昨日，強生控股( 16.90,-0.81,-4.57%)公告，強生集團將向公司注入客運類優質資產，以履行一年前的股改承諾。上市公司一諾千金再次引發了市場對于資產注入承諾到期履行情況的強烈關注。根據滬深兩個交易所網站的上市公司誠信檔案，4家上市公司在下半年有履行股改時候承諾的優質資產注入義務，分別是青島堿業、東方集團、博盈投資和桂冠電力。
其中，青島堿業是離履約期到期日最近的。去年6月份公司股改時，大股東海灣集團承諾在2007年6月30日前注入700畝土地使用權。截至目前，海灣集團已經分批向青島堿業注入了602畝土地使用權，與承諾的700畝相比還差198畝。青島堿業表示，由于擬置入的土地目前為國有劃撥地，辦理出讓手續須經相關政府部門批準，是分批注入的原因。公司又表示，剩余的198畝土地審批手續已經完成，只差過戶，因此保證能按時履行承諾。
東方集團的履約截至日也相當接近，根據公司股權分置改革實施公告，公司控股股東東方集團實業股份有限公司承諾在股權分置改革實施后的12個月內，進行資產重組。2006年8月公司股東大會通過了股改方案，同意控股股東注入優質資產。根據承諾期限，東方實業應該于2007年8月之前履行。近日東方集團接受記者采訪時表示，公司目前沒有大的動作，可能控股股東還在決定要注入哪些資產，但可以肯定的是8月份之前承諾會得到履行，要注入的資產類別不會改變。大股東東方實業在股改中承諾注入的是金融或能源、礦業類優質資產，東方實業現持有海通證券6億股股權。6月14日，都市股份吸收合并海通證券已經過會。東方實業極有可能注入海通證券資產，海通證券借殼上市的成功加大了東方實業的注資籌碼。記者還進一步獲悉，由于控股股東控制有民生銀行等金融類上市公司股權，公司人員稱不排除將其轉讓給上市公司的可能性。
博盈投資和桂冠電力沒有特別明確的擬注入資產時間。博盈投資的控股股東金浩集團承諾在股改完成后，將通過定向增發、資產置換或現金收購等方式進一步對公司注入其已開發的和正在開發的商業不動產項目，通過資產重組使博盈投資逐步發展為專業從事商業不動產開發及租賃服務的上市公司。其中將在2007年底之前對公司注入其持有的北京金浩華置業有限公司20%以上股權。公司2007年一季度季報表示，公司實際控制人將會嚴格履行該項承諾。
桂冠電力2007一季度季報顯示，公司通過定向增發收購巖灘水力發電廠資產的工作目前正在緊張有序進行中。公司大股東大唐集團在股改中表示，支持桂冠電力股權分置改革完成后，經國家有關部門批準，2006年下半年啟動通過定向增發將巖灘水力發電廠注入桂冠電力的工作，并爭取在2007年完成。同時，根據公司的需要，逐步將龍灘水電開發有限公司的發電資產注入桂冠電力。因此，下半年桂冠電力的資產注入同樣值得期待。
15家上市公司今年履行股改注資承諾
⊙本報見習記者 林詩吟
2007年行情主線已經從2006年股權分置改革轉移到資產注入、資產重組及整體上市等重大事項，在這樣的大背景下，上市公司股改資產注入承諾的履行情況尤為值得關注。長江證券的一份內部研究報告認為，資產注入已經備受機構投資者關注，大多投資者都認同2007年的市場繁榮很可能是由資產注入所主導。長江證券在年會策略報告中作出了“2007年將是中國式擴容演繹結構性牛市”的判斷，并表示這實際上是一個擴容牛市的概念，而資產注入本質上也是市場擴容的一種形式。當企業擁有的存量資產已經難以承受那么高的估值時，新的資產注入必然是引領市場繁榮的不二選擇。
對41家在股改中承諾資產注入的上市公司的調查發現，23家上市公司的控股股東在承諾期限內都履行了資產注入承諾(注：包括即將履行注資承諾的4家)。除了已經在2007年之前履行了注資承諾的公司，2007年以來已經履行注資承諾的上市公司有大眾交通、招商地產、云南銅業、力元新材、中色股份、成都建投、浙江震元、*ST興發、億城股份、強生控股、江西銅業11家，占已經履行承諾和下半年將履行注資承諾的上市公司總數的47.8%。再加上青島堿業、東方集團、博盈投資和桂冠電力4家即將履行承諾的上市公司，總計就占了65.2%。2007年的行情主線也因此被深深打上了資產注入的烙印。
