在昨日光大證券舉行的房地產行業投資會議上，光大證券房地產行業分析師趙強表示，我國房價被高估30%-40%，但不存在嚴重泡沫。
趙強認為，無論從房價收入比還是租金收益率來看，不可否認當前我國房價存在著明顯的高估，但是，高估的程度并不嚴重，并不足以使泡沫徹底破滅。
根據其研究結果，從房價收入比來看，我國房價超出負擔能力30%-40%。因此在其看來，我國房價被高估了30%-40%。
研究結果表明，作為衡量房價的另一個標準的租金收益率從2006年開始持續走低。從2007年三季度開始，租金收益率的過快下降和無風險收益率的上升，已經預示著房價本身存在調整的必要。
根據測算，當前租金收益率所隱含的房價每年增幅為5.7%。在我國的租金仍以每年兩位數以上的速度增長的情況下，根據其測算，若房價和利率保持穩定，兩年后租金收益率可重新超過無風險利率，恢復正常，因而我國不存在嚴重的房價泡沫。
趙強表示，當前市場的調整仍是上升周期中的一個短期波動，而非長周期的拐點。2007年的過快上漲使當前房價存在一定程度的高估，但并不是特別嚴重，當前的政策調控遏制了泡沫的進一步膨脹，但也使房地產的固有周期得以延續。從國際經驗來看，房地產市場的長周期平均為18年。周期見頂之前往往出現過嚴重的投機，如果這些規律在我國成立的話，那么這輪上升周期的頂峰可能還沒出現。
趙強認為，房地產對經濟的影響大于經濟對房地產的影響，那么房價的“硬著陸”并不是政府希望看到的結果。因此，從穩定經濟發展而言，房地產政策也存在調整的可能性。(見習記者 戴 兵)
|
