國家信息中心宏觀經濟季度分析課題組
預計2007年四季度經濟增長偏快的勢頭將得到一定程度的抑制，消費價格上漲的勢頭將有所放緩，四季度消費價格同比漲幅下降到5.9%左右，全年上漲4.6%，比上年提高3.1個百分點
宏觀經濟政策的基本取向仍然應該著力于防止經濟過熱，堅持不懈地進行結構調整：嚴格控制財政支出，大力壓縮財政赤字；密切監測價格走勢，防止通貨膨脹的長期化；綜合運用稅收和價格等經濟手段，控制高耗能產業的發展；繼續加大普通住宅的土地供應，加大對閑置土地的清理力度
建議調高土地閑置費標準，對囤積土地的開發商征收懲罰性土地閑置費；嚴格貫徹無償收回閑置土地使用權這一處置措施；還可以探討建立土地閑置超過一定規模和期限的房地產開發企業的退出機制
當前經濟運行中的突出問題
1.貿易順差增長仍然過快，國際收支不平衡狀況依然較為嚴重
為了改善國際收支不平衡狀況，今年上半年尤其是二季度我國出臺了多項調整外貿進出口的政策，其力度之大、頻次之多可謂前所未有。在上半年貿易順差增長過快的形勢下，7月1日起我國對2831項商品(約占海關稅則中全部商品總數的37%)調低了出口退稅率，并進一步改進了加工貿易臺帳保證金管理辦法。8、9月份，我國出口增速出現了明顯下降，當月我國出口增速由7月份的34.2%回落到8月份的22.7%和9月份的22.8，比7月份大幅回落11.5個百分點左右，比1-7月放慢近6個百分點。由于出口增速回落，而進口增速略有提高，三季度貿易順差增速大幅度降低，同比增長56.7%，比上半年降低22.5個百分點。但是，即便如此，三季度我國外貿順差的增速仍然在50%以上，是造成國際收支不平衡的主要原因。再者，根據目前外匯儲備增長情況，資本項目下仍然有大量盈余。經常項目和資本項目大規?！半p順差”使得國際收支不平衡狀況依然較為嚴重。
2.貨幣信貸增速仍然較快，流動性過剩狀況仍然比較突出
今年以來，雖然銀行連續8次提高存款準備金率、5次提高存貸款利率，多次發行央行票據，回籠貨幣，貨幣信貸緊縮程度已與歷史最緊時期相當，但是，貨幣流動性過剩的問題依然沒有解決。9月末，廣義貨幣(M2)39.3萬億元，同比增長18.5%，比上年末加快1.5個百分點；狹義貨幣供應量(M1)14.3萬億元，增長22.1%，加快4.6個百分點；流通中現金(M0)29031億元，增長13.0%，加快0.4個百分點。9月末，金融機構各項貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元；各項存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元。前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元。從目前形勢看，單純的貨幣政策難以解決流動性過剩的問題，需要財政、外匯等其它政策的配合，效果才能更為顯著。從財政存款與貨幣供應的關系來看，如果考察將財政存款納入貨幣供應量，考察M3的變化，可以看出，9月末M3的同比增長率為19.5%，比M2的增長率還要高出1個百分點。
3.高耗能行業投資和工業生產增速雙雙反彈，節能減排壓力很大
在投資增速加快和出口快速增長的背景下，9月份高耗能行業投資和工業生產增速雙雙反彈，給節能減排造成很大壓力。前三季度，六大高耗能行業投資13105億元，同比增長22.6%，增幅比上年同期提高4.5個百分點，占工業投資的比重達39%，。其中，建材行業投資同比增長50.9%，加快11.9個百分點；石油加工及煉焦增長40.7%，加快12.9個百分點；化工增長34.2%，加快8.1個百分點；鋼鐵由上年同期下降0.9%，轉為今年增長13%；有色金屬增長31.2%，盡管回落0.8個百分點，但仍然保持很高的增速。從出口看，高耗能產品增速仍然較快。前三季度，鋼材出口額增長1倍多，焦炭及半焦炭出口額增長48.0%。
受投資和出口增長的拉動，9月份高耗能行業工業產品增速多數出現反彈的勢頭。與8月份相比，9月份鋁材增長47.1%，加快10個百分點；電解鋁增長37.1%，加快5.1個百分點；銅材增長26.3%，加快3.1個百分點；化學纖維增長25.3%，加快6.4個百分點；粗鋼增長17.5%，加快3.9個百分點；純堿增長16.4%，加快8個百分點；乙烯增長14.8%，加快7.3個百分點；平板玻璃增長14.3%，加快4.6個百分點。
由于前三季度工業生產增長快于上年同期，尤其是高耗能產業增長快于上年同期，今年前三季度電力消耗增長明顯快于上年同期，前三季度發電量同比增長16.4%，比上年同期提高3.5個百分點。
4.通貨膨脹壓力明顯加大，居民消費價格漲幅較高
由于糧食和豬肉等食品價格快速上漲，今年前三季度，居民消費價格同比上漲4.1%，漲幅明顯高于去年。從物價走勢看，今年1-8月居民消費物價持續走高，8月份CPI上漲6.5%，達到全年最高水平，9月份同比上漲6.2%，漲幅比上月回落0.3個百分點。
值得關注的是，上半年漲幅呈現下降走勢的流通領域生產資料價格、工業品出廠價格和原材料、燃料、動力購進價格先后在7、8月份止跌反彈，如果上游產品漲價向下游傳導，不利于整體物價的穩定。
5.房地產價格持續上漲
最近幾年，我國連續出臺了多項針對房地產調控的措施，但是從最近幾個月來看，房價還是出現了比較快速的上漲，特別是今年以來又逐漸有所加快。今年1-3季度70個大中城市房屋銷售價格累計平均上漲6.7%，其中一季度上漲5.6%，二季度上漲6.3%，三季度上漲8.2%。房價漲幅較高主要表現為：一是新建住宅價格以更快的速度上漲，今年1-9月上漲7.2%，一季度上漲6%，二季度上漲6.4%，三季度上漲9%，高于房價平均上漲幅度。二是一些大城市房屋消費價格漲幅更高，1-3季度平均漲幅超過10%的城市，分別是深圳15.7%，北海市12.1%，北京10.1%。
今年以來住房銷售價格呈現持續上漲，主要原因：一是需求增長很快，特別是隨著經濟的快速發展，居民收入的不斷增加，城市化進程的加快，其中還存在著居民多套住房的需求，自然地把需求又有所放大。二是住宅的供應相對偏緊，還存在著結構不盡合理的問題，特別是針對中低價位的中小戶型住房所占比例還偏低。三是土地開發建設成本提高。全國70個大中城市土地交易價格上漲較快，1-3季度累計平均上漲12.8%，一季度上漲9.8%，二季度上漲13.5%，三季度上漲15%。另外，建筑材料價格也在上漲，人工成本、機械使用費的上漲都形成了對房價上漲的推動。四是由于市場上存在著對住房價格繼續上漲的預期，存在著以投資的形式購買住房的需求，也形成了對價格的推動。
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