另外18家上市公司尚未到達股改承諾的資產注入的期限，抑或沒有滿足進行資產注入的條件，但從過往情況來看，作為樣本抽取出來的41家上市公司悉數履行股改注資承諾可期。而資產注入是確定性的業績突變，因此，可以預見下半年股市投資者對于資產注入概念的推崇將持續升溫。
上述抽樣調查的23家上市公司中，相關優質資產作為股改對價注入的上市公司有中國衛星、浙江震元、鑫茂科技、大亞科技4家，占17.4%；采用資產置換方式的有香江控股、隧道股份，占8.7%；采用定向增發的有成都建設、力元新材、云南銅業、招商地產、中江地產、江西銅業、億城股份，占30.4%；采用股權轉讓的有中色股份、ST運盛、貴研鉑業、上海機電、鑫茂科技、大亞科技，占26.1%；宏源證券采用現金注入方式，占4.3%；*ST興發、成都建投則通過資產重組實現了整體上市，占8.7%。除去在股權分置改革中就已經實施注入優質資產方案的那些上市公司，其余上市公司承諾優質資產注入的期限自股改方案實施之日算起最短6個月，最長達3年。
65.2%
23家上市公司的控股股東在承諾期限內履行了資產注入承諾。其中僅今年履行承諾的家數就為15家，占比達65.2%。
長江證券的一份內部研究報告認為，資產注入已經備受機構投資者關注，大多投資者都認同2007年的市場繁榮很可能是由資產注入所主導。長江證券在年會策略報告中也作出了“2007 年將是中國式擴容演繹結構性牛市”的判斷，并表示這實際上是一個擴容牛市的概念，而資產注入本質上也是市場擴容的一種形式。
-觀察
謹防資產注入承諾變身“空頭支票”
⊙本報見習記者 林詩吟
上市公司資產注入成為投資者關注的熱點，但同時也不得不謹防資產注入承諾可能因各種原因而變身“空頭支票”。
福建高速( 8.85,-0.12,-1.34%)因政策變動原因而暫停履行承諾。福建高速在2006年6月進行股改時承諾，該公司大股東將在浦南高速通車時將所持有的浦南公司部分股權轉讓給福建高速，以支持福建高速控股浦南公司，并在履行必要的審批程序后在2007年底前把羅寧高速注入福建高速。該方案因交通部叫停政府還貸公路收費權益轉讓而只能暫停緩行。
再如：ST昆百大( 14.60,-0.30,-2.01%)公司控股股東華夏西部所擁有的原擬定注入公司的新西南廣場約10萬平米的商業面積，由于新西南廣場尚處于虧損狀態，目前仍然無法轉讓。而對于新西南廣場何時能扭虧為盈，公司人員以只有股東有權了解為由不愿透露任何細節。該資產注入計劃自2006年8月26日公告至今，已經過了快一年。
還有如濱海能源( 12.78,0.13,1.03%)的控股股東在股改時承諾將持續地把優質資產通過增發、并購等各種資本運作方式注入上市公司，切實提高公司的核心競爭力。但公司06年報和07一季度季報卻對股改方案中資產注入的承諾履行情況只字未提。而開出這樣近乎“空頭支票”的情況在上市公司控股股東中并不少見。
另外，承諾實現前提條件不滿足、承諾期限不明確或者期限較長的尷尬局面也讓人頭痛不已。華電能源( 8.02,0.28,3.62%)、現代制藥( 12.33,-0.24,-1.91%)等承諾要注入優質資產，卻沒有明確時間表；大冶特鋼( 14.40,-0.42,-2.83%)擬注入價值不低于3億元，且按前一年度經審計的財務報表計算的凈資產收益率不低于 10%的優質資產，時間卻是自股改之日起三年，公司2006年實施股改，履行期因此要到2009年。
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