一、宏觀金融調控加強，貨幣政策十年來首次從緊
2007年貨幣政策面臨的形勢是經濟高增長、CPI創新高和房產、股票資產價格持續快速高漲。受居民消費結構升級及出口市場快速增長的拉動，我國經濟持續強勁增長，并呈高位加速態勢，前三季度GDP同比增長111%，比上年同期加快07個百分點，創1995年以來的新高。總體上來看，投資、消費、出口和工業生產均高速發展。經濟增長從偏快轉向過熱的苗頭比較明顯。而2007年，食品價格的突然上漲帶領CPI走出低谷，物價水平逐月攀升，尤其下半年CPI上漲明顯提速，11月份CPI上漲69%創十年來新高。前幾年我國經濟“高增長，低通脹”的良性發展態勢正在悄然發生改變，有轉為“高增長、高通脹”的危險。同時，股票、住房等資產價格都出現了明顯的泡沫化傾向，虛擬經濟與實體經濟有雙雙趨熱的勢頭。
基于此，2007年實行緊縮性的貨幣政策，主要措施是6次加息連同10次提高存款準備金率，這讓市場感受到了多年未見的調控強度。
除了提高利率和存款準備金率措施外，中央銀行還加大央行票據發行力度和頻率、以特別國債開展正回購操作、啟動了定向央行票據和特種存款等創新型工具。在2007年央行票據發行中，采取了市場化發行與定向發行相結合的方式，對部分貸款增長較快、且流動性充裕的商業銀行定向發行6期央行票據7050億元；同時10月下旬開始，央行在時隔20年后重新啟用特種存款，既有效收回了流動性，也對信貸增長較快的機構起到警示作用。
同時，加強對商業銀行的窗口指導和信貸政策指引。通過提示商業銀行關注貸款過快增長可能產生的風險以及銀行資產負債期限錯配問題，引導商業銀行合理控制貸款規模與投放節奏；調整和優化信貸結構，合理控制基本建設等中長期貸款，嚴格限制對高耗能、高污染和產能過剩行業中落后企業的貸款投放，加大對“三農”、就業、助學、中小企業、節能環保和自主創新的支持。對商業性房地產信貸政策進行調整，嚴格住房消費貸款管理，重點支持借款人購買首套中小戶型自住房的貸款需求，提高了第二套及以上住房貸款的首付款比例和利率水平。
2007年，央行共通過公開市場及存款準備金率上調回籠的資金量約達到694萬億元，對沖到期釋放的資金后，凈回籠量高達263萬億元，比去年增加一倍。央行10次上調存款準備金率，幅度為55個百分點，回籠資金約18萬億元，比2006年增加約270%，是公開市場操作的22倍。
在央行一系列緊縮型貨幣政策以及其他宏觀調控政策的共同作用下，我國經濟運行的環境開始發生變化，政策累積效應逐步顯現，處于過熱邊緣的經濟開始向合理增長區間回歸，多項重要指標也都向政策預期方向轉變。表現較為明顯的是居民儲蓄存款開始增加，一些城市房價開始回落或漲幅趨緩等。
但貨幣政策的實施效果與調控目標尚有一定差距，一方面，經濟增速仍處高位，多年的“高增長、低通脹”的格局也被打破。另一方面，年初制定的貨幣供應量增長目標被突破。僅僅1至9月份金融機構人民幣各項貸款增加336萬億元，同比多增6073億元，已經超過了去年318萬億元的新增貸款紀錄。在這種情況下，2008年央行將貨幣政策定調為“從緊”也是情理之中。
二、中國開始在國際金融政策協調與合作中扮演重要角色
2007年7月，美國次級抵押貸款危機全面爆發，金融市場流動性趨緊，全球股市再次大幅動蕩。在主要發達市場央行緊急注入流動性并大幅降息等措施的救助下，局面得到一定控制。但是，危機遠未結束，四季度以來資本市場、債券市場和衍生品市場的調整仍在持續。美國房地產市場衰退，爆發次級抵押貸款危機，美聯儲降息三次，聯邦基金目標利率從年初的525%大幅下調到425%。面對持續增加的通貨膨脹壓力，大部分國家或地區的央行利率穩中趨升。歐洲央行兩次加息，基準利率提高到40%后企穩，日本央行在加息1次后保持觀望態度，中國和印度分別加息6次和2次，其余國家或地區的央行政策利率都有不同程度的提升。
美國次貸危機及其隨后各國央行的反應表明，在全球化不斷推進的過程中，各國經濟相互依賴加深，當一國出現問題時必然會直接或間接的影響到其他國家。在針對這一問題進行的宏觀調控中更多表現為各國之間金融政策的協調與合作。中國已經加入WTO，金融業將更加開放，與其他國家金融政策的協調與合作是必然的。中國在次貸危機中的行動充分說明中國是個負責任的大國，與此同時，中國正在加強與其他國家和地區的金融合作。
2007年12月1日首次中日高層經濟對話會議在北京舉行,隨后，12月12～13日，中美兩國在北京舉行了第三次戰略經濟對話(SED)。兩次高層經濟對話均就中日、中美金融合作達成了一致的意見。事實上，中國同其他國家加強金融合作表明中國正在進入國際貨幣體系循環之中。[中國（海南）改革發展研究院《新階段改革的起點與趨勢——2008' 中國改革評估報告》]
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