財政部宣布下調和取消大批商品出口退稅率，證監會對QDII(合格境內機構投資者)開閘……從上周政府連續出臺多項抑制流動性的措施可以看出，中國正通過多部門的配合，以多管齊下應對流動性過剩。
今年以來，“流動性過?！背蔀橹袊洕凶顭衢T的關鍵詞之一。在國家宏觀經濟調控中，緩解流動性過剩正占據著越來越重要的位置。
所謂“流動性過剩”，通常指經濟層面資金充裕，銀行信貸投放沖動較強。在流動性過剩狀況下，會刺激國內投資、信貸等經濟指標持續上升，現階段易引發經濟過熱，從而給經濟發展帶來負面影響。
對“緩解流動性過剩矛盾”，從國務院總理溫家寶3月5日在十屆全國人大五次會議上作政府工作報告時提出“有效緩解銀行資金流動性過剩問題”，到4月18日召開的國務院常務會議強調“抓緊緩解流動性過剩矛盾”，再到6月13日召開的國務院常務會議要求“努力緩解流動性過剩矛盾”……這些表述的細微變化，充分體現出政府對流動性過剩問題越發重視的程度。中國各部門也正在多管齊下、發揮政策合力以解決流動性過剩問題。
針對流動性過剩的情況，中國人民銀行今年以來已多次搭配使用公開市場操作和存款準備金等對沖工具，并充分發揮利率杠桿的調控作用。今年央行已先后5次上調存款準備金率，2次加息。特別是5月18日央行同時調整了準備金率、利率和匯率，顯示了政府緩解流動性過剩的決心。另外，央行還于1月底重啟3年期央行票據，適時延長央行票據期限。央行票據發行力度也進一步加大，截至6月21日，今年累計發行央行票據已超2.5萬億元。
一系列旨在抑制流動性過剩的貨幣政策雖然在上半年頻頻出臺，但流動性過剩問題并沒有得到有效解決。數據顯示，今年前5個月，我國外貿順差達到857.2億美元，同比增長83.1%，擴大了國際收支的不平衡，進一步激化了流動性過剩問題。另外，5月末廣義貨幣供應量同比增長16.74%，增幅雖稍有回落，但依然在高位運行。今年1至5月金融機構人民幣貸款增加2.09萬億元，同比多增3115億元。
“目前金融機構法定存款準備金率已經在11.5%的高位，今后單純使用貨幣政策進行調控的空間有限?！敝袊缈圃航鹑谒鹑趯W者彭興韻在接受新華社記者采訪時表示，緩解流動性過剩更需要多個部門的政策相互配合。
從幾次國務院常務會議上對緩解流動性過剩矛盾的不同表述，也可看出政策相互配合的意圖。
4月18日召開的國務院常務會議強調，“抓緊緩解流動性過剩矛盾。加強金融機構窗口指導和流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。加強對資本尤其是短期資本跨境流動的監管。改進外匯管理，拓展對外投資渠道。促進資本市場健康發展。加強金融調控和監管，防范各種金融風險?！?/p>
6月13日召開的國務院常務會議要求，“努力緩解流動性過剩矛盾。綜合運用金融、財稅等手段，引導和調控資金流動。拓寬外匯使用和資本流出渠道。發展多層次資本市場體系?！痹诰徑饬鲃有赃^剩矛盾上，這是國務院常務會議首次明確提出金融、財稅手段的綜合運用。
“表述的差別體現了政策的積極變化?！迸砼d韻表示，“這表明緩解流動性過剩的調控手段正在從央行貨幣政策為主轉向金融、財政、稅收以及資本市場監管等各個部門相互配合，進行多方面、多角度的調控?！?/p>
本周舉行的十屆全國人大常委會第二十八次會議將審議財政部發行特別國債購買外匯以及調整2007年末國債余額限額議案。對此，彭興韻認為，發行特別國債就是財政與貨幣共同配合的具體做法之一，這將在緩解流動性過剩上發揮積極作用。 白潔純 王宇
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