募投項目收益甚微注劣質資產
2001年7月,公司上市募集資金18,658.62萬元，至2009年末已歷時9年，但尚有1,308.09萬元未使用，募集資金使用進度緩慢。
而募集資金使用項目幾經變更。2005年廣州攀達入主后，變更原募集資金項目，計劃投入“收購廣州市攀達國際有限公司”、“收購資產及投資醴陵熊貓煙花有限公司”等項目，但2008年以后，又再次變更為投資上栗熊貓、武漢熊貓、鄭州熊貓、云南熊貓和沈陽熊貓等項目。
經過幾番折騰后，募集資金項目收益甚微，大股東注入的劣質資產更成為公司的包袱。公司募集資金項目除“投資北京熊貓”外，投資安全環保煙花和設立內銷子公司等項目大多虧損或未正常營業?！笆召徺Y產及投資醴陵熊貓煙花有限公司”項目共投入1,982.39萬元，其中在2005年底收購控股股東關聯方在建工程等資產1,000萬元,收購后僅在2006年進行了后續投資便停建至今。項目拖延5年未創造效益反而已減值245.84萬元；“購買攀達煙花制造有限公司土地使用權”項目共投入1,100萬元從大股東關聯方購入土地使用權和租賃權，該資產長期處于閑置狀態，2009年10月整體用于出租，3年租金僅100萬。
有投資者指出，熊貓煙花豪擲數千萬資金購買大股東及其關聯方的劣質資產，而大股東又瘋狂的在二級市場減持公司股份，上市公司成了大股東的提款機。
熊貓煙花的主業煙花銷售主要是由控股股東允許公司免費使用“熊貓”等11個注冊商標，公司在2008年7月公開承諾，公司將與控股股東簽訂協議，由控股股東將其擁有的“熊貓”商標協議轉讓給公司，但該承諾至今尚未履行。公司缺乏獨立自主的品牌，在業務上形成對控股股東的依賴，這是公司未來發展的一大隱患。
大股東將劣質資產注入上市公司，卻遲遲未將自有的品牌商標轉讓給公司，倘若大股東真正致力于上市公司的長遠發展，何故吝嗇自己的品牌商標？
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