牛年的最后一個(gè)交易日，中國(guó)股市投資者目睹上證綜指成功收復(fù)3000點(diǎn)心理關(guān)口，卻在收市后獲悉了央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的消息。
喜憂參半中，中國(guó)股市迎來(lái)虎年。這也許是一種預(yù)兆——在各種利好和利空因素的共同作用下，震蕩多變將伴隨虎年的A股市場(chǎng)。
喜：不斷改善的基本面成A股主要驅(qū)動(dòng)力
剛剛過(guò)去的牛年，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了截然不同的兩個(gè)階段：從在充裕流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)提振政策推動(dòng)下的持續(xù)反彈，到擴(kuò)容加速、緊縮預(yù)期升溫背景下的反復(fù)震蕩。跨入虎年之際，市場(chǎng)已經(jīng)基本達(dá)成共識(shí)：基本面將成為未來(lái)A股市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明認(rèn)為，基于流動(dòng)性推動(dòng)、預(yù)期恢復(fù)和風(fēng)險(xiǎn)偏好上升帶來(lái)的股市趨勢(shì)性上漲整體上已經(jīng)告一段落，市場(chǎng)將逐漸“回歸價(jià)值、回歸基本面、回歸長(zhǎng)期成長(zhǎng)”。
來(lái)自聯(lián)合證券的觀點(diǎn)也認(rèn)為，在目前A股市場(chǎng)短期振蕩調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)猶存的情況下，市場(chǎng)前進(jìn)的“引擎”已經(jīng)由流動(dòng)性轉(zhuǎn)換至基本面改善帶來(lái)的盈利增長(zhǎng)。
從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，上市公司盈利的不斷回升有望成為虎年股市的最大“利好”。
來(lái)自天相投資顧問(wèn)有限公司的一組數(shù)據(jù)，或許可以支撐這一判斷。統(tǒng)計(jì)顯示，截至2月11日，公布2009年度業(yè)績(jī)報(bào)告的143家上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)263.72億元，較上年增長(zhǎng)逾26%。
同期，964家上市公司發(fā)布了2009年度業(yè)績(jī)預(yù)告。按照天相投資顧問(wèn)有限公司以中值法計(jì)算的測(cè)算結(jié)果，剔除2008年無(wú)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)的公司，上述公司2009年度實(shí)現(xiàn)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)合計(jì)3454.85億元，較上年大幅增長(zhǎng)逾六成。
截至牛年的最后一個(gè)交易日，滬深股市的平均市盈率分別為26.47倍和43.10倍。而伴隨盈利水平的改善，2010年全部A股的動(dòng)態(tài)市盈率已降至19.1倍的低位。
“較為合理的市場(chǎng)估值，將成為虎年股市投資價(jià)值的基礎(chǔ)。”上海天相投資咨詢公司首席策略分析師仇彥英說(shuō)。
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