繼去年巨虧5.23億元之后，廈門華僑電子股份有限公司(600870.SH，下稱“廈華電子(5.43,-0.02,-0.37%)”)今年上半年又虧損1.77億元，30日，廈華電子發布第三季度報告，稱今年1～9月份虧損2.16億元，并同時發布“今年業績預虧公告”。
接連巨虧，已經使得廈華電子正面臨自1995年上市之后的最大困難。
預虧公告中稱，廈華電子9月份銷售實現盈利，經營狀況逐漸好轉，但由于彩電市場競爭激烈以及公司產品主營業務毛利降低，導致前8個月累計虧損較大，預計公司今年全年業績可能為虧損。
中國彩電業權威專家、國務院發展研究中心市場經濟研究所市場咨詢中心副主任陸刃波表示，廈華電子9月份的彩電出貨，是為了供應一年之中彩電的最重要銷售旺季——“十一”黃金周市場，所以說廈華電子9月份的盈利是“十一”黃金周的旺盛市場需求所帶來的短暫狀況，并不代表廈華電子的整體經營狀況正在好轉，更不意味著今年最后的3個月能夠盈利。
過度依賴大賣場是虧損主因
去年8月25日，臺灣地區的上游液晶面板廠家——“中華映管”入主廈華電子，起初“中華映管”并未對廈華電子的核心經營團隊作大調整，不過，廈華電子卻在一年多的時間內連續出現虧損。
“中華映管”在制造管理、品質改善系統、供應鏈與成本管理等方面具有明顯優勢，“廈華電子接連虧損”使得廈華電子的所有大股東都希望由“中華映管”來組建全新的核心管理團隊。
數月之前，“中華映管”派多名境外精英到廈華電子擔任要職，對廈華電子的核心高管團隊作了大調整，其中包括：王炎元新任廈華電子董事長，呂鏡松新任廈華電子總經理，張錦源新任廈華電子CFO(財務負責人)。
雖然境內外彩電市場競爭極其激烈，廈華電子的絕大多數同行卻沒有出現虧損。同樣都以平板電視為核心主打產品，海信、TCL、長虹、康佳、創維等其他上市公司今年上半年業績卻都是盈利的。
日前，王炎元在接受《第一財經日報》采訪時表示，經過他對中國彩電市場的研究，他認為，彩電企業在家電連鎖大賣場的銷售比例越高，營銷渠道費用就越高。之所以有些彩電企業的盈利狀況比廈華電子好，就是因為這些彩電企業的銷售渠道體系中，對家電連鎖大賣場的依賴程度比廈華電子低。
國美、蘇寧等家電連鎖大賣場對家電廠家銷售利潤的層層盤剝，導致了家電廠家營銷成本的居高不下。所以，目前很多彩電企業都在大力開拓其他銷售渠道。例如，TCL集團(5.10,-0.05,-0.97%)成立幸福樹，長虹成立了樂家易連鎖管理有限公司，都在大力開拓三、四級銷售渠道。
王炎元上任4個多月來，首先做的事情就是“大力降低銷售成本”，目前廈華電子正在家電大連鎖尚未覆蓋到的三、四級市場大力開拓銷售渠道。另外，“中華映管”除了具有上游液晶面板工廠之外，還在福州市設有CRT(彩色顯像管)工廠，廈華電子也會利用上游資源優勢(4865.416,14.60,0.30%)，加大CRT彩電產品的比例，以期望在三、四級市場獲得銷售額和利潤上的提升。
王炎元介紹，經過一段時間的努力，家電大連鎖占廈華電子彩電的銷售量比例由之前的四成多已經壓縮至目前的三成多。
出口比例過高為第二大原因
之前多年，廈華電子一直是“出口型彩電企業”，根據海關出口統計數據(含外資企業)，廈華電子去年液晶電視和等離子電視的出口金額分別為2.7億美元和1.19億美元，分別占同期我國同類出口金額的6.33%和17.47%，分列行業第四和第二。這一出口成績遠遠超過廈華電子在大陸市場的表現。
直到今年上半年，廈華電子16億元的外銷收入仍比14.9億元的內銷收入高出1億多元。
不過，由于人民幣升值給出口造成的壓力，再加上國際彩電市場競爭的日益加劇，廈華電子外銷利潤水平近年來越來越低，甚至不及內銷利潤。
數月前，廈華電子新核心高管團隊明確“以效益優先為導向”的經營思路之后，廈華電子正在大力壓縮出口比例。同時，廈華電子還在全面清理對外投資及境外業務，出售和處理其不良資產。
廈華電子副總經理兼新聞發言人魏自力表示，目前，廈華電子出口與內銷的比重已從原先的7：3逐步調整為5：5。
盈利狀況明顯好轉尚需時日
除了“降低在家電大連鎖銷售比例”和“壓縮出口比例”之外，廈華電子還正在“工廠生產業務改善”方面努力，以提高生產利潤。
王炎元介紹，廈華電子開始進行“質量控制”與“成本優化”的考量，并通過對繁雜的零部件、材料進行簡化與標準化，提高新品開發時效，并保證其競爭力。“中華映管”還派來不少技術人員來為廈華電子建立以財務數據為核心的管理信息系統。但對于何時扭虧，廈華電子多位高管并不能給出時間表。
陸刃波分析到，雖然廈華電子第三季度業績報告顯示仍未擺脫虧損的境況，但由于向平板電視業務方向的調整主線不變，整體勢頭看好，預計廈華電子今年第四季度和全年業績報告中，虧損額會有所減少。
陸刃波認為“廈華電子減虧”的原因主要有：在目前全球液晶面板市場普遍缺貨的情況下，廈華電子能夠從“中華映管”處得到“得天獨厚”的上游液晶面板資源支持，其就會獲得其他大陸彩電同行所不具備的“采購成本優勢”；“降低家電大連鎖的銷售比例”和“壓縮出口比例”能夠明顯提高銷售利潤；廈華電子近期已經將整體平板電視產品定位向全高清方向大力集中，使得平板電視整體價格定位有所提升，有助于提升產品毛利率。
不過，陸刃波同時也認為，廈華電子雖然明年業績會有所好轉，但也不一定盈利。這主要有兩方面的原因：在銷售渠道上，與彩電業大陸同行相比，廈華電子目前在三、四級市場的出貨量還比較少；在產品結構上，廈華電子平板電視中的高端產品比例仍然不夠大，產品附加值不高，使得廈華電子的產品毛利率還不夠高。預計廈華電子在“銷售渠道”和“產品結構”上的調整工作至少還需要兩年時間才能完成，所以，廈華電子盈利狀況想要明顯好轉，至少還需兩年時間。
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