政策七“誡”
由于當下中國經濟的“止跌、觸底”主要依賴政府強大的刺激政策,缺乏堅實的基礎,因此政策層面的反彈與市場層面的下滑并存,宏觀經濟在反彈的過程中并未啟動市場。東海證券董事長朱科敏在會上還表示,中國宏觀經濟呈現的“止跌觸底”、“底部振蕩”等特征,蘊含著大量的風險,2009年下半年的宏觀經濟政策須提防這些風險。
針對已經出臺的經濟刺激方案,報告認為,不宜過度頻繁地改變現有的經濟刺激方案,以避免出現后來刺激方案的出臺導致前一種刺激方案實施落空、無法發揮效益的局面,避免發生經濟主體對政策預期不穩定的現象。因此,一方面不宜啟動另外的投資刺激方案,另一方面也不能大幅度減少原有投資計劃的規模。
在出口政策上,出口下滑已成為定局,但政府不應當對外需進行過度的救助,貿易政策的調整依然應當保證其戰略高度,目前出臺的政策應當進行分類調整。
其次,對于目前出臺的各種刺激消費的計劃,報告提出了自己的看法。“中國目前消費政策的重點不應當是簡單地進行一次性轉移支付或通過補貼提高居民的‘半強制性消費’,而應當通過全局性的、規劃性的社會改革來改變居民的消費信心,提高居民的邊際消費傾向。”因此,在短期大力刺激消費的同時,還應出臺5—10年的一攬子社會改革計劃,“改革促進消費”應是消費政策的核心。
報告還認為,經濟結構改革是中國在“止跌—復蘇”進程中的政策核心。此外,報告還對目前的財政政策和貨幣政策提出自己的觀點,建議在穩定現有政策的同時做些微調。
“財政支出在總量上依然存在擴張的空間,但投資性的財政支出不宜增加,而消費性和轉移性的財政支出應當提高。貨幣政策不能進行方向性的調整,但必須對實施工具和措施進行調整,貨幣政策在短期應當穩定預期,在中期應當防止通貨緊縮向高速結構性價格上漲突然逆轉。因此,未來貨幣政策工具應當從信貸放松向減息轉變,人民幣匯率應當保持相對穩定。”
熱點點評
股市回升非經濟全面復蘇前兆
“在股票市場日益高漲的同時,上市公司和工業企業的利潤同比大幅度下降,資本市場的資金性推定的特點十分明顯。”
2009年中國證券市場出現快速回升,從1月份的1849點快速提升至2879點,提高幅度超過50%,而與此同時上市公司賬面第一季度凈利潤同比下滑了21%。這種金融市場與實體經濟的背離雖然在宏觀經濟領域常常出現,但如此大幅度的背離,一方面意味著資本市場運行模式有所變化,另一方面也意味著中國貨幣流動模式的變化。這些變化預示將有一次大幅度的股市調整,而不是中國經濟全面復蘇的前兆。
樓市中長期有進一步調整風險
“在房地產銷售出現大幅度復蘇的同時,而房地產投資的增速卻依然在低水平徘徊,同比增速大幅度下降,房地產市場全面復蘇存在不確定性。”
隨著3月房地產銷售回暖,房地產貸款的展期和新資金來源的提高,房地產資金缺口開始收窄。但是,到了今年5月底,整個房地產行業資金缺口依然偏大,比2008年底還高出了12個百分點,達到34.6個百分點,如果考慮房地產資金分布不均勻的特點,半數以上的房地產企業依然面臨資金緊張的壓力。
另外,庫存壓力依然緊張,未開發土地的存量和在建工程面積過于龐大。1—5月銷售的大增長與竣工面積的萎縮直接導致目前空置面積有較大幅度的收縮,今年5月較去年同期空置面積下降了11%。但是,與2000年5月相比,全國空置面積依然上漲了26%。到2009年5月全國房地產商品房存貨比照5月銷售狀況,平均可供7.8個月,高于世界平均的4—5個月的水平。而土地儲備和在建工程數量過高,導致資金擠占以及未來供給壓力偏高。中國人大認為,未來幾個月中,即使房地產銷售依然旺盛,如果開發商正常存量生產,供求關系也會出現一定程度的逆轉。
據中國人民大學預測,近期房地產市場可能呈現“銷售旺盛、投資低迷、價格上漲、交易下滑”的發展模式,而中長期卻有進一步調整的風險。(胡劍龍)
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