天量再融資很傻很天真
在市場脆弱之際，上市公司推出天量的再融資計劃真的“很傻”、說是圈錢后去華爾街抄底真的“很天真”；多家公司跟風出臺再融資的后果就是大盤“很綠，很暴力”。
本文僅以兩家金融企業為例。最先推出再融資計劃的是中國平安(601318)，該公司于1月21日宣布發A股12億股，融資1600億元人民幣，直接導致A股市場暴跌，平安自然不能平安，根據《華夏時報》記者推算，自平安推出再融資計劃到2月25日一個多月時間，平安在香港和上海交易所的股票市值縮水總額合計達2000億元人民幣。
為了融資1600億元，平安自身總市值蒸發了2000億元，這樣的再融資是不是“很傻”？
中資金融機構抄底美國次級債被套越來越深之際，平安說去華爾街抄底，是不是“很天真”？
可悲的是，類似損人不利己的事接踵而來，2月28日，浦發銀行(600000)置證監會“答記者問”和市場反應于不顧，通過增發8億股再融資計劃。難怪自1月21日以來大盤狂瀉一千多點，與去年最高點相比則下跌了2000點，這一百天A股大盤“很綠，很暴力”。
很傻：增發不抵蒸發
也許，平安增發的目的真的是想抄底華爾街而不是打壓A股。因為，在當時平安計劃發行A股12億股，要募集資金1600億元，平安的人“很傻，很天真”地認為可以每股賣出134元，在去年十月平安創造過每股149元多的記錄，直到平安開董事會研究增發之前（1月18日），平安的股價均在百元之上。
平安自然是一廂情愿，股市畢竟不是“賣拐”市場。自1月21日平安公布再融資計劃以來，其H股股價由當日開盤價70.5港元一路下跌，到2月25日跌至54.6港元，平安有255864萬股港股，這期間市值縮水了407億港元。
同一日，A股由開盤價98.21元跌至2月25日每股65.01元/股，平安有478641萬股A股，共蒸發市值1589億元人民幣。
自平安宣布再融資以來，其A+H市值總縮水高達2000億元人民幣左右，而其需要融資的金額只不過1600億元人民幣，再融資的金額還不及被兩個市場蒸發的額度。
很天真：抄底不知底在哪
從上述增發造成市值快速蒸發可以看出：平安連中國的市場還沒整明白，卻說要去華爾街抄底，是不是很天真？
據《貨幣戰爭》作者、參與美國住房抵押貸款支持債券設計的專家宋鴻兵介紹，美國的次級債危機僅僅是開始，而不是終結。他說，次級債的直接損失也許只有4千億美元，但是，美國的金融市場是一個“創新”過度、開發過頭的市場，與次級債相關的衍生品損失至少在兩萬億美元以上。
摩根斯坦利亞太區前首席經濟學家謝國忠前不久對本報記者說，美國除了存在次級債危機外，尚存在汽車消費貸款和信用卡危機，美國僅信用卡欠款高達1.3萬億美元，現在根本看不到底，何談抄底？
中國投資公司成立后，招聘了大量的國際金融人才，在公司正式掛牌4個月前便去抄底，雖然在黑石上市之初還曾略有盈利，但轉瞬之間就被美國的次貸危機給吞噬了個一干二凈，不到一個月就反過來虧損了5億多美元。截至2月26日收盤，賬面浮虧達12.73億美元，虧損幅度為42.58%。
據說，中投對摩根斯坦利的投資虧得也不輕。
難道平安海外投資經驗比專司海外投資的中投還牛？何況外國對于投資金融行業有非常多的限制和障礙，這樣的例子比比皆是。
很暴力：公眾公司不講公德
眼看市場信心將失，證監會先是開閘基金，然而依舊難挽狂瀾，于是，在2月25日推出了一個名為《深化改革和監管，推動資本市場持續健康發展》答記者問文件，并點名平安。然而，證監會的文件行文穩重，先是肯定再融資是“資本市場的重要功能，是市場實現資源優化配置的重要方式之一”，同時痛批“但絕不應是惡意‘圈錢’行為。”
這樣，證監會的文件被投資者和上市公司“各取所需”的解讀了。投資者認為，證監會反對最近幾家上市公司再融資的“圈錢”行為；而這些上市公司則認為證監會肯定了他們的再融資是“實現資源優化配置”。
浦發銀行更是在證監會“答記者問”發布的第二天，便召開董事會，提出增發8億股再融資方案。
浦發銀行顯然沒有理會證監會下面的話：“上市公司在作出再融資決策前，應根據市場情況和自身實際需求，慎重考慮籌資規模和籌資時機，慎重考慮投資者的承受能力。”
公司之所以要上市，“圈錢”只是目的之一，更重要的是接受公眾監督，成為真正意義上的公眾公司。明知天量的再融資會摧毀市場，卻我行我素的推進，其后果就是，必然成不了巴菲特所說的“偉大的公司”，也必然會受到市場的懲罰。
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