據筆者了解，隨著加息預期的減弱，加上基本面、政策面短期利好，導致近期債市異常火爆，除了國債和票據，目前企業債也是“一路狂奔”。業內人士表示，在資金面未真正收緊之前，債市上漲行情或將持續。
據了解，國債如此受到投資者青睞，原因是多方面的，首先2010年以來，債券市場相繼消化了準備金率上調、加息預期升溫等因素的壓力，呈現出異乎尋常的強勢特征。其次，當前短期品種缺乏是其受熱捧的原因之一。
利好刺激債市
有人士認為，近期債市的上漲動力更多來自于資金面的推動。近一段時間，在央行等監管機構的窗口指導下，商業銀行放貸沖動得到遏制，其結果是多余資金不斷流入債券市場。與此同時，股市低迷也驅使基金等一些交易性資金流入債市。
在當前CPI漲幅低于市場預期、央票發行利率企穩、央行收緊流動性力度低于預期以及資金面依然充裕的情況下，機構配置債券的熱情不減。但理財專家也指出，當前債市資金充裕促使收益率一路下滑，因此，收益率偏低或將成為當前投資者最大的風險。
當然，就目前情況而言，在資金面未真正收緊之前，債市上漲行情應該可以持續。但也不排除個別時點上債市可能出現調整，如果未來CPI數據、PMI數據走高，也許會令近期瘋狂的債市冷卻下來。銀行人士建議，交易型投資者繼續關注3到5年期品種。由于近期部分含權債受流動性不好影響上漲幅度有限，也可納入交易投資范疇。
債券產品風光無限
在去年規范信貸類理財產品的通知發布之后，新年第一個月就收效顯著。信貸資產類產品1月發行量明顯下降，投資于銀行間市場工具的產品占比接近8成。
而究其原因，業內人士表示，“《通知》中禁止的涉及銀行自身信貸資產類的理財產品占銀行發行信貸類產品的30%至40%左右，而信貸類產品的市場占比在40%至50%之間，政策的變動顯然對于理財產品的發行量有很大影響。”
但進入2010年以來，債券型理財產品的發行量以及發行占比都較去年有了較大幅度的上升。據統計，截至3月中旬，債券型理財產品在所有銀行理財產品中發行占比接近62%，較去年40%左右的水平上升了20個百分點，上升幅度達51%。
銀行人士認為，對于穩健型投資者來說，目前可以投資3個月至半年期的產品，因為保持一定的流動性有助于在將來獲取更高的收益。而對于追求風險的投資者來說，債券型理財產品可以作為短期資金的庇護所。
債券成投資“寵兒”
在經歷金融危機后，業內人士認為，2010年經濟預計將繼續復蘇，經濟、政策和市場向正常軌道回歸，但回歸過程伴隨著諸多不確定：經濟結構差異和經濟實體受金融危機傷害程度差異等帶來經濟復蘇先后、刺激政策退出次序、流動性的變動等等。
這些不確定也帶來國內經濟環境的變化，包括宏觀經濟運行中增長和通脹的變化、政策退出時機和價格、數量政策手段的選擇等等，在這些不確定性條件下，投資者難以形成很強的一致預期，從而帶來各類資產的較高波動性。
存款準備金率的上調、央行加大資金回籠力度或都預示著貨幣政策逐步收緊，這對債市而言是較大的利空，但是由于央行對信貸投放規模的控制，使得銀行體系較多的資金轉移陣地，增加了對債券的配置需求，加上保險、基金等投資機構也在逐步增加債券投資力度，需求的增加是對債券市場有利的一面。
總體而言，債券市場今年將好于去年，但卻是風險與收益并存的一年，可以說是危中有機。銀行人士表示，與過去兩年不同，今年的債市缺乏明確的趨勢性機會，需要在大幅震蕩的市場中尋找恰當的時點和品種進行投資，加大了投資操作的難度。(蔣占剛 本文僅代表作者個人觀點，依此投資，風險自負)
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