未來一段時間內(nèi)通脹形勢仍不樂觀，加上經(jīng)濟(jì)可能放緩,令央行陷入政策兩難的局面。國泰君安近日發(fā)布報(bào)告稱，6月CPI同比漲幅較難低于7%，PPI更是有可能創(chuàng)新高。中銀國際的報(bào)告則稱,溫和加息的可能性增大。
四季度通脹形勢或加劇
國泰君安證券固定收益總部周一提供的研究報(bào)告稱,糧食價格仍具有補(bǔ)漲壓力,且6月以來南方多省的暴雨天氣可能抬高蔬菜等食品價格。預(yù)計(jì)6月居民消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)同比漲幅較難低于7%。此外,鋼鐵、煤炭等漲勢未改,或助工業(yè)品出廠價格(PPI)創(chuàng)出新高。
國泰君安分析師林朝暉在報(bào)告中認(rèn)為,奧運(yùn)后原油和電力等價格調(diào)整項(xiàng)目啟動,將使目前已經(jīng)存在的隱性通脹壓力進(jìn)一步釋放,加上第四季度一般是糧食價格異動變化的敏感時節(jié),預(yù)計(jì)四季度通脹形勢可能重新加劇。
報(bào)告指出,在存款準(zhǔn)備金率大幅上調(diào)以及信貸按季指導(dǎo)約束下,6月份貸款可能出現(xiàn)適度少增,但下半年貨幣政策從緊基調(diào)還將延續(xù)。此外,預(yù)計(jì)法定假日調(diào)整后新增的“端午節(jié)”休假因素,將使進(jìn)出口增速出現(xiàn)較明顯回落,6月份貿(mào)易順差可能為220億美元左右。
報(bào)告稱,存款準(zhǔn)備金率分步上調(diào)的影響仍未出盡,7天期回購利率將難以回落至3%以下,若大盤股中國建筑在6月下旬啟動首次發(fā)行(IPO),則七天期回購利率將脈沖上行至4%或更高水平。
長期來看,多國加息令中國緊縮壓力加大,下半年升息的可能性正逐步增大。
短期內(nèi)匯率可能較快升值
中銀國際最新固定收益研究報(bào)告預(yù)計(jì),短期內(nèi)保持較快的匯率升值速度以及繼續(xù)回籠流動性仍將是中國央行的主要措施。溫和幅度的加息,存款利率上調(diào)也是可能的措施。報(bào)告預(yù)計(jì),今年新增貸款總額會適當(dāng)放寬。總體來看,由于強(qiáng)勁的資金流入以及貸款增長,中國未來通脹面臨加劇的風(fēng)險(xiǎn),央行在抑制資金流入以及通脹的問題上正處于兩難境地。
龍舟水
每年端午節(jié)前后，民間有賽龍舟的習(xí)慣。而這期間南方暖濕空氣活躍，北方還時有冷空氣南下，在江南和廣東，冷暖空氣交匯，往往會出現(xiàn)大而集中的降水。加上4月以后，雨水明顯增多，江河水位已經(jīng)較高。此時如遇天文大潮或臺風(fēng)暴潮的頂托，使江河排水速度大大減慢，甚至發(fā)生海潮倒灌現(xiàn)象，水位迅速上漲，容易造成洪澇災(zāi)害。
這期間正是早稻生長的重要季節(jié)，如遇暴雨洪澇，對早稻會有嚴(yán)重影響，輕則引起水稻倒伏，重則顆粒無收。民間因此把農(nóng)歷五月初五端午節(jié)前后的較大降水過程稱為“龍舟水”。
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