為保障融資融券試點平穩推出，中國證監會前期已對11家參與2008年全網測試的證券公司就主要業務進行了窗口指導，涉及12個方面的重要內容。據了解，11家券商在若干業務細節方面形成了較為廣泛的共識，從而杜絕了在試點期間出現惡性競爭的可能，能夠有效保證試點的有序推進。
針對十二個主要業務環節
“2008年試點啟動時，監管部門召開了‘香山會議’，11家券商全部參加，也曝光了各自的高招，監管部門總結了前期試點準備工作情況，提出的窗口指導內容很有針對性，對于我們做好準備工作、制定方案非常有幫助。”某券商融資融券部門負責人表示，在接受窗口指導之前，自己和許多同行一樣，并不能預計到業務試點的全貌，指導內容尤為細致，實際上全面教會了自己該如何籌備試點。同時，監管部門在推進業務過程中的市場化傾向是明確的，但市場化的前提是業務平穩推出、有序開展，因此完全支持和理解窗口指導的要求。
據悉，證監會窗口指導的內容涵蓋了業務試點的12個主要環節，具體包括：投資者教育、營業部管理、客戶資質與征信評級、賬戶管理、授信管理、合同管理、可充抵保證金證券與標的證券管理、權益處理、息費計收、風險管理、客戶服務、通知與送達。
在窗口指導的內容中，進一步明確了有關客戶準入的一系列審慎性具體安排。例如，參與業務試點的客戶需提交擬用作保證金的資產清單、個人資產和金融資產清單和其他征信資料，券商須對客戶開展征信評級和信用評級，并建立信用等級重檢機制。
賬戶管理方面，券商、銀行和投資者的第三方存管協議原則上需要重新簽署；明確券商可實行融資融券客戶的推薦人制度，凡實行該制度的券商，其投資者須有推薦人推薦方可申請業務資格。
授信方面，券商提供的授信額度要綜合考慮投資者信用狀況、金融資產及全部資產價值、擔保物價值和投資者交易能力、風險承受能力和交易貢獻等因素。授信模式可以采取預先授信或轉入擔保物后再授信兩種模式。同時應健全授信審批機制。
合同管理方面，券商可選擇單一合同模式或大合同、小合約模式，前者一次厘清所有約定，后者由合同規定授信上限、保證金比例和息費率等，由合約約定授信額度和期限等細節。
抵押品和標的證券管理方面，規定券商在交易所公布的范圍內可根據自身情況再作調整，并需經審批后公告；券商對自身確定的抵押品和標的證券范圍調整時間間隔不應長于3個月；接受ETF作為融券標的證券的，應采取措施防止客戶進行T＋0交易。
權益處理方面，對客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的證券，投資者如有行使表決權的要求，可通過信用客戶征集投票系統進行投票表決。
上市公司配發紅利的，融券投資者應按約定向券商補償。上市公司配股、增發等情形導致的權益問題也均予以明確。
風險管理方面，要求券商建立融資融券業務集中風險監控系統和風險監控指標，以凈資本為核心的業務規模監控指標，以及集中度監控指標，并規定了10類高風險賬戶，要求券商予以監控。同時，券商還應制定平倉預案，明確平倉價格策略、平倉順序等。
券商業務細節共識多
100萬、18個月、息費率依同期銀行貸款利率上浮三個百分點、補倉維持擔保比例150％、平倉維持擔保比例130％……本報經過調查可喜地發現，11家券商在具體業務細節上的共識較多，從而將試點期間無序、惡性競爭的可能性大大降低。
一位券商業務部門負責人認為，之所以能夠形成較為廣泛的共識，一方面是因為試點券商總體資質相近，也認可“業務試點并非洗牌，而是對既有服務能力和服務水平的檢驗”的觀點；另一方面，從行業和業務發展的角度看，大家的大局意識足夠強烈，深刻理解業務試點平穩推進對未來業務取得巨大發展的基礎性作用。但“底線是明確的，各自設置的環節還有差別，還是能夠在保障平穩運行的基礎上體現出各家的個性和內功。”
具體而言，11家券商幾乎都將客戶準入門檻定在賬戶資產100萬元、開戶時間18個月以上，也有一些券商將資金門檻定在200萬元以上，開戶時間門檻定在24個月以上。某券商人士表示，由于總規模的限制，試點期間客戶數量肯定有限，在這樣的情況下，并非符合資金和開戶時間要求的客戶就能夠參與試點，券商還會優中選優。
息費率方面，行業總體上執行了國際慣例，融資利率和融券費率均在銀行同期貸款利率的基礎上增加三個百分點。
當投資者的信用賬戶維持擔保比例低于補倉維持擔保比例時，券商有權限制投資者的融資買入和融券賣出等增加負債的交易行為，行業總體將執行150％的補倉維持擔保比例。同時，行業總體將執行130％的平倉維持擔保比例。
“和客戶越來越親近”
有券商人士坦言，從創業板到融資融券，隨著服務內容的復雜和深化，券商越來越感覺到需要更加親近自己的客戶。“這很大程度上不是來自外部監管的要求，而是業務發展壓力帶來的內在動力——不了解客戶就不了解自己的風險、方向和空間。新業務必將從很多方面優化券商原有的業務流程和服務流程，回歸和凸顯中介機構的本色。”（周翀）
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