消息面上，國務院日前公布《國務院關于實施企業所得稅過渡優惠政策的通知》，對企業所得稅優惠政策過渡問題作出規定。自2008年1月1日起，原享受低稅率優惠政策的企業，在新稅法施行后5年內逐步過渡到法定稅率；原享受企業所得稅“兩免三減半”、“五免五減半”等定期減免稅優惠的企業，新稅法施行后繼續按原稅收法律、行政法規及相關文件規定的優惠辦法及年限享受至期滿為止；西部大開發企業所得稅優惠政策將繼續執行。該消息對于股市應是利好消息。由于兩稅合并的利好將在今年兌現，另一方面，高于25%的所得稅率的企業的所得稅率將在今年一律下調到25%，而一些享受優惠政策的企業將獲得一定的緩沖期，這將對上市公司08年的業績增長有較好的支撐，這也是推動周三板塊走強的重要因素。

從宏觀層面來看，08年的整體環境相對復雜。中央經濟工作會議以緊縮定調08年市場、經濟增長模式轉型、通脹和升值、央企整合，是從宏觀經濟基本面來看，影響08年市場最主要的幾大要點。不同于已過去的07年，今年影響股市的政策環境更為復雜，考慮到奧運、兩會及央企整合等因素，政策干預市場的動機更加強烈，也更加復雜；最高層對市場非理性波動的容忍度顯然不比07年，決定08年市場的運行軌跡可能更加平緩，將以慢牛震蕩的形態為主。進入2008年，“報喜”已成為上市公司業績預告的主旋律。根據目前已發布業績預告的596家公司統計，預喜比例高達76％，這意味著上市公司2007年業績整體增長趨勢基本明確，將首次呈現出普漲格局，一季度年報公布依然較為樂觀。

消息面上，本周油價突破100美元，可以說是驚動了全世界，由于油價上漲必然引發成本的全面上升，世界經濟增速面臨新的挑戰，故而美股帶動全球股市下跌，由于全球經濟一體化越來越明顯，這自然也給國內A股市場帶來影響。但美國經濟數據疲弱，及其帶來的外盤調整不會改變市場已經形成的反彈趨勢。值得注意的是，人民幣對美元匯率突破新高，黃金、原油期貨價格刷新歷史紀錄，這些信號共同指向的一個結論是，國內市場資金供應趨勢依舊向好。另外，國際大宗商品長期走牛的趨勢依然沒有改變，受近期國際原油價格的上漲影響，加快了資金從證券市場向商品市場流動的趨勢。國際油價的上漲將給國內成品油零售價帶來上調壓力，對中石油屬正面影響。中國石油經過大幅下跌后在30元左右的價格持續震蕩，震蕩中股價重心逐漸抬高，市場對30元的底部認同度比較大，中國石油不繼續殺跌，將對大盤起穩定作用。這是否會扭轉目前八二的格局，仍有待進一步觀察，八二再度轉換到二八的節奏切換，只是時間問題。

近期除了原油之外，現貨黃金價格也再創歷史新高，一度達到859.55美元/盎司，此前的高點是1980年創下的850 美元/盎司。受此影響，期貨市場黃金、有色等品種再度呈現走強的特點，由此也帶動了國內相關板塊的走強，兩市的黃金股走勢凌厲，山東黃金股價也創下210.76元的新高，中金黃金則連續兩個漲停板。黃金股的大漲也帶動了有色金屬板塊的全線活躍，該板塊在前期持續下挫后，近期明顯轉暖，周五漲幅第一板的個股很多都是有色股。根據數據顯示，上周有色金屬價格較前一周上漲3.1%。其中，1#鋅、1#鉛、1#鎳、1#錫價格分別較前一周上漲8.1%、5.7%、3.2%和1.6%，后市該板塊仍有繼續反彈要求。

從本周盤中個股的表現觀察，權重股的反復盤整震蕩筑底給題材股的炒作提供了空間，個股的活躍度升溫，但個別品種的過度炒作也引發了市場憂慮，同時技術面的壓力也快速增加，因此熱點逐漸轉換成為必然。“奧運”板塊繼續成為市場熱點，在08年的首個交易日被瘋狂炒作。板塊平均漲幅達6.92%，其中漲停個股達21只，而漲幅超過5%的達58只之多。其中走勢較強的個股基本都是一些缺乏基本面支撐的股票，像西單商場、中國服裝、動力源等等。短期來看，此輪上漲明顯的是資金推動。而經過此番炒作后，介入“奧運”個股的風險也在加大。由于機構持有金融股倉位較重，而對一些缺乏業績支撐的“奧運”概念個股的配置相對較少，這可能也反映了目前的“奧運”概念炒作可能更多的是來自市場游資，其持續炒作的空間有限，市場對于后市也存在較大分歧。

