最情緒化的炒作——大小非解禁
入選理由：
2009年下半年及2010年中國(guó)股市最大的結(jié)構(gòu)性變化之一就是“全流通”。數(shù)據(jù)顯示，到2010年底A股市場(chǎng)將有超過(guò)90%的股份流通，開(kāi)始全面進(jìn)入全流通時(shí)代。
在全流通的進(jìn)程中，“大小非”解禁成為市場(chǎng)輪番炒作的話題。今天來(lái)看，對(duì)解禁股情緒化炒作是不明智的，過(guò)分夸大全流通壓力也是缺乏依據(jù)的。廣大投資者越來(lái)越認(rèn)識(shí)到，解禁并不等于減持，全流通并不等于全拋售。
2009年，在中國(guó)銀行等多只大盤(pán)股限售股解禁的引領(lǐng)下，A股市場(chǎng)流通股市值首次超越非流通股市值。而隨著工商銀行約1.24萬(wàn)億市值的限售股解禁，A股市場(chǎng)流通股市值占比已超過(guò)60%。到2009年12月31日，流通A股將增加至13871.02億股，限售A股將減少至6154.54億股，占總股本比例為23.80%。
為了穩(wěn)定市場(chǎng)，監(jiān)管層出臺(tái)了一系列調(diào)控“大小非”減持的政策利好：“大小非”減持的大宗交易制度、引入可交換債券《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓管理辦法》等等。
“正是由于這些政策效應(yīng)，政策流動(dòng)性充裕、投資者信心逐步恢復(fù)的市場(chǎng)環(huán)境下，才使得大小非減持對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響淺淺弱化，甚至有些股票價(jià)格因?yàn)榇笮》菧p持而上漲?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。例如，4月15日石油濟(jì)柴1198萬(wàn)限售股解禁流通，其股價(jià)不跌反漲。招商銀行、工商銀行、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)石化等大盤(pán)股巨量限售股上市流通首日，公司股價(jià)與大盤(pán)指數(shù)都處于平穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)，2008年逢解禁便單邊下跌的走勢(shì)已經(jīng)一去不復(fù)返。很明顯，2009年投資者對(duì)“大小非”、“大小限”問(wèn)題的態(tài)度已經(jīng)趨向理性。
在即將到來(lái)的2010年，全年涉及限售股解禁的上市公司共有766家，合計(jì)解禁股數(shù)為3791.15億股，為2009年的53.65%；合計(jì)解禁額度為61015.13億元，比2009年增加16.77%，占A股總市值的25.62%。其中，限售股解禁的額度在100億元以上的有55家公司。超過(guò)500億元的有中國(guó)石油、中國(guó)人壽、中國(guó)神華、中信銀行、中國(guó)太保、交通銀行等共13家公司。
到2010年底，限售股僅占到A股總股本的10.10%，A股市場(chǎng)將開(kāi)始全面進(jìn)入全流通時(shí)代。
最受歡迎的炒作——央企重組
入選理由：
2009年被定義為央企重組年。這一年，軍工、鋼鐵、煤炭、汽車(chē)等行業(yè)波瀾壯闊的重組，為市場(chǎng)帶來(lái)了一道亮麗的風(fēng)景線。無(wú)論是央企的重組方還是被重組方，乃至各種形式的投資者，在2009年都給予了央企更多的關(guān)注與追捧。
2010年將是央企重組決戰(zhàn)的一年，超過(guò)30家央企的整合機(jī)會(huì)將會(huì)掀起一波前所未有的央企重組投資熱潮。
統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，共有9組20戶次中央企業(yè)進(jìn)行了聯(lián)合重組；共有9家中央企業(yè)控股公司成功完成IPO；中國(guó)建筑、中冶集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市。中國(guó)國(guó)電所屬龍?jiān)垂驹谙愀酃_(kāi)發(fā)售24.6億股H股，創(chuàng)下中國(guó)電力企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行最大融資額。一些企業(yè)正在抓緊進(jìn)行主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市的前期準(zhǔn)備工作。
從前11個(gè)月來(lái)上市公司發(fā)布的公告來(lái)看，央企重組購(gòu)并的案例更多是在資本市場(chǎng)完成的。如國(guó)家電網(wǎng)分別通過(guò)股權(quán)劃撥和增資方式收購(gòu)平高電氣、許繼電氣的集團(tuán)公司；華僑城、華電集團(tuán)等通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)施購(gòu)并等。
