二、投資增長促進因素大于投資抑制因素
2008年我國投資快速增長的國內條件基本沒有大的變化，促進投資快速增長因素的作用要強于抑制投資增長因素的作用，這將使得我國投資在2008年繼續保持較快增長，但增速會較去年有所回落。
1.2008年我國投資仍將保持較快增長
投資快速增長是經濟快速增長的重要動力。綜合考慮各項因素，預計2008年我國全社會固定資產投資總額將達到170290億元，同比增長23.5%左右；城鎮固定資產投資達到146389億元左右，同比增長24%左右；其中房地產投資額將達到31375億元，同比增長25%。
（1）促進投資增長的三大因素
2008年，有三大因素促使我國固定資產投資繼續保持較快增長,但增速較2007年將有所降低。
1.在建項目投資規模較大，投資增長的慣性較強。由于2007年新上項目較多，使得目前的在建項目投資保持較大規模。巨大的在建項目計劃投資額為2008年的投資增長提供了空間，按照目前240922億元的在建項目計劃投資額和2007年預計月度平均投資完成額，目前的在建項目計劃投資額足以維持近兩年內固定資產投資的快速增長。
2.企業產銷和贏利狀況良好，投資積極性較高。2007年以來，國民經濟繼續保持快速增長的態勢，企業產銷和贏利狀況良好，投資積極性較高。1-11月份工業企業產銷率為97.9%，仍然維持在較高水平上。企業產銷兩旺，利潤大幅增長，選擇擴大投資是其當然之舉。
3.企業資金充裕，投資資金來源有保障。由于企業贏利狀況較好，從銀行得到的貸款增長較快，企業通過發行股票從股票市場籌資金額增長較快，目前企業用于投資的資金來源比較充裕。除了企業贏利狀況較好之外，2007年前11個月金融機構各項人民幣貸款余額同比增長17%，增長速度保持在較高水平。同時，股票市場保持高漲態勢，截至2007年11月5日，企業通過公開上市發行股票募集的資金達4081.8億元，直接融資已經成為企業首要的融資渠道。寬裕的資金為2008年投資的增長提供了資金保障。
（2）抑制投資增長的四大因素
2008年也存在一些抑制投資增長的因素，這些因素主要包括：
1.外貿出口增速下滑不利于企業銷售收入和贏利的進一步增長。2007年前7個月我國出口保持很高的增長速度，8月份以后受國家出臺的降低出口退稅率、人民幣升值等多種因素的影響，出口增速開始明顯下降。考慮到受美國經濟下滑影響，且從美國經濟下滑到對我國出口的影響存在2-3個季度時滯，我們預計2007年8月份以來我國出口增速下滑的態勢有可能在2008年較長時間內持續下去。由于目前我國許多產品對國際市場的依賴程度較高，出口的下降將會明顯地影響企業的銷售和贏利狀況，企業利潤增長的下降，將會降低部分行業內企業的利潤率，從而對企業的投資產生抑制作用。
2.企業發行股票的步伐將放緩，對企業資金來源產生一定影響。2007我國企業發行股票融資的規模大幅增長，國內資質良好的大型企業多數已經上市。由此來看，2008年企業發行股票融資的規模不大可能再出現2007年這樣的增幅，這將會使得企業直接融資規模的擴大受到影響，從而對企業資金來源的增長產生一定的抑制作用，進而將對企業投資產生抑制作用。
3.石油價格上漲和資源價格改革等措施將抑制投資的過快增長。最近一個時期，國際石油價格的上漲已經傳遞到我國國內。考慮到各類能源之間的比價關系，國際石油價格上漲的影響，還將會逐漸對國內煤、電、汽、天然氣價格產生影響。在這種背景下，2008年國家出臺資源價格改革的可能性加大，資源價格水平將會提高。再者，國家關于提高資源稅的方案已經醞釀多時，出臺的條件基本成熟，一旦出臺，也會對企業的投資成本產生影響。此外，為了減輕經濟增長對資源和環境的壓力，國家提高了許多行業的技術標準，這些技術標準的實施，短期內將會加大企業的投資和生產成本，抑制企業的投資。
