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IPO并購退出開始升溫 2011PE/VC先火后冰

2011年12月14日08:53 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號:T|T
關鍵詞: IPO 并購 創投 VC PE 譽華 pre-ipo 退出方式 冰火兩重天 破發

IPO退出讓位并購退出 2011PE/VC先火后冰

據清科數據顯示,2011年前11個月PE/VC投資案2055起,交易額355億元

伴隨著年末腳步的臨近,發改委在12月8日發布了《關于促進股權投資企業規范發展的通知》,這是我國首個全國性的股權投資企業管理規則,意味著PE行業的監管開始加強,為行業亂象敲響了警鐘。

而回顧VC/PE行業在2011年的發展,有成績也有不足,總體來看,我國的創投市場逐漸從“瘋投市場”向“理性回歸”在轉變。

據清科數據顯示,2011年,PE行業實現投資額達238億元,投資案例654起。而VC“蓄水池”蓄水264.56億美元,較去年全年翻番,而IPO退出開始下滑,并購退出開始升溫。

譽華投資董事總經理李波接受《證券日報》記者采訪時表示,在2011年,全民PE的暴富夢終結,市場開始進入價值回歸和洗牌的階段。

PE/VC投資案例達2055起

交易金額達355億元

眾所周知,自2010年創投市場開始進入炙熱化,“全民PE”帶動下,整個創投市場變成“瘋投”市場。而今年,隨著泡沫的破滅,理性回歸、價值回歸,已經成為了2011年的主旋律。另外,伴隨著超預期的嚴厲的宏觀調控措施,A股市場的非理性持續下跌,以及中國概念股在NASDAQ的信用危機等事件,在給了那些投機性的創投公司以當頭棒喝之后,也挫傷了理性投資人和創投團隊的心態。不過,今年的PE/PE投資還是取得了不錯的成績。

根據清科數據統計顯示,2011年前11個月共有204支私募股權投資基金完成募集,其中披露金額的195支基金共計募集335.82億美元,而完成投資交易654筆,披露金額的610起案例共計投資238.11億美元。VC市場,中外創投機構共新募基金323支,新增可投資于國內資本量為264.56億美元;從投資方面來看,1-11月共發生1401起投資交易,其中已披露金額的1366起投資總量共計117.25億美元。從投資方面可以看出,今年的投資案例超過去年的兩倍,實現跳級增長。

IPO退出下滑

并購退出升溫

自從有了創業板后,VC/PE市場變得異常火熱,而百倍的市盈率也是促使創投市場不斷制造出傳奇神話的助推劑。不過,在今年A股市場的持續低迷影響下,不僅使得創投機構的退出收益大幅縮水,而且使得前期以較高估值進行投資的創投機構苦不堪言。IPO退出風光已不再,而并購退出開始升溫,特別是在下半年,退出案例數量驟降,機構退出開始受阻。

據數據顯示,2011年前11個月,共有123支私募股權投資基金從被投企業中實現退出,案例數量較上年同期的138筆下滑10.9%。從退出方式分析,123筆退出中包括IPO退出111筆,并購退出6筆,股權轉讓方式3筆,管理層收購1筆及其他方式退出2筆。

另外,從VC行業退出案例來看,今年前11個月共有117家VC支持的企業IPO涉及退出交易299筆,占退出交易總數的68.7%,較2010年85.3%的占比大幅下滑。其次,并購退出共有52筆,占比為12.0%,以IPO為主要退出方式的時代正在消逝,并購退出悄然升溫,無論便捷性還是回報水平,并購退出都不占弱勢。除此之外,股權轉讓方式共發生39筆退出交易,占比為9.0%;管理層收購方式退出共22筆,占比為5.1%。

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