年末，央企調(diào)整和重組的速度明顯加快。兩個(gè)月前，中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)公司與中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)總公司實(shí)行聯(lián)合重組，拉開(kāi)了醫(yī)藥板塊央企重組的序幕。11月初，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)公司和中國(guó)航空工業(yè)集團(tuán)公司對(duì)外宣布，將聯(lián)手對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)進(jìn)行重組，汽車(chē)行業(yè)的央企重組浪潮由此開(kāi)始。大秦鐵路在11月12日發(fā)布了增發(fā)方案，募集資金向控股股東太原鐵路局收購(gòu)運(yùn)輸主業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和股權(quán)。中國(guó)遠(yuǎn)洋將成為中國(guó)遠(yuǎn)洋集團(tuán)的上市旗艦，將成為公司資產(chǎn)整合的最重要平臺(tái)。
央企重組題材股更是成為市場(chǎng)資金追逐的對(duì)象，如賽格三星、大秦鐵路、*ST昌魚(yú)、濟(jì)南鋼鐵等股價(jià)大幅飆升，皆因重組概念。
最具實(shí)惠的炒作——十大振興規(guī)劃
入選理由：
產(chǎn)業(yè)強(qiáng)則經(jīng)濟(jì)強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)則國(guó)家強(qiáng)。今年以來(lái)，國(guó)家確定的鋼鐵、汽車(chē)、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息、物流等十大重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃全部出齊，其實(shí)施時(shí)間將從2009年至2011年。
不僅2009年十大產(chǎn)業(yè)振興調(diào)整規(guī)劃“被炒作”，投資者獲利頗豐，可以預(yù)見(jiàn)，3年的實(shí)施時(shí)間跨度將使這一題材繼續(xù)成為最具實(shí)惠的炒作對(duì)象。
2009年1月14日到2月25日，政府在40天內(nèi)相繼出臺(tái)了涉及紡織、裝備制造、船舶工業(yè)、電子信息產(chǎn)業(yè)、輕工業(yè)、石化、有色金屬、物流業(yè)等十大產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃。隨著相關(guān)實(shí)施細(xì)則陸續(xù)頒布，為期三年的調(diào)整和振興規(guī)劃已經(jīng)進(jìn)入緊鑼密鼓的實(shí)施階段。
時(shí)至年底，十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。規(guī)劃不僅涉及面廣、關(guān)聯(lián)度高，對(duì)拉動(dòng)消費(fèi)的作用同樣是不容小覷。
十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃的核心是稅率調(diào)整、專(zhuān)項(xiàng)資金支持技術(shù)創(chuàng)新和推進(jìn)行業(yè)的兼并重組。在這些支持產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興的政策里，對(duì)資本市場(chǎng)影響最大的就是企業(yè)的兼并重組。
長(zhǎng)豐汽車(chē)5月23日公告稱(chēng)，公司控股股東長(zhǎng)豐集團(tuán)5月21日與廣汽集團(tuán)簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，轉(zhuǎn)讓完成后，長(zhǎng)豐集團(tuán)對(duì)長(zhǎng)豐汽車(chē)的持股比例將從此前的50.98%降至21.98%，廣汽集團(tuán)則以29%的持股比例成為長(zhǎng)豐汽車(chē)第一大股東。這是十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)后并購(gòu)的第一單。之后，鋼鐵、汽車(chē)等行業(yè)并購(gòu)案例層出不窮。
由于市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)豐汽車(chē)的重組早有預(yù)期，從今年年初到重組消息公布的這段時(shí)間里，該公司股價(jià)上漲了兩倍多。
最具焦慮感的炒作——天量信貸
入選理由：
中國(guó)股市從來(lái)沒(méi)有像今年這樣對(duì)信貸投放規(guī)模高度敏感。7月，人民幣各項(xiàng)貸款僅增加3559億元，環(huán)比驟降77%，同比也下降約6.8%。