4.貨幣政策的收縮將會對投資增長產生一定的抑制作用。為抑制經濟偏熱和價格上漲幅度明顯提高，2007年國家出臺了一系列收緊貨幣供應和信貸的措施，主要包括提高基準利率和法定存款準備金率，最近幾家大型商業銀行嘗試對購買第二套商品房的貸款者采取提高首付比例的措施。隨著這些措施效果的顯現，將會逐漸對投資產生一定的抑制作用。如果國家收緊了銀行的貸款，將會對國內貸款和個人按揭貸款產生較大影響，房地產投資的資金來源會受到一定程度的影響，將會對房地產投資的偏快增長起到一定的抑制作用。
（3）影響投資增長的兩大不確定因素
除了上面所述促進和抑制投資增長的因素之外，也存在將會對2008年投資增長產生較大影響、但影響效果難以確定的因素，這類因素主要包括：
1.內外資所得稅稅率合并的影響。企業所得稅法從2008年1月1日開始執行，企業所得稅法的關鍵性變化是取消了原來對外資企業的優惠稅率，改為內外資企業實行統一的所得稅稅率。實行新的企業所得稅法如果對吸引外資產生較大的不利影響，那么就會對2008年我國投資增長起抑制作用。
2.美國次貸危機的影響。近期美國次貸危機對經濟的影響似乎有加大跡象。如果次貸危機引起美國經濟增速出現明顯下降，那么對我國出口的影響相應會大一些。除了對出口的影響之外，美國經濟增速下降還會對我國利用外資產生一定影響。當美國經濟狀況不景氣時，外資在美國的投資機會相對較少，流入包括中國在內的其它國家的外資增多，對中國全部投資的規模會產生帶動作用，從而對經濟增長也會起到推動作用。
2.2007年投資高位穩定增長,投資結構有所改善
去年我國固定資產投資呈高位增長態勢，符合國家調控方向的領域投資增長明顯加快，但部分高耗能產業投資的增速依然很快。
（1）投資高位穩定增長，呈現三大特點
2007年我國固定資產投資有三大特點：增長比較穩定、與消費增長更趨協調、投資結構有所改善。
1、投資高位穩定增長，上半年加速增長勢頭得到抑制。2007年1-11月份，我國固定資產投資增長保持高位穩定的狀態，月度累計增長率一直保持在25%上下兩個百分點的區間內。從月度之間的變化情況來看，上半年呈現逐月加快增長的勢頭，進入三季度之后受收緊信貸、提高利率等宏觀調控措施的影響，加速增長的勢頭得到初步抑制，三季度各月累計增長基本保持不變。
2、投資與消費增長更趨協調。2007年1-11月份，我國城鎮固定資產投資同比增長26.8%，比上年同期僅加快0.2個百分點；與此同時，2007年1-11月份我國消費品零售額增長同比增長16.4%，較2006年同期加快2.8個百分點；由于投資增速提高幅度明顯低于消費品零售額增速的提高幅度，使得兩者之間的增長更趨協調。
3、投資結構有所改善。在國家宏觀調控政策引導下，2007年我國投資結構有所優化，符合國家調控方向的領域投資增長加快，具體表現：一是農林牧漁業加快。1-11月份農林牧漁業投資1235.29億元，同比增長37.6%。二是經濟適用房投資增長明顯加快。1-11月份城鎮經濟適用房投資同比增長31.7%，比上年同期加快21.3個百分點。三是與環境保護相關的投資增長較快。1-11月份環境管理業投資同比增長51.7%，增速比上年同期加快近兩倍，雖然這方面的投資在全部投資中的比重不大,但投資的社會效益較大。
（2）投資總量及部分高耗能投資增長仍然過快
1、投資總量的增長仍然偏快。2007年1-11月份，城鎮固定資產投資額同比增長26.6%，比上年同期增速提高0.2個百分點，這樣的增速是偏快的，對經濟的拉動作用較強。比較來看，2007年投資對經濟增長的拉動作用仍然明顯高于消費，而投資增長偏快是經濟偏熱的重要原因之一。
2、高耗能行業投資過快，節能減排壓力很大。2007年在投資增速加快和出口快速增長的背景下，高耗能行業投資增速加快，給節能減排造成很大壓力。1-11月份，高耗能行業投資16876億元，同比增長24.6%。受投資和出口增長的拉動，高耗能行業工業產品增速保持快速增長勢頭。由于工業生產增長快于上年同期，尤其是高耗能產業增長快于上年同期，2007年前11個月電力消耗增長明顯快于上年同期。發電量的加速增長，必然會加大能源的消耗，并加大對環境的壓力。
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