下半年債券投資壓力大
對于2010年下半年的投資策略,業內人士表示,由于對加息預期還存在分歧,保險機構下半年債券市場投資面臨困局;但鑒于久期匹配的壓力,保險機構對債券的配置量仍將增加。
孫婷稱,2010年以來中長期加息預期明顯減弱,“中期低息成大概率事件”。她表示,在當前經濟形勢下,盡管面臨通脹風險,但由于宏觀經濟層面有較大壓力,管理層短期選擇加息的可能性不大。
國泰君安分析師彭玉龍亦認為,“從更長一點的周期的來看,由于我國進入一個相對低增長階段,類似于2001年開始的經濟周期,低利率很可能維持較長一段時間。”
而東北證券分析師趙新安稱,盡管目前債券的到期收益率處于下行趨勢,但鑒于久期匹配的壓力,保險機構對債券的配置量仍將增加。
“自2010年初以來,國家實行了多項緊縮性政策,這些政策的效應在今年下半年可能會進一步釋放?！?/p>
“在此階段實施加息和上調準備金率的可能性不大,因此在這種預期下,大量資金涌入債券市場,導致債券的收益率大幅度下降。”
另外,他表示,由于銀信合作被叫停,通過銀行渠道發行的投資產品收益率下降,投資型保險產品面臨的競爭壓力減小,對保險資金的投資收益率要求隨之降低,因此,盡管收益率下降,保險機構的債券配置量依然將增加。
不過也有業內人士認為,2010年下半年長端利率上行是大概率事件。中信證券研究部分析師黃華民表示,預計下半年針對地產以及地方融資平臺的政策將完成最后一只靴子落地,信貸政策將比上半年相對寬松,市場擔憂的利空因素將全部兌現,政策暖風將引導市場的風險偏好上行,長端債券市場利率有望步上上行通道。
黃華民表示,新增投資品種將提升除股票外的核心收益率。“隨著新保險法的修訂實施,允許保險公司進入不動產投資和PE等投資領域;在未來政策上應進一步引導保險公司拓展至相關領域?！?/p>
“未來如保險公司可以參與股指期貨進行套期保值,或被允許參與融券業務,將給保險公司帶來新的收入來源,穩定收益率并可以有效提高資產的運作效率,長期而言對保險公司是有意義的?！?/p>
昨日（7月20日）,上海市市長韓正透露,上海市正在研究推進公共租賃房的建設和運營,而保險資金和企業年金有望進入這一領域。（每日經濟新聞）
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