樂觀派:虎頭行情可期看高至5000點
歲末年初,各大券商紛紛推出了2010年投資策略報告會,把脈來年大市走勢。
多數券商對明年上證綜指走勢的預測表示了樂觀態度,中信建投、廣發證券、海通證券、上海證券、中信證券等都認為明年上證綜指要超過4000點,而中信建投更是看高至5000點。
廣發證券發展研究中心總經理劉建洲分析認為,從歷史經驗來看,經濟走出低谷之后并非市場回報最高的時期。市場上漲的主要驅動力來自于上市公司業績的提升。
廣發證券預測,2010年A股市場的整體業績增長率為25.8%,根據DDM模型的預測結果,上證綜指的合理估值區間為3500—4100點。
“在不出現二次探底的情況下,2010年的市場仍將延續2009年上漲的態勢,行業和個股方面存在重大投資機遇。”中信建投證券判斷,對應2009年和2010年業績,目前市場整體估值處于合理區間,但存在結構性失衡。“2010年上證指數運行區間為2700—5000點。”
在虎年股市的時間窗口中,看好一季度和四季度,判斷股市走出“N”形的觀點比較普遍。不過華夏基金投資總監劉文動則認為,前高后低的機會較大。
謹慎派:牛市下半場隨時結束
“明年全年的經濟增長率完全有可能達到‘坐9望10’的水平,但‘牛市下半場’在未來兩年內將隨時可能結束。”安信證券首席經濟學家高善文在安信證券2010年度投資策略會上語出驚人。
高善文認為,下半場結束的標志條件是利率的上升、資本的異常流動和在大范圍內資產市場的價格壓力。他表示:“這些標志性的條件一旦出現,這個市場從2005年以來啟動的持續數年時間的資產運動將會持續回落,市場將會轉入一個長期的估值中心的下降和相當長期的特別的運行過程,那一過程至少會持續數年的時間。”
“下半場”結束的時間從2009年年底往后數不會超過2年。“不意味著到2011年底才發生,而是說剩下的時間小于等于2年,不可能超過2年。最快是什么時候呢?最快就是明天”。
“2010年的市場一定會讓大多數人出乎意料,預測上漲或下跌點位都沒有意義。”華林證券認為,在經過本輪反彈之后,2010年A股市場存在的風險不可小視,市場仍有二次探底的可能。
“站在價值分析角度來看,市場風險已經逐步積累并加大。從交易機會來看,股指期貨的推出或許醞釀大盤權重股的短期走強,但隨著股指的進一步上揚,必將帶來市場更高估值的風險水平”。
南方日報記者賈肖明
實習生周少杰
樓市調整還是狂歡?
還有幾天,日歷就將掀開2010年。時間僅僅過了一年,樓市景象卻恍如隔世,房價飆升,地王頻現,樓市泡沫迫使政府不得不重新出手調控。
政策實際拐點還看不到
最近短短半個多月時間,房地產調控政策密集出臺。12月9日,個人住房轉讓營業稅免征時限由2年恢復到5年；12月14日,“國四條”出臺,指出要綜合運用土地、金融、稅收等手段,加強和改善對房地產市場的調控,遏制部分城市房價過快上漲的勢頭；12月17日,五部委聯合出臺文件,明確開發商拿地,首次繳款比例不得低于全部土地出讓款的50%。
“遏制部分城市房價過快上漲的勢頭”的表述,顯示2010年的樓市很難再像2009年一樣高歌猛進、無限狂歡了。盡管開發商看上去信心滿滿,拿地、開工絲毫未受影響,但對樓市這樣一個政策市來說,政策的收緊必然導致心態的變化,最終也將反映到成交上。但是,是否樓市就將崩盤,進入下行通道呢?現在來看,仍是言之尚早。
目前,已經明確的樓市利空政策主要是兩項,一是二手房轉讓營業稅征免時限由2年恢復到5年；二是開發商買地首付比例不得低于50%。營業稅政策調整主要打擊投機性購房行為；而買地首付提高到50%主要是對開發商的資金鏈形成壓力,遏制部分炒地、囤地行為。但客觀來看,這兩個政策對樓市的直接影響并不大。
當然,政策調整仍然很可能繼續。但從中央經濟工作會議確定保持宏觀政策的連續性和穩定性,并支持居民自住和改善性購房需求來看,樓市政策不太可能采取“一刀切”的辦法。調整仍將基本處于“微調”層面,真正的“殺手锏”不會輕易放出。國泰君安報告指出,從目前宏觀經濟和地產行業所處階段看,政策實際拐點還看不到。
此外,考慮到政策收緊的效應,市場有一定的消化、規避能力。再加上目前新增貨量的不足,在一段時間內一手房的價格仍將居高不下。
明年不是樓市投資最好時機?
