熊貓煙花憑借其產品在奧運會開幕式上絢爛奪目的亮相而風光一時。然而，湖南證監局明察秋毫，一紙責令該公司整改的決定書揭開了其光鮮的外衣，將其隱藏的問題悉數予以曝光。證監局細數了公司的諸多問題，小至會計報表項目紕漏，大至上億資金投向未果；下至員工薪酬核算混亂，上至董事長屢屢缺席股東大會，公司的隱患和問題可謂無處不在。
業績逐年下滑大股東頻繁套現
2005年廣州攀達(后更名為廣州銀河)以約1.5億元的總成本獲得瀏陽花炮(后更名為熊貓煙花)52.39%的股權，成為其控股股東。2006年瀏陽花炮終于扭虧為盈。隨后，熊貓煙花卻步入了業績下滑的軌道。2007年至2009年，熊貓煙花的凈利潤分別為2072萬元、1313萬元和1028萬元，呈現逐年下降的頹勢。
雖然公司業績平平，但大股東的心思似乎不在發展主業，而是忙于減持套現。熊貓煙花的大股東廣州銀河自2008年12月17日起就開始減持股票。自2009年1月限售股流通以來，大股東頻繁減持套現來勢洶涌，2009年共計減持1147萬股。2010年又進行了4次減持。在1月15日，大股東減持了無限售條件的流通股份630萬股；1月19日，減持500萬股；2月8日，減持130萬股；2月23日，又減持了300萬股。截至2010年2月23日,廣州銀河通過上海證券交易所交易系統累計減持熊貓煙花股份28,199,800股，占公司總股本的22.38%。
“拍腦袋”決策 “三會”被架空
湖南證監局指出，熊貓煙花的董事長趙偉平頻繁缺席股東大會。從2007年至今，公司共召開16次股東大會，而董事長缺席次數競高達14次。公司董事會專門委員會也形同虛設。
讓投資者更為不滿的是公司重大事項竟不通過董事會、股東大會審議而僅憑公司老板擅作主張。2009年3月，公司與北京鑫河律師事務所簽訂《專項法律顧問合同》，委托其就特定目標市場和國慶煙花燃放提供法律服務及咨詢；2010年4月，公司簽訂收購瀏陽東信煙花集團有限公司股權的協議，并預付了1,000萬元的收購款，但上述重大事項至今均未履行董事會或股東大會審議程序。
而通過股東大會審議的項目也執行緩慢。2009年8月，熊貓煙花經董事會和股東大會審議通過了出資1億元設立瀏陽銀湖投資有限公司的議案，但直到現在該公司尚未成立；2009年10月和11月，公司經董事會和股東大會審議通過收購和增資江西五葉實業有限公司的議案，但投資半年后，由于規劃和資金等多方面的原因，項目進展緩慢。
設立瀏陽銀河投資有限公司意在房地產投資，記者查閱熊貓煙花2009年年報，去年公司總營業收入僅1.7億元，竟砸1億元投向與主業相去甚遠的房地產行業，資金不能到位或許是導致決議遲遲未能履行的主要原因。
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