二、銀行間市場(chǎng)交易更加活躍，債券價(jià)格水平大幅上升
2008年，銀行間市場(chǎng)累計(jì)成交110.29萬(wàn)億元，市場(chǎng)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：
一是成交量繼續(xù)大幅增長(zhǎng)。2008年，銀行間市場(chǎng)成交量突破110萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)55.3%，其中，現(xiàn)券成交量37.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)137.9%；同業(yè)拆借成交量15.05萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)41.3%；回購(gòu)成交量58.12萬(wàn)億元，較上年增加13.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)29.8%。
二是短期交易占比高。2008年銀行間市場(chǎng)交易中，隔夜拆借品種成交10.65萬(wàn)億元，占拆借成交總量的70.8%；1天回購(gòu)品種成交37.03萬(wàn)億元，占回購(gòu)成交總量的63.7%。
2008年，債券指數(shù)總體呈現(xiàn)上行走勢(shì)。銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)由年初的114.84點(diǎn)升至年末的132.05點(diǎn)，上升17.21點(diǎn)，升幅14.99%；交易所市場(chǎng)國(guó)債指數(shù)由年初的110.78點(diǎn)升至年末的121.30點(diǎn)，上升10.52點(diǎn)，升幅9.50%。
三、貨幣市場(chǎng)利率與債券收益率曲線總體下行，且階段性變化顯著
2008年，貨幣市場(chǎng)利率大致可分為兩個(gè)階段：第一階段為年初至9月份，貨幣市場(chǎng)利率階段性寬幅波動(dòng)，這一階段基本是2007年市場(chǎng)利率走勢(shì)的延續(xù)。貨幣市場(chǎng)利率相對(duì)高位運(yùn)行，以質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)為例，月加權(quán)平均利率基本在2.70%以上。同時(shí)，大額新股發(fā)行凍結(jié)資金與貨幣市場(chǎng)利率階段性波動(dòng)相伴，新股發(fā)行資金凍結(jié)期結(jié)束后貨幣市場(chǎng)利率迅速回落。第二階段為10月份至年底，貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)下行。12月份同業(yè)拆借加權(quán)平均利率為1.24%，比1月份下降108個(gè)基點(diǎn)；12月份質(zhì)押式回購(gòu)加權(quán)平均利率為1.22%，比1月份下降159個(gè)基點(diǎn)。
2008年，債券市場(chǎng)收益率曲線整體大幅下移，以銀行間市場(chǎng)國(guó)債收益率曲線為例，大致可分為三個(gè)階段：第一階段為1-3月份，收益率曲線平行下移。3月末，國(guó)債各關(guān)鍵期限收益率較年初下降幅度均在30個(gè)基點(diǎn)以上。第二階段為4-6月份，收益率曲線陡峭化上移。各期限國(guó)債收益率增加幅度在30-60個(gè)基點(diǎn)之間，其中30年期國(guó)債收益率增加最多，為60個(gè)基點(diǎn)。第三階段為7月份至年末，收益率曲線整體大幅下移。
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