當市場呈現(xiàn)弱勢，各類理財產(chǎn)品都陷入困境的時候，券商集合理財產(chǎn)品卻在當前備受投資者關注。尤其是在去年市場大幅波動，券商集合理財產(chǎn)品收益率甚至跑贏公募基金，成為市場的一大亮點。
那么，券商集合理財產(chǎn)品究竟有哪些投資亮點，投資時又該注意什么問題呢？
08年收益跑贏基金
2008年的市場，隨著次貸危機的深化，眾多理財產(chǎn)品的表現(xiàn)都欠佳。2007年大牛市表現(xiàn)搶眼的公募基金，卻在去年收益下滑。統(tǒng)計資料顯示，去年31只偏股型券商集合理財產(chǎn)品的平均收益率為-28.66%，其中在2008年成立的14只偏股型券商理財產(chǎn)品中，海通金中金、光大陽光3號和中投匯盈核心優(yōu)選等5只當年取得正收益，而同期的公募基金的平均業(yè)績?yōu)?50.15%。券商集合理財產(chǎn)品的業(yè)績在2008年不僅跑贏了大盤，也跑贏了公募基金。
一方面是收益表現(xiàn)較好，另一方面券商集合理財產(chǎn)品在最近依然不改此前的熱銷情況。統(tǒng)計資料顯示，僅在2009年1月份，就有長江超越理財3號、中信債券優(yōu)化、海通季季紅、光大陽光5號、平安年年紅債券寶、中銀中國紅1號等6只產(chǎn)品結束了募集期。此外，銀河證券旗下的首只集合理財產(chǎn)品——銀河金星1號集合資產(chǎn)管理計劃，也已經(jīng)獲批將于近日發(fā)行。
“公私”兼具成法寶
“和公募基金相比，券商集合理財產(chǎn)品更像一種兼有公募和私募性質的產(chǎn)品。”國泰君安君得益投資經(jīng)理汪建向記者表示，“也因此券商集合理財產(chǎn)品在投資時走的是中間路線，不會過于激進。”
汪建分析，由于在監(jiān)管等方面與基金相差不大，券商集合理財產(chǎn)品在兼有公募性質的同時，卻由于其投資門檻的限制(起點為10萬元人民幣)以及投資理念等方面更顯現(xiàn)出“私募”的性質。
以券商集合理財產(chǎn)品的投資策略和運作機制為例，由于其資產(chǎn)配置的靈活性，使得其能夠在熊市跑贏大盤和基金。“當市場面臨整體下降、風險很大的時候，券商產(chǎn)品可以將股票的持倉比重及時調低，轉移成為其他更為安全的產(chǎn)品。”部分業(yè)內人士也指出，部分偏股型券商集合理財產(chǎn)品在去年的時候，股票持倉幣種可以降到50%以下甚至更低，“根據(jù)產(chǎn)品最初的設計，股票的持倉范圍可以在0-90%之間浮動，而基金卻不能做到。”基金卻由于持股比例的限制，在熊市中由于股票持倉過多令表現(xiàn)欠佳。
此外，券商集合理財產(chǎn)品的另一“私募性質”，也成為其業(yè)績穩(wěn)定的重要影響因素。汪建告訴記者，券商集合理財產(chǎn)品在具體運作時，與基金的操作模式有所不同。“基金一般追求的是跑贏指數(shù)，券商的產(chǎn)品更加追求絕對收益。”故而在集合理財產(chǎn)品發(fā)行時，部分實力較強的券商會以自有資金參與理財計劃的發(fā)行，以此作為產(chǎn)品出現(xiàn)虧損時的優(yōu)先賠償資金，使得券商和投資者在某種意義上成為利益綁定體。而業(yè)內人士更是表示，除了以自有資金參與之外，券商還會要求資產(chǎn)管理團隊的投資管理人也要認購其管理的產(chǎn)品，以此來約束資產(chǎn)管理團隊在平時的投資。
所以，券商集合理財產(chǎn)品相比基金，其投資風格更為穩(wěn)健，也因此會出現(xiàn)在大牛市其收益遜色于基金，但在熊市卻能跑贏的現(xiàn)象。
投資需關注三大要點
雖然產(chǎn)品發(fā)行“受寵”，但是部分券商集合理財產(chǎn)品的投資經(jīng)理仍然告誡投資者，切不可光憑一腔熱情投入市場，投資前仍需做好功課，挑出適合自己的產(chǎn)品。
總體看來，在投資券商集合理財產(chǎn)品前，需要關注三方面問題。
第一，投資者需要關注產(chǎn)品本身。和其他理財產(chǎn)品類似，券商理財產(chǎn)品的設計也非常值得投資者研究，其投資理念、投資范圍，戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的種類等要素，都是需要提前了解的。
第二，投資者要挑選那些風險控制較好的券商集合理財產(chǎn)品。如前文中提及，券商以自有資金參與產(chǎn)品的發(fā)行，因此有了這層保障，從而規(guī)避或減少投資者可能面臨的風險。因此這類風險控制措施也非常重要。
第三，券商的品牌、綜合實力以及資產(chǎn)管理團隊的資金管理能力也應該成為投資者的參考對象。一般而言，實力強的券商不僅在風險共擔方面做得不錯，其投研能力也更強。而資產(chǎn)管理團隊的管理能力則更加重要。投資者一般可以從該團隊此前管理的同類產(chǎn)品的過往業(yè)績看出其實力，甚至有投資經(jīng)理建議投資人可以結合部分產(chǎn)品的公告，來看該團隊選購的一些投資品種目前的走勢，來判斷其投研實力。
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