發展中國家增長在金融風波和食品能源價格高漲面前頗具韌性
盡管變化無常，外國銀行在發展中國家崛起仍有前途
2008年6月10日，南非開普敦：在高收入國家出現金融風波后，在食品能源價格一片漲聲中，發展中國家的增長率出現放緩，但仍然保持強勁。進入新興市場的私人資本流量2007年達到創紀錄的1萬億美元，到2009年預期會降至8000億美元左右，仍為歷史次高水平，世界銀行新報告如是說。
《2008年全球發展金融》預測，2008年世界GDP增長將從2007年3.7％放緩至2.7％，而2008年發展中國家的增長預期會從2007年7.8%的超常速度放緩至6.5％。
世界銀行發展預測局和國際貿易局局長尤里·達杜什說：“發展中世界的強勁增長當然有助于抵消美國經濟急遽放緩的影響。但與此同時，不斷上升的全球通脹壓力－尤其是食品和能源價格高漲－傷害了世界各地的大批貧困人口。”
近年來發展中國家增長的部分動力來自于不斷擴張的資本流動，包括外國銀行通過收購和建立本地分支機構擴大在發展中國家的業務。截止到2007年6月底，國際大銀行持有的涉及發展中國家居民的國外債權達到3.1萬億美元，比2002年底的1.1萬億美元大有上升。
《全球發展金融》報告的主筆、發展預測局國際金融主管曼索爾·戴拉米說：“外國銀行入駐發展中國家擴大了信貸渠道及金融服務，可以推動國內銀行提高效率和創新。不過，美國和歐洲市場沖擊產生的漣漪效應可能會影響本地金融市場及某些發展中國家的金融市場，凸顯了進一步改善和協調金融監管、流動性提供以及宏觀經濟管理的必要性。”
報告警告說，對外國融資需求大的國家最容易受到信貸緊縮的影響，尤其是在流入銀行業的私人債務資本引起國內信貸快速擴張，加大通脹壓力的情況下。2007和2008年，歐洲中亞地區部分國家以及拉美加勒比地區和撒哈拉以南非洲地區少數國家面臨的風險最大。
雖然近來一些低收入國家進入了國際債券市場，但私人資本流量中的大部分流入了僅僅少數幾個大型經濟體，其中包括所謂“金磚四國”－巴西、俄羅斯、印度和中國。與此同時，最貧困國家仍然依賴官方援助，而2007年官方援助進一步減少。報告說，2007年經合組織發展援助委員會成員國的官方發展援助凈額總共為1037億美元，比2005年1071億美元的最高水平有所減少。
具體研究結果
· 一年前，發展中國家外匯儲備總額達到3.2萬億美元，許多國家呈現強勁經濟增長，新興股票市場進行整合，新興市場債券利差達到新低。隨著美國次貸危機的爆發，信貸條件出現顯著惡化。盡管迄今為止新興市場表現出相當大的韌性，但風險平衡顯然已向下行傾斜。
· 不過，盡管出現下調，對2009－10年發展中國家6.4％的增長率預測仍高于本世紀前5年的平均水平（5.6％），更是大大高于上世紀80年代和90年代（3.4％）的平均水平。這說明隨著近年來發展中國家的結構和宏觀經濟政策兩方面的改善，其內在的增長潛力激增。
· 大宗商品價格高漲是主要令人擔憂的事情。2007年下半年能源和國際交易糧食名義價格上漲了25％。就石油而言，漲價的主要原因是投資不足和供應緊缺。就食品和農產品而言，主要推動因素是美國和歐洲對生物燃料的需求、化肥和能源投入的價格高以及對關鍵糧食作物的出口禁令。出口禁令從短期上加劇了全球市場的短缺，并且可能從長期上影響到供方對價格上漲的反應。此外，惡劣天氣造成一些國家減產，而大宗商品市場投機也推高了價格。糧食價格漲幅最大－2008年頭幾個月比去年同期上漲了一倍。
· 食品和能源價格高漲現已成為造成發展中國家通貨膨脹攀升的主導力量－令人擔憂的是，高價格對最貧困人口的打擊最大。
· 2007年發展中國家和高收入國家的外國直接投資（FDI）凈流入繼續高漲，全球流入量據估計達到1.7萬億美元，其中四分之一多一點流向發展中國家。
· 據估計發展中國家的外國直接投資凈流入從整體上增加了4710億美元，增加最多的是巴西（160億美元）和俄羅斯（220億美元）。
· 2007年中國仍然是外國直接投資在發展中國家的首選目的地，盡管相對于其他國家其份額不斷減少。雖然中國總體外資環境保持良好，但近期的發展增加了外國企業的投資難度，特別是中國政府在批準外資參與的投資項目時越來越具有選擇性。
· 外國銀行擴大了在各發展中地區的業務，其原因各異：在撒哈拉以南非洲地區是因為本地銀行基礎設施的服務面有限；在歐洲中亞是隨著該地區加入歐盟的進程；在拉丁美洲是由于政府將其作為開放外國競爭的一種途徑。然而，在許多國家，允許外國銀行進入都發生在本地銀行背負大量不良貸款陷入金融危機，急需啟動銀行系統之后。
· 如今，外國銀行在127個發展中國家建立了2000多個本地辦事處，提供了國際銀行業運行的基礎設施和技術平臺來預訂海外交易，不僅從他們設在主要金融中心的總部，而且也從發展中國家的分支機構組成的龐大本地網。
在國際銀行間市場上特別活躍的國家－巴西、中國、匈牙利、印度、哈薩克斯坦、俄羅斯、南非、土耳其和烏克蘭－需要關注的問題是，假如銀行間市場的流動性壓力居高不下，他們的國內銀行就有可能在國際市場上面臨資金困難。 |