鋼鐵板塊的走好應該是市場對于鋼價上漲的預期所致，其中預期最為明確的就是武鋼股份。據悉，武鋼股份在1月2日出臺了2008年2月份鋼鐵產品銷售價格，在08年1月份的價格基礎上上調了6種產品的價格。此次調價表明鋼鐵行業景氣延續，而武鋼的調價可能導致行業內對于鋼價的整體上調，有利于提高整個行業的毛利率。這也對整個行業帶來利好，從而促使鋼鐵板塊出現強勢反彈，預計后市依然還有較好表現。

另外，電力板塊的走強可能也是受消息面的影響。消息面顯示，從08年元旦起，電煤要執行新的合同價格了，比原來貴了40元/噸，但上網電價還沒有上漲的意思，這對電力企業構成較大壓力，據有關人士稱，電力企業可能第三次提交漲價申請。雖然還沒有明確消息，不過市場還是先于炒作，帶動相關個股走強。

本周市場行情基本保持著近期的“八二”格局，藍籌股依然是打壓股指的主要力量，尤其是金融股成為盤中的空頭主力，其中公布07年業績預報的浦發銀行出現大幅下跌，占據跌幅榜首位。藍籌股的普遍下跌延續了去年末的中期調整走勢，盡管大盤已經走出了中期調整格局，但是作為去年下半年漲幅最大的藍籌股板塊顯然仍處于弱勢盤整當中。從目前來看，藍籌股的疲軟表現主要有三方面原因，第一，藍籌板塊中期調整幅度較大，技術面上仍需要一個盤整穩固的過程，這種情況在非藍籌板塊的表現中也能遇見；第二，宏觀調控壓力仍在，尤其貨幣緊縮政策導致的負面影響可能在08年初比較明顯，市場預期緊縮政策將出現“前緊后松”的節奏；第三，近期非藍籌板塊出現活躍走勢，個股賺錢效應已現，不排除部分資金轉戰題材股。從盈利的角度看，近期藍籌股的弱勢難現比較好的短期投資效應，但從中期的發展前景來看，藍籌股將有望出現較好的低位買點。

由于一月份資金面較為充裕，春節前政策面劇烈變化的可能性較小，同時宏觀經濟持續向好，人民幣匯率再創匯改以來新高，流動性充裕的特征繼續存在，從目前公布的信息來看，上市公司今年業績繼續保持良好態勢，部分場外資金介入的跡象明顯。但CPI漲幅仍處在高位，宏觀調控的壓力日益顯現，煤炭、石油等各種原材料紛紛漲價，市場對未來的宏觀緊縮政策有預期，這些將影響到投資者的持股信心。因此在目前點位附近多空都難以取得明顯優勢，大盤振蕩并緩慢上漲的格局短期內難以出現根本性改變。按照國內的市場歷史經驗也可表明1月市場上漲可能性較大的事實。簡單看下前16年的1月行情就會發現，其中有10次在1月份是上漲的。而且一般而言市場在12月、1月、2月會出現明顯的延續行情，那么按照這種邏輯，07年12月的市場表現出了較好的漲幅，因此 1月份繼續上漲亦很可能。而從市場運行的角度來說，國內A股市場在經歷了十月中旬至十一月底的大幅調整后，12月份大部分大盤股已經啟穩，市場價量都有一定程度的回升，而市場內在相關政策等推動的熱點下個股顯著活躍了市場，而一旦指標古充分蓄勢后同樣值得期待，因此繼續上漲也就勢在使然了。

技術上分析，目前滬深300指數和深證成份指數已經向上突破了60日均線并繼續向上拓展空間，而滬綜指由于受中國石油等權重股整理的拖累，明顯受制于60日均線的壓力。市場自二次探底成功后，基本是依托5日均線穩步推高，且目前上升通道保持完好股指依托，暫時受制于60日均線的壓制。短線經過反復的橫盤震蕩后，60日均線的壓力得到一定程度的化解，后市向上突破此區域指日可待。不過，經過持續的反彈之后，由于股指已切入到去年11月中旬的下跌中繼平臺區域，盤中震蕩加劇將頻頻上演，投資者應有心理準備，對近期漲幅較大的品種可適當減倉觀望，從指數走勢形態上來看，目前上證指數的雙底已經做成，而在5200點附近的頸線位在目前來看顯得尤為重要，近期不排除股指回踩該點位的支撐，因此投資者有必要對股指可能出現的回試頸線位保持高度重視，如果支撐有力，則股指將在5400點到4770點之間形成復合型的頭肩底形態，該形態的形成將有助于股指進一步上試5700點的成交密集區域，并且不排除短期內創出新高的強牛走勢。但是在綜合考慮場內外因素之后，以及最近權重股疲軟的走勢，股指要想做到一步到位的拉升已經心有余而力不足，因此后市股指極有可能延續10日均線上升坡度，形成緩慢的震蕩上行走勢。（野村證券/賈健）

來源：發展門戶網