百億基金已成為A股市場主流。在A股完成由江河向海洋的蛻變之后，中國的基金管理行業也隨之邁入了投資管理的新時代，單只基金規模的臺階式擴大即是最顯著的表征。
在南方全球精選基金獲批的新聞發布會上，南方基金總經理高良玉驕傲地宣布，南方基金已經具備了管理大型基金的能力。根據半年報和最近凈值數據，本報統計，在125只開放式股票基金中，已有接近半數的基金晉升為百億基金。其中，華夏藍籌核心、易方達價值成長、博時裕富、南方穩健2號的基金份額更是超過200億，而華夏藍籌核心已達326億份。
百億基金成長的艱難旅程
此前，百億基金被市場視為不合時宜的產物。最早于2005年發行的4只百億基金，在熊市中被大規模贖回；而在2006年牛市初期發行的百億基金也在當時引發了討論——“A股能否支撐百億基金”；而嘉實策略增長首發419億，限制基金首發規模的政策安排接踵而至。彼時，百億基金往往意味著較低的業績回報，“船大難掉頭”。
北京一位基金公司副總經理表示，國際上最大的單只基金規模可達千億美元，隨著中國基金管理行業的發展，A股股票基金的單只基金規模也會逐漸增加，“中國的基金經理不是只能管理幾個億的資金，他們也會逐漸發展并能管理幾百億、上千億資金?！?/p>
截至9月7日，兩市總市值已達23.5萬億，流通市值也已達8萬億元。一家基金公司總經理用江河和海洋來比喻，股改之前，總市值幾萬億的A股市場可謂江河，而現在，20多萬億的A股市場已成汪洋大海。“行駛江河，的確是小船好掉頭，而至海洋，則是輪船更平穩?！彼侵福贏股市場的規模擴大和藍籌化之時，大盤基金或者百億基金不僅可以適應新的市場，而且將比小盤基金的業績更穩健。
事實上，僅從換手率上考察，大基金也往往比小基金更低。一位基金研究人士表示，小基金為了追求高回報以擴大規模，往往換手率更高，這樣基金凈值的波動率也會加大。但大基金買入更多藍籌股的同時，也就使得其換手率和凈值波動率相應下降。對投資者來說，更穩的基金就是更好的基金。
一位基金經理的緩慢轉身
與此同時，基金經理的投資管理能力也在提升。一位基金經理現管理一只總資產已超過200億的股票型基金，而兩年前，此基金首次發行僅募集5億元。從管理5億到管理200億元，他也經歷了從痛苦到適應、從懷疑到自信的過程。
通過持續營銷來擴大基金規模從而收取更多管理費，基金公司在牛市的市場策略已經是行業的公開秘密。由此，負責凈值增長的投資部和負責擴大規模的市場部就經常因目標不一致而產生矛盾。當基金經理感到市場上的好股票多到自己手中的資金不夠的時候，基金經理會欣然同意擴募基金。相反，當基金經理認為市場前景不明、個股有待觀察之時，他就會反對基金擴募。上述基金經理就曾經極力反對市場部對自己管理基金擴募的計劃，“規模太大了，我管不了?！?/p>
拒絕不調整的上漲，普遍昂貴的估值，再到突然的暴跌，在此輪A股牛市中，基金不僅享受了泡沫的收益，也在泡沫的炙烤中成長。該基金經理現在已開始適應百億基金的管理方式，在游刃有余的同時開始為自己投資管理能力的提高感到驕傲。(吳慧)
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