8月6日，一位股民在合肥一證券公司內(nèi)關(guān)注股票交易信息。
滬深兩市股指上周頻創(chuàng)歷史新高，兩市總市值突破２０萬億元大關(guān)，達(dá)到２０．３５萬億元。目前的這種市值水平意味著什么？
總市值兩年增長６倍多
回顧兩年來中國股市發(fā)展歷程，滬深兩市總市值從２００５年７月２８日的３萬億元一路走高，到２００７年８月３日突破２０萬億元，在短短兩年時間里增長了６．６倍左右。
股權(quán)分置改革啟動之后，兩市總市值于２００５年７月２８日觸底反彈，突破３萬億元，占當(dāng)年ＧＤＰ的比例約為１６％。之后，總市值于２００６年４月、５月連續(xù)突破４萬億元和５萬億元關(guān)口。
２００６年１０月２７日，中國工商銀行Ａ＋Ｈ股成功發(fā)行后，滬深兩市總市值突破６萬億元。２００６年底至２００７年初，滬深兩市總市值不斷創(chuàng)出新高，在２０天里連續(xù)突破８萬億元、９萬億元、１０萬億元大關(guān)。
今年以來，在短短幾個月之內(nèi)，滬深總市值實現(xiàn)了從１０萬億元到２０萬億元的成倍增長。
５大因素推動市值提升
分析人士認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的高速增長、企業(yè)盈利的快速提高、流動性過剩、股權(quán)分置改革和大盤股上市等５大因素推動了市值的快速提升。
兩年來，中國經(jīng)濟(jì)保持了兩位數(shù)以上的快速增長，經(jīng)濟(jì)基本面向好。這是中國股指屢創(chuàng)新高、總市值快速攀升的重要支撐。國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任范劍平分析，今年以來，中國經(jīng)濟(jì)偏快轉(zhuǎn)向過熱的趨勢更加明顯，全年經(jīng)濟(jì)增速將高于去年，有望達(dá)到１１．３％。
與此相對應(yīng)，中國企業(yè)的盈利增速加快。統(tǒng)計顯示，去年上市公司年報業(yè)績增幅高達(dá)４６％，今年一季度加權(quán)每股收益環(huán)比增長達(dá)到４２％。中金公司董事總經(jīng)理邱勁說，估計今年上市公司會有接近３０％的盈利增長。
中歐國際工商學(xué)院許小年認(rèn)為，２００５年到現(xiàn)在，兩年間資金供應(yīng)在不斷加速，供應(yīng)充裕，奠定了本輪行情最堅定的基礎(chǔ)。此外，低利率和人民幣升值的預(yù)期也加速了流動性過剩，推動了中國股市和總市值的上漲。
兩年來，中國工商銀行、中國銀行、中國人壽等大盤股相繼進(jìn)入Ａ股市場，對股市市值的飆升起到了直接的推動作用。中信證券首席策略分析師程偉慶說，今年以來總市值的增量中，有約４萬億元是新股發(fā)行帶來的，近７萬億元是市值上漲帶來的。此外，兩年前啟動的股權(quán)分置改革為中國資本市場掃清了制度障礙。
２０萬億元總市值意味著什么
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值為１０６７６８億元，去年的經(jīng)濟(jì)總量為２１．０８７萬億元。由此計算，中國股市總市值占ＧＤＰ的比重已經(jīng)接近１００％，這意味著中國資產(chǎn)證券化率已近１００％。
程偉慶說，發(fā)達(dá)國家證券化率一般都在８０％以上，有的達(dá)到２００％。證券化率較高意味著虛擬經(jīng)濟(jì)規(guī)模較大，在國民經(jīng)濟(jì)中的作用較大。
“雖然證券化率已經(jīng)達(dá)到較高的水平，但是因為中國只有約三分之一的股票可以流通，所以實際的證券化率并沒有這么高。”程偉慶說。
上海證券交易所和深圳證券交易所數(shù)據(jù)顯示，截至８月３日，兩市可流通市值為６．８７６億元，僅占總市值的３３．７８％。目前，中國流通市值中計算的都是真正參與交易的活躍股票量，非流通市值主要是股權(quán)分置改革之后仍在限售期內(nèi)的股票。
隨著限售期到期，非流通股票將被允許上市交易，但是否會大幅增加流通市值尚未可知。根據(jù)國資委和證監(jiān)會日前發(fā)布的《國有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》，國有控股股東在連續(xù)３個會計年度內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)累計凈轉(zhuǎn)讓股份的比例超過５％的，需報經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)后實施。
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