2013年中國銀行業經營狀況及風險
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2.流動性風險的新特征
上述分析表明，無論是以貸存比還是流動性比率作為流動性的度量指標，結果都表明目前中國銀行業整體流動性良好（見圖8），但仍有幾方面的特征值得強調。
第一，債務集中償付可能會給銀行帶來一定的流動性壓力。過去幾年，信貸規模的過快增長導致了較大的償付壓力，且集中在較短期間中。僅以地方政府平臺貸款為例，從銀監會公布的數據看，償付高峰集中在2012~2014年，償付額約占平臺貸款余額的35%，其中，2013年的償付額在1.8萬億元左右，占比接近20%，且有相當部分集中在第四季度。在現金流不足以支持還本付息的情況下，借貸主體的再融資（或展期）需求會有所增加，可能導致銀行體系出現暫時性的流動性緊張。
第二，銀行業流動性風險的特征出現明顯變化。特別是近年來，金融創新步伐明顯加快，銀行業務模式有了較大轉變，一是表外業務迅速發展，即通過理財、銀信合作、銀證合作等一系列方式，將表內資產向表外轉移，主要目的在于規避監管，使產品結構漸趨復雜，且信息不透明；二是表內業務結構調整，負債方面，更多地依靠批發性資金來源（主要是同業資金），而在資產配置方面，也有更多資金流向金融市場和同業。
不管上述創新和調整的動機如何，其事實上造成了銀行對金融市場的依賴度提高，進而導致了流動性風險特征的轉變。與傳統存、貸款業務相比，更依賴金融市場的發展模式，盡管有資金成本較低、運用效率較高的優勢，但由于市場波動較大，銀行的流動性也會更加脆弱，而且，考慮到金融市場參與者眾多且信息傳遞速度較快，也更容易引發系統性動蕩。從這點來看，隨著金融市場的發展，銀行業流動性風險有所提高，而流動性風險的主要表現，也不再局限于傳統的“擠兌”，而更多地通過金融市場的波動來體現。
第三，現有流動性監管指標已無法適應銀行業務調整的需要。隨著銀行業務模式的調整，資產、負債日趨多元化，非存款負債和非貸款資產的比重越來越高。此外，表外業務也迅猛發展。在這種情況下，現有的強制性監管指標（貸存比和流動性比率），已很難反映銀行真實的流動性狀況。從實際數據也可以看到，在過去幾年中，貸存比和流動性比率這兩個監管指標已開始出現明顯的背離：從貸存比指標來看，2008年以來中國銀行業平均流動性水平有所下降；而從流動性比率指標來看，2010年以來中國銀行業平均流動性水平呈現上升趨勢。
這種背離的狀況，說明現有流動性監管指標的有效性已有所下降。而且，更重要的問題是，對不能準確反映銀行實際流動性狀況的指標（特別是貸存比指標）做出強制性的監管要求，可能會在實踐中對銀行的流動性風險管理形成嚴重誤導，甚至還有可能加劇系統性的流動性風險。從目前的情況來看，部分金融產品創新的直接目的就是應付特定時點的貸存比考核。這不僅扭曲了正常的經營行為，導致信息不透明和潛在風險的積累，而且，整個行業在特定時點同時增加資金需求，事實上也放大了整個銀行體系的流動性風險。
第四，貨幣政策因素（尤其是外匯占款和廣義貨幣增速）對銀行流動性有著顯著影響，不過兩個變量的影響方向正相反。外匯占款增長會提高銀行的流動性水平，而廣義貨幣增長則傾向于降低銀行的流動性。
上述結論并不難理解。前文提到，銀行業作為整體真正可使用的資金是中央銀行的基礎貨幣。而在過去十年中，在強制結售匯制度下，外匯占款已成為我國基礎貨幣供給最主要的渠道。儲備的快速增長帶來了基礎貨幣的大量投放，盡管中央銀行運用多種手段進行了對沖，但整體流動性仍然有很大的增加，這也為銀行業前期的規模擴張創造了條件。而在廣義貨幣（如M1、M2等）中，除基礎貨幣外，絕大部分是由基礎貨幣創造出的銀行存款。在基礎貨幣數量不變（或增速既定）的情況下，更高的廣義貨幣增速，必然意味著更快的信貸擴張，銀行的流動性自然也會趨緊。