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2011年04月08日15:18 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

中國發(fā)展門戶網(wǎng)訊 資本市場為企業(yè)提供了融資場所，也是促進企業(yè)發(fā)展、提高公司管理水平和公司治理的重要推動力。那么，中國企業(yè)家參與資本市場的原因何在？他們?nèi)绾慰创Y本市場？

4月8日，中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)發(fā)布了《資本市場與中國企業(yè)家成長：現(xiàn)狀與未來、問題與建議——2011?中國企業(yè)經(jīng)營者成長與發(fā)展專題調(diào)查報告》，從企業(yè)家對資本市場的基本認知、企業(yè)家參與資本市場的動機和企業(yè)家進行產(chǎn)融結(jié)合的主要動機三個方面的內(nèi)容進行了詳細調(diào)查。

基本認識：機遇和風險并存

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家對資本市場的認識還是比較客觀的，這體現(xiàn)在：首先，企業(yè)家比較認同“借助資本市場可以實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展”（3.74）；其次，企業(yè)家也比較認同“資本運作存在很大風險”（3.73）；最后，多數(shù)企業(yè)家并不認同“企業(yè)上市就是獲得了成功”（2.37）這一說法（見表16）。調(diào)查表明，多數(shù)企業(yè)家認為，參與資本市場是機遇與挑戰(zhàn)并存的經(jīng)營戰(zhàn)略，因此如何趨利避害、揚長避短，并做好收益和風險之間的權(quán)衡和評價，是企業(yè)家應當思考的重要問題。

就制度建設方面來說，企業(yè)家不太認同“政府在企業(yè)融資方面提供了良好的政策環(huán)境”（2.82）以及“中介咨詢機構(gòu)在企業(yè)資本運作方面提供了良好的服務”（2.77）的說法。這表明，在制度建設和服務方面，政府有關(guān)部門和中介咨詢機構(gòu)還有待提高。

值得注意的是，上述分析都具有較強的穩(wěn)健性和一致性，相關(guān)結(jié)論在不同地區(qū)、不同規(guī)模、不同經(jīng)濟類型和不同行業(yè)的企業(yè)中基本上都成立。其中，大型企業(yè)對“政府在企業(yè)融資方面提供了良好的政策環(huán)境”的評價更高（3.07），而中小企業(yè)的評價值僅分別為2.84和2.76，這可能與我國政府更側(cè)重于對大企業(yè)的服務有一定關(guān)系；不同行業(yè)對“政府在企業(yè)融資方面提供了良好的政策環(huán)境”這一說法的評價也存在一定差異，評價最高的是電力燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)，評價最低的是房地產(chǎn)業(yè)。（完）

參與資本市場動機：多數(shù)尚未提升到戰(zhàn)略層面

關(guān)于企業(yè)家參與資本市場的主要動機，調(diào)查表明，這些動機既包括日常經(jīng)營層面的，也包括戰(zhàn)略層面的：擴大現(xiàn)有產(chǎn)能、開發(fā)新產(chǎn)品、進入新行業(yè)、開拓新市場、提升品牌價值、改善企業(yè)財務狀況、重組產(chǎn)權(quán)和兼并收購、改善公司治理、吸引優(yōu)秀人才、改進企業(yè)管理水平、為創(chuàng)業(yè)資本提供退出機制等。不過，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家參與資本市場的動機大都屬于日常經(jīng)營層面的融資需求，沒有提升到戰(zhàn)略層面。相比之下，大型企業(yè)的戰(zhàn)略融資動機更強，國有企業(yè)和民營企業(yè)的融資動機各有側(cè)重。

調(diào)查結(jié)果顯示，從總體上來看，企業(yè)進行融資的動機主要有擴大現(xiàn)有產(chǎn)能、開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場、提升品牌價值、改進企業(yè)管理水平、吸引優(yōu)秀人才、改善企業(yè)財務狀況等。這些融資動機大多屬于企業(yè)日常經(jīng)營層面的融資需求。同時，多數(shù)企業(yè)的融資動機還沒有提升到戰(zhàn)略層面。

從不同規(guī)模看，調(diào)查結(jié)果顯示，大型企業(yè)選擇“進入新行業(yè)”、“開拓新市場”、“重組產(chǎn)權(quán)和收購兼并”、“改善公司治理”等戰(zhàn)略融資動機方面的比重要明顯地高于中小型企業(yè)。從不同經(jīng)濟類型看，調(diào)查結(jié)果顯示，國有控股公司和中央直屬企業(yè)選擇“重組產(chǎn)權(quán)和收購兼并”的比例，要明顯地高于民營企業(yè)和家族企業(yè)；國有控股公司和中央直屬企業(yè)選擇了“改善企業(yè)財務狀況”的比例，要高于民營企業(yè)和家族企業(yè)。而民營企業(yè)和家族企業(yè)選擇“擴大現(xiàn)有產(chǎn)能”、“開發(fā)新產(chǎn)品”、“提升品牌價值”、“吸引優(yōu)秀人才”的比重要高于國有控股公司和中央直屬企業(yè)。

調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，不同地區(qū)企業(yè)之間的融資動機差異并不明顯。由于行業(yè)特征的原因，不同行業(yè)的融資動機存在一定差異，其中，制造業(yè)、信息傳輸計算機服務和軟件業(yè)企業(yè)進行融資時，“開發(fā)新產(chǎn)品”的動機非常強烈；而電力燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、租賃和商務服務業(yè)企業(yè)進行融資時，“開發(fā)新產(chǎn)品”的動機不很明顯。

2011?中國企業(yè)經(jīng)營者成長與發(fā)展專題調(diào)查報告(全文)

大中小企業(yè)融資難易不一　未來企業(yè)家參與資本市場意識增強

企業(yè)參與資本市場現(xiàn)狀調(diào)查:探析企業(yè)資本運行路線圖

企業(yè)融資方式狀況調(diào)查:大型企業(yè)融資方式更加多元化

調(diào)查：銀行貸款和民間借貸仍是企業(yè)融資主要來源

調(diào)查：上市仍屬稀缺資源　國企上市比重高于民企

中小企業(yè)貸款難問題依然突出 獲取資金成本高

調(diào)查：多數(shù)企業(yè)負債水平較低　國企負債水平高于民企

調(diào)查顯示:產(chǎn)業(yè)資本向金融資本的滲透已初具規(guī)模

調(diào)查報告：企業(yè)家參與資本市場的三大看點

調(diào)查顯示：企業(yè)家認為資本市場制度建設仍需較大努力

調(diào)查：干擾企業(yè)家參與資本市場主要因素來自制度設計

調(diào)查：企業(yè)家參與資本市場仍存多種困擾與風險因素

調(diào)查：未來三年企業(yè)家參與資本市場意識明顯增強

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