地方融資平臺(tái)的整治風(fēng)暴已全面波及“城投債”。
滬上一大型券商固定收益部人士昨日透露,為了落實(shí)“國(guó)發(fā)10號(hào)文”（即國(guó)務(wù)院6月10日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》）中清理地方政府融資平臺(tái)的工作,國(guó)家發(fā)改委已全面暫停城投債的審批,而且那些已獲批復(fù)但“未在6月10日前公告發(fā)行”的城投債,也將被要求重新審核。
所謂城投債又稱(chēng)“準(zhǔn)市政債”,是地方政府投融資平臺(tái)（一般是隸屬于地方政府的城市建設(shè)投資公司）作為發(fā)行主體公開(kāi)發(fā)行的企業(yè)債券,多用于地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)或公益性項(xiàng)目。
對(duì)此舉措,一評(píng)級(jí)公司負(fù)責(zé)人則稱(chēng),這不能稱(chēng)之為“叫停”,城投債肯定會(huì)繼續(xù)發(fā),現(xiàn)在不過(guò)是在執(zhí)行國(guó)務(wù)院文件,“不過(guò)可以明確的是,今后以BT協(xié)議擔(dān)保作為增級(jí)增信形式肯定將被認(rèn)定是無(wú)效的。”該負(fù)責(zé)人稱(chēng)。
據(jù)他介紹,一般而言,城投債都有擔(dān)保,最常見(jiàn)的方式,是以BT協(xié)議做質(zhì)押擔(dān)保;和當(dāng)?shù)仄渌峭镀髽I(yè)互相擔(dān)保;或以土地使用權(quán)做擔(dān)保。其中,所謂以BT協(xié)議做質(zhì)押擔(dān)保,即城投企業(yè)和當(dāng)?shù)卣蚰痴块T(mén)簽訂BT協(xié)議,城投企業(yè)承建項(xiàng)目,若干年后政府支付企業(yè)一定金額,也即是以地方財(cái)政作出的變相擔(dān)保。根據(jù)“國(guó)發(fā)10號(hào)文”,以地方財(cái)政作為擔(dān)保來(lái)幫助地方融資平臺(tái)融資已在明令禁止之列。
另?yè)?jù)上述券商人士介紹,關(guān)于此次暫停審批,前兩周中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)和國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)有討論過(guò)新的審核原則:地方融資平臺(tái)項(xiàng)目一般分為三類(lèi)評(píng)級(jí),前兩類(lèi)包括有主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn),能夠換本付息,項(xiàng)目要有盈利性,募投產(chǎn)業(yè)有正的現(xiàn)金流等等,這種審批就會(huì)比較容易。而對(duì)于第三類(lèi),靠政府補(bǔ)貼為主要收入來(lái)源、非主營(yíng)業(yè)務(wù)為主要利潤(rùn)來(lái)源的,審核就會(huì)非常嚴(yán)格。”
但他同時(shí)稱(chēng),該分級(jí)只是探討內(nèi)容,并不意味著最終就會(huì)出臺(tái)成辦法。
不過(guò)他也透露出擔(dān)心,“現(xiàn)在承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)內(nèi)部積壓的未批的城投債還是比較多的,萬(wàn)一審批條件更改,很可能會(huì)面臨發(fā)不出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn);即便發(fā)出來(lái),利率也會(huì)發(fā)生變化。”作者忻尚倫
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