4月16日，滬深300股指期貨合約首次亮相，其當(dāng)日的表現(xiàn)出乎市場(chǎng)人士的預(yù)料。對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪了北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越。
《證券日?qǐng)?bào)》：您如何評(píng)價(jià)股指期貨上市首日的表現(xiàn)？
胡俞越：期指首日的走勢(shì)已經(jīng)出乎大家的預(yù)料，有兩個(gè)開(kāi)門紅，一個(gè)是股指期貨開(kāi)門紅，一個(gè)是交易量開(kāi)門紅，已經(jīng)超出預(yù)期了。這說(shuō)明股指期貨成功站住了，總體情況良好。
《證券日?qǐng)?bào)》：目前開(kāi)戶投資者只有9000多戶，但市場(chǎng)首日交易卻比較活躍，對(duì)此您有何看法？
胡俞越：目前投資者數(shù)量還偏少，當(dāng)天多少人參與了交易還不知道。關(guān)于投資者的結(jié)構(gòu)，有兩個(gè)90%，一個(gè)是90%以上的個(gè)人戶，一個(gè)是90%上的商品期貨交易者，在目前階段有一定的合理性，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，整個(gè)結(jié)構(gòu)還是不盡合理的。我認(rèn)為本周開(kāi)戶的規(guī)模將會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，這將有助于改善股指期貨交易者的結(jié)構(gòu)。
《證券日?qǐng)?bào)》：首日市場(chǎng)比較活躍，股指期貨功能效應(yīng)是否有所發(fā)揮？
胡俞越：市場(chǎng)的活躍并不一定表明功能都可以發(fā)揮的好。股指期貨功能的發(fā)揮是需要一個(gè)漸近的過(guò)程的，不可能一步到位。目前商品期貨里，滬銅功能發(fā)揮的比較好。此外，螺紋鋼也是經(jīng)典的例子，2008年的滅頂之災(zāi)后，2009年起死回生轉(zhuǎn)危為安，起到了振興鋼鐵產(chǎn)業(yè)的“救命稻草”作用。如果股指期貨能像滬銅和螺紋鋼一樣充分發(fā)揮它的功能，就是好事一件。
《證券日?qǐng)?bào)》：您對(duì)股指期貨未來(lái)的走勢(shì)有何判斷？
胡俞越：對(duì)未來(lái)的走勢(shì)不好作出判斷，但可以肯定的是，短期不會(huì)太活躍，長(zhǎng)期不能不活躍，活躍度是一個(gè)非常重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
《證券日?qǐng)?bào)》：我觀察，首日交易中，機(jī)構(gòu)投資者參與度不大。
胡俞越：對(duì)。機(jī)構(gòu)投資者不會(huì)馬上參與這個(gè)市場(chǎng)，他們擔(dān)心市場(chǎng)的流動(dòng)性，他們的資金規(guī)模大，好進(jìn)不好出，因此在這個(gè)時(shí)候采取暫時(shí)觀望的態(tài)度，反倒是理性的。他們?cè)诮?jīng)過(guò)一系列的對(duì)股指期貨的學(xué)習(xí)和了解，顧慮消除之后，才會(huì)逐步進(jìn)入市場(chǎng)，試水交易。
《證券日?qǐng)?bào)》：您對(duì)我國(guó)股指期貨將來(lái)的發(fā)展如何看待？
胡俞越：股指期貨的上市就是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的“成年禮”，成熟是需要一個(gè)過(guò)程的，它本身是一個(gè)避險(xiǎn)工具。我曾經(jīng)提到，這里有兩個(gè)層面的“避險(xiǎn)”：第一個(gè)要學(xué)會(huì)運(yùn)用股指期貨來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)，第二個(gè)，因?yàn)楣芍钙谪涀陨盹L(fēng)險(xiǎn)很大，因此，要學(xué)會(huì)管理股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)。
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