基金頻踩雷基金經理反思“抱團取暖”投資模式

2011年12月14日08:54 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信字號：T|T

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從雙匯發展(000895)，到華蘭生物(002007)，再到近期鬧得沸沸揚揚的重慶啤酒(600132)，一些曾被部分基金公司引以為傲的“獨門股”，卻變成眾人避之不及的“地雷陣”。這令基金業內人士反思，基金公司在A股近年來劇烈波動中逐漸形成的“獨門股”投資模式，是否值得堅持？

對此，多位基金經理表示，在目前中國宏觀經濟走勢和A股趨勢均存在較大不確定性的背景下，“獨門股”的不確定風險容易驟然放大，此時，應當尋找確定性投資品種，并有效分散投資風險。

激進者遭重創

“獨門股”是指某家基金公司旗下多只基金集體重倉的單只股票，且這些基金合計持有該股流通股比例較高，對該股二級市場走勢影響巨大。而自2008年A股大跌以來，在市場的反復劇烈震蕩中，不少基金公司自發“抱團取暖”，扎堆“獨門股”的現象十分普遍。

一位基金經理表示，基金公司敢于重倉的“獨門股”，往往是經過投研團隊精心挑選、長期跟蹤調研的優質個股，在基金公司投研團隊的心目中，屬于較為放心的投資品種。而在A股近年的劇烈震蕩中，“獨門股”也確實給不少基金公司帶來了不菲的超額收益，因此，其蘊含的投資風險往往被基金公司忽略。

事實上，盡管多數基金公司“獨門股”在熊市里表現出較強的抗跌性，但其風險一旦爆發，殺傷力也令基金公司難以招架。近者，有重慶啤酒四個跌停后仍難言見底；遠者，則有紫鑫藥業(002118)連續三個跌停后一路下行，以及雙匯發展、華蘭生物等諸多“獨門股”一度以數個跌停結束恐慌。而這些“獨門股”每次的風險意外爆發，都給重倉的基金公司帶來巨大的投資損失，最后買單者則是無奈的持有人。

一位中型基金公司的投資總監指出，對于基金投資而言，將過多的倉位配置在少數幾只股票上，本身就意味著巨大的投資風險，而且風險來臨時抵抗力也會變弱，這并不符合基金目前倡導的價值投資理念，也不符合多數持有人對基金投資可以分散風險的認知。因此，雖然“獨門股”確實存在提高基金業績的效果，但它也是一柄雙刃劍，基金業不應過度迷戀這種投資策略。

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中國證券報

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