浦發銀行通過對中移動定向增發，有效解決了目前眾多銀行面臨的核心資本金不足問題。一些券商認為，浦發與中移動的合作，實際上也是銀行股通過二級市場再融資之外對再融資渠道的最新探索。如果接下來有更多的國企注資中資銀行，可能會給二級市場帶來新一輪行情。
產業注資化解再融資壓力
中國銀行業2010年2000億元級別的資本金缺口，未來發展的資本金補充空間——中國銀行業的這一“長痛”如何解決？
銀監會主席劉明康曾表示，“全年大型銀行資本充足率均應保持在11%以上，中小銀行應保持在10%以上。”不過前不久央行提高存款準備金率大約凍結了銀行3000億元左右的資金，這對資金充裕的大銀行影響可能不是太大，但對那些存貸比很高的小銀行會制約其未來發放信貸的能力。在這種情況下，銀行為了業務發展就需要補充資本金，所以向市場再融資就成為必然。
國海證券銀行業分析師桑俊估算，如果按照到今年年底，大銀行達到資本充足率11%、小銀行10%的要求，那么今年全年銀行業資本金的缺口大約為871.98億元。而截至目前，已實施的再融資的額度已達約2000億元。如果按之前的銀行資產進行靜態估算，今年全年融資額有望達4000億元。
目前國內投資者對于上市公司的再融資可謂“談虎色變”，因此向國內股票市場再融資都將面臨巨大的壓力和難度。因此銀行在已有框架下，通過引入產業資本，不但豐富了銀行業的股權結構，而且可以有效解決資本金不足的難題，同時又不會對二級市場產生沖擊。這種創新型的融資方式將有效緩解銀行再融資對資本市場的壓力，不失為一種兩全其美的方式。
資產質量風險不容忽視
就當前我國銀行業經營的現狀而言，目前除了再融資壓力之外，其最大的風險依然還是資產質量。中國銀監會主席劉明康日前就表示，我國銀行業的不良貸款余額已經降到5000億元以下，壞賬率降到了1.58%，但關鍵不在于比率，因為貸款增加得很多，壞賬率自然會下降。不良貸款余額有沒有下降，更加值得關注。
統計數據顯示，2009年人民幣9.5萬億元的新增貸款中，投向地方融資平臺的貸款占新增貸款總量的近40%，總量近3.8萬億元。其中，縣(市)級融資平臺占地方融資平臺新增貸款總量的75%。央行副行長劉士余去年9月就曾警示，地方融資平臺的加速發展，對許多地區的地方財政償付能力構成了威懾，很可能造成財政問題和金融問題。因此有分析人士指出，需要警惕地方融資平臺信用風險以及可能引發的信貸資產質量惡化的風險。
另外，就在市場信貸逐步收緊、監管部門屢下禁令防止信貸資金流入股市樓市的情況下，深圳7家銀行21個分支機構1340萬元信貸資金違規流入股市的消息“一石激起千層浪”。盡管這次7家涉事銀行已被深圳銀監局責令整改并立即收回貸款，但該事件仍然引起銀行業乃至整個社會的強烈關注。
市場分析人士表示，本來緊縮政策令大盤不容樂觀，如今信貸風暴又突然降臨，如再嚴查違規資金，今年的大盤將很難有牛市出現。從歷史經驗來看，每當監管層嚴查信貸資金，往往都是市場變盤的信號。
面臨利潤壓力
隨著股指期貨以及融資融券業務推出步伐的漸行漸進，一部分市場人士對于以銀行股為首的大盤藍籌股行情充滿了信心。如果我們從2009年第三季度銀行業利潤看，滬深兩市14家銀行創造了整個A股上市公司利潤總額的40%，這樣的數據的確讓我們沒理由懷疑當前銀行股價值是被明顯低估的。
但是對銀行股業績而言，現在業績的優良未必意味著未來業績再創新高。眾所周知，銀行業其實是受制于經濟周期的行業，同時也是滯后于經濟周期的行業。從這個角度而言，預測銀行業業績表現仍然需要觀察經濟周期的走向：如果未來實體經濟下滑，那么銀行業的不良資產率遲早會體現出來；如果經濟繼續復蘇，銀行業績繼續提升。
考慮到目前監管層調控政策密集出臺，銀行體系的流動性有所收緊，銀監會也不斷加強風險控制和業務監管，部分資本充足率接近監管底線的商業銀行面臨補充核心資本的壓力，因此銀行2010年貸款增速和數量相比去年可能會略有放緩。假設在資產質量與去年持平的情況下，那么今年銀行的利潤相對于去年可能就會有一定程度的下降。
目前2010年銀行股PE/PB為12.5倍/2.3倍，接近2008年10月份9倍/1.8倍的歷史低位；其中大銀行、股份制銀行和城商銀行分別為10倍/2.2倍、12倍/2.2倍、16倍/2.6倍。工行、招行等個股股價已經低于同在香港上市的H股，價值洼地顯現。(葉晨暉）
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