工商銀行投行部研究中心高級分析師張貽倫表示,目前來看,樓市短期內不會出現大的波動,房價在一段時間內仍將高位運行,價格即便出現小幅調整,最早也將在明年6月以后。省房協會長蔡穗聲則分析,明年三季度樓市到底會不會出現調整,還要看政策收緊到什么程度,以及上半年樓市的總體情況。
從投資的角度來看,中原地產胡廣東表示,明年中央明確要“抑制投資投機性購房”,因此,明年不是投資的最好時機。“尤其是最近幾個月,由于政策調整仍可能繼續,不建議出手。明年房價還是有可能會降,即使不降,上升空間也很小,基本是高位盤整的狀態,對投資來說,沒有太大的盈利空間。”
當然,在現有的投資手段中,房產基本算是最為保值增值的品種了,而且從長遠來看,房價是處于波段上升的,因此,對于一些資金充裕,主要是為了保值的買家來說,選擇一些具有稀缺性資源的物業來抗通脹,仍可以考慮。張貽倫甚至表示,明年流動性充足,存貨又少,“錢多房少,想買趁早!”南方日報記者盧軼
黃金2500美元是個夢?
900美元/盎司、1000美元/盎司、1100美元/盎司、1200美元/盎司,今年國際市場上黃金價格不斷創新高,使得人們對黃金后市走勢的想象空間不斷延伸。
在金價最為瘋狂的11月,市場對黃金天天創新高已然麻木,分析師不得不為怎樣寫分析文章而頭痛。“金價瘋了?我認為金價漲得還算含蓄,每盎司在3000美元以內,不能說瘋狂。”一位黃金分析師的點評,是對11月黃金市場的一個生動寫照。
金價創新高后跌勢不止
在一片樂觀預期下,黃金牛市將繼續下去的觀點曾得到市場一致認同,今后幾年的問題與下跌無關,大家關注的是能漲到什么價位。市場從來就不缺乏吹鼓手,花旗、高盛、瑞銀、大摩等知名投行自年初以來就一路唱多黃金。其中,瑞銀早在今年3月份就建議投資者增加黃金在投資組合中的比重,預言金價有可能指向2500美元/盎司；投資大師羅杰斯也表示,未來金價將超越通脹調整后的歷史紀錄2300美元。
眾人拾柴火焰高,加上印度、俄羅斯、斯里蘭卡等央行紛紛買入黃金,金價在一致看多聲中,終于在12月3日觸及1226.65美元/盎司的歷史最高點。唯恐踏空的投資者紛紛追高買入黃金,期待著黃金牛市的繼續。
然而,泡沫總有破滅的時候,夢總有醒的時候。隨著12月4日迪拜債務危機的爆發,支持黃金走強的核心因素———美元一改此前跌跌不休的頹廢走勢,一路強勁反彈。黃金價格也就因此一路下滑。截至12月22日晚間22:30,紐約COMEX期貨黃金已經跌到了1092.20美元/盎司,半個月時間跌幅超過10%。經此一役,市場上唱多之聲迅速銷聲匿跡,所有的話題都集中到金價何時止跌了。（黃倩蔚）
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