這樣一個(gè)似是而非的政策“動(dòng)態(tài)微調(diào)”把市場(chǎng)攪得“驚慌失措”。在8月份開(kāi)始的兩周時(shí)間里，上證指數(shù)下挫17%。對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂和臆測(cè)，已經(jīng)幻化為“股市焦慮癥”。
在信貸投放數(shù)據(jù)公布之前，各路財(cái)經(jīng)媒體紛紛進(jìn)行競(jìng)猜，言之鑿鑿，絲毫不亞于彩民對(duì)彩球的迷戀。股市跟著信貸規(guī)模起伏，成為今年市場(chǎng)最具焦慮感的炒作題材，投資者陷在信貸數(shù)據(jù)里難以自拔。
1至11月，人民幣各項(xiàng)貸款增加9.21萬(wàn)億元，同比多增5.06萬(wàn)億元，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)29.74%。稱(chēng)之為天量信貸是毫不過(guò)分的。從1月份的1.65萬(wàn)億開(kāi)始，市場(chǎng)就隨著信貸投放數(shù)據(jù)而波動(dòng)，上證指數(shù)在今年前7個(gè)月拉出了7根陽(yáng)線。在此期間，信貸投放最低的4月也達(dá)到了5918億元的規(guī)模，相應(yīng)的該月上證指數(shù)漲幅也比較小。
隨著7月份3559億元信貸投放數(shù)據(jù)的披露，8月份上證指數(shù)出現(xiàn)了超過(guò)800點(diǎn)的落差。之后信貸投放漸趨平穩(wěn)，市場(chǎng)也回歸平靜。
在這個(gè)時(shí)期內(nèi)，影響市場(chǎng)的因素除了信貸數(shù)據(jù)的波動(dòng)外，還有有關(guān)信貸流向的各種傳言在作怪。
比如有媒體稱(chēng)，主管部門(mén)正在調(diào)研信貸資金入市問(wèn)題，中國(guó)社科院也聲稱(chēng)有證據(jù)可以作證“確實(shí)有大量銀行資金流入股市的觀點(diǎn)”，另外也有業(yè)界權(quán)威專(zhuān)家發(fā)表觀點(diǎn)稱(chēng)，確有一部分資金流入了股市和樓市。
正是這些言論加速了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。隨后，銀監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)出面澄清，還沒(méi)有發(fā)現(xiàn)有資金流入股市。統(tǒng)計(jì)局的官員也表示沒(méi)有證據(jù)說(shuō)明信貸資金進(jìn)入股市樓市。
盡管如此，市場(chǎng)對(duì)于信貸投放規(guī)模變動(dòng)引發(fā)的流動(dòng)性變化仍呈現(xiàn)焦慮狀態(tài)。這也成為部分資金在A股市場(chǎng)上興風(fēng)作浪的契機(jī)。
我們認(rèn)為，看待流動(dòng)性問(wèn)題必須依據(jù)中國(guó)具體國(guó)情，不應(yīng)照本宣科，照貓畫(huà)虎。中國(guó)有超過(guò)兩萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備，有世界規(guī)模第一的儲(chǔ)蓄存款，有兩倍于GDP總量的行業(yè)資產(chǎn)。過(guò)分焦慮地炒作信貸增量其實(shí)大可不必。
適度寬松的貨幣政策明年還將實(shí)施，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和上市公司業(yè)績(jī)的回升，活躍在股市上的資金就不會(huì)撤離，股市流動(dòng)性將繼續(xù)充沛。
最具競(jìng)技精神的炒作——區(qū)域經(jīng)濟(jì)入選理由：
從年初以來(lái)，陸續(xù)有8個(gè)區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃出臺(tái)，還有兩個(gè)在研究中。各地將你追我趕、不甘落人后的競(jìng)技體育精神被演繹得爐火純青。
與這些區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興相關(guān)的股票也成為市場(chǎng)競(jìng)相炒作的對(duì)象，并且有可能成為市場(chǎng)樂(lè)此不疲并不斷翻炒的熱點(diǎn)題材。
無(wú)論是東北的圖門(mén)江，還是遠(yuǎn)在天涯海角的海南島；無(wú)論是已批復(fù)的，還是正在積極申請(qǐng)和研究中的，紅紅火火的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃正在中國(guó)遍地開(kāi)花。目前，中國(guó)共批復(fù)7個(gè)國(guó)家戰(zhàn)略性區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，獲批數(shù)量是前4年的總和；既注重沿海布局，也注重開(kāi)發(fā)沿邊，從東部、南部延伸到中部、西部、東北等地。
相關(guān)上市