2月份，商業銀行在債券市場上減持逾400億元，業內人士表示，減持是由于國債及央票大量到期而形成的被動減持，銀行仍然將是債券市場上積極推動市場的重要勢力。此外，由于資金回籠壓力明顯，同時春節后機構普遍“不差錢”，債市在今后較長的一段時間里將面臨供不應求。
2月銀行被動減持
中債登數據顯示，商業銀行2月在債券市場上出現了435億元的減持。這也是商業銀行在債券市場上持續增倉1年來，首次出現的減持。但透過表面現象不難發現，此次減持行為性質應該是“被動”的。
長期以來，商業銀行存量債券規模的配置需求主要通過一級市場來滿足，而2月國債和央票到期量分別為1350億和3100億，同期發行量卻只有500億和2130億，因此，到期量大大高于發行量或許是商業銀行存量債券規模縮水的最大原因。數據顯示，國有商業銀行在二級市場凈買入近600億元，可見商業銀行仍然積極參與并推動了市場行情。
此外，不僅是商業銀行，幾乎所有的機構都在2月份減持了國債。信達證券認為，國債一級市場招標火暴，二級市場收益率下降，也說明國債減持是被動的，“拋售”只是假象。各類投資者被動減持國債，正說明目前的國債供給難以滿足投資者的需求。從國債的供給來看，2010年1-2月份國債存量減少了1125.1億元。
債市將持續供不應求
業內人士表示，各類債券將持續供不應求的局面，預計債券一級市場將持續火暴，而二級市場收益率在當前大幅回落的局面下，可能會開始在低位徘徊。
從托管總量來看，在銀行債券托管量被動縮水的2月份，保險公司卻增持債券334億元，基金公司也增持了437億元。毫無疑問，股市近期表現不佳，券商、基金也在債市上加大了配置力度。在農發行3月6日的政策性金融債承銷團成立大會上，多位券商對本報記者表示，近期增持的債券在品種上以政策性金融債和短期融資券為主。一位券商債券部的人士說：“現在避險最重要，我們就拿點久期短的短融之類。”基金方面，近期增倉的債券則以政策性金融債和央票為最多，并關注短期融資券。人壽資產管理公司研究部一位研究員則表示，一些保險公司目前新增資金有一定運用壓力，所以造成險資對公司債情有獨鐘，2月份的330多億險資托管資產總增量中，有近90%為企業債增持份額。
有業內人士提醒，年內信用債券也將持續供不應求的局面。因為2009年企業大量發行債券，部分企業累計發債額已接近占凈資產40%的上限，透支了其繼續發債的能力。
信達證券分析師李建鵬指出，目前無論是利率產品還是信用產品，無論長期還是短期，均有行情；一級市場招標連續火爆，發行利率往往超出市場預期，并帶動二級市場利率走低。預計債券一級市場將持續火暴，而二級市場由于收益率已經大幅回落，短期內將開始低位徘徊。(趙曉路 )
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