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中國發展門戶網訊 企業是經濟增長的引擎，而資本市場則是企業成長的加速器。在當今世界經濟正在發生深刻變化的背景下，如何構建完善、有活力的資本市場，實現企業家與資本市場的有機結合，已經成為未來幾年中國經濟發展需要解決的關鍵問題。
中國企業參與資本市場的現狀如何？實際情況存在哪些問題？4月8日，中國企業家調查系統發布的《資本市場與中國企業家成長：現狀與未來、問題與建議——2011?中國企業經營者成長與發展專題調查報告》，首次詳盡調查企業參與資本市場現狀，揭開了當前中國企業資本運行的一副真實的“路線圖”。
融資方式：銀行貸款和民間借貸成融資主源 大企業融資方式更趨多元
企業外部融資來源基本上可以分為兩種，一種是以銀行貸款為代表的間接融資方式，一種是以發行股票、引入私募股權投資、發行債券等為代表的直接融資方式。同時，在中國還存在以民間借貸為代表的非正規融資渠道。
本次調查在了解了企業過去三年實施的重大融資方式后發現，銀行貸款和民間借貸是企業獲取經營發展過程中所需資金的主要來源；大型企業的融資方式更加多元化，中小企業融資渠道相對單一；民營企業大都運用商業信用等民間借貸方式進行融資。
調查表明，73.5%的企業選擇了“長期銀行貸款”，55.3%的企業選擇了“民間借貸”，14.9%的企業選擇了“銀團貸款”，10.5%的企業選擇了“引入私募股權/風險投資”。整體來看，企業的融資渠道比較單一，銀行貸款和民間借貸是企業獲取經營發展過程中所需資金的主要來源。通過股票市場募集資金和引入私募股權、風險投資的企業比重并不是很多。
從不同規模來看，與中小企業相比，大型企業融資方式比較多元化。值得注意的是，中小企業選擇民間借貸的比重相對較高。從不同經濟類型看，國有企業和民營企業的融資方式差別很大，民營企業大都仍然運用商業信用等民間借貸方式進行融資。
調查表明，國有企業在一定程度上可以從長期銀行貸款中得到較充足的資金，也會更多地通過參與資本市場的方式進行融資，再加上政府對國有企業監管和規范比較嚴格，因此國有企業對民間借貸的依賴程度較低。民營企業則有所不同，一方面，民營企業的生存和發展必然需要銀行資金的支持，調查發現，過去三年有七成以上（71.8%）的民營企業和家族企業選擇長期銀行貸款進行融資；另一方面，盡管民間金融仍然存在著很多不規范之處和較大的風險，但由于銀行體系對民營企業在信貸方面的較高要求和資本市場的高門檻特征，使得民間金融在滿足民營企業的資金需求方面同樣也發揮著不可或缺的作用，調查發現，過去三年有近三分之二（62.3%）的民營企業和家族企業通過民間借貸的形式進行融資。
直接融資：上市仍屬稀缺資源 國企上市比重高于民企
發行股票上市是企業最主要的直接融資方式。但此次調查結果顯示，在參加調查的樣本企業中，絕大多數（81.5%）企業暫無上市計劃。這表明，由于上市仍然屬于比較稀缺的資源，門檻相對較高，多數企業還是很難通過這一直接融資途徑來獲得資金。
從不同規?？矗{查樣本中已上市和擬上市公司的比重在不同規模的企業之間差別很大。其中，有7.5%的小型企業擬上市或已上市，而在大型企業中這一比重已達到52.6%。可以預見，隨著全國統一、多層次股票市場體系（主板、中小板、創業板）的逐步完善，這一差異將有所緩解。
從不同經濟類型來看，國有企業已上市和擬上市公司的比重要高于民營企業，調查樣本中，81.7%的非國有獨資企業暫無上市計劃，而在國有獨資企業中這一比重是77.5%；86.2%的民營企業和家族企業暫無上市計劃，而在國有控股公司和中央直屬企業中，這一比重是69.2%。調查表明，長期以來，政府在上市資源的分配方面有向國有企業傾斜的現象，這使得民營企業要獲取上市資源相對來說更加困難。不過近年來中小板和創業板的迅速發展，逐漸為民營企業提供了更多的上市機會。此外，內在動因也是導致這些差異的重要因素，特別是民營企業家對上市帶來的風險存在一定程度的顧慮。
調查還發現，已上市和擬上市公司的比重在不同地區之間的差異并不明顯。從不同行業看，批發和零售業、房地產業、租賃和商務服務業企業中，已上市和擬上市公司的比重相對較低，而采礦業、電力燃氣及水的生產和供應業、信息傳輸計算機服務和軟件業企業則相對較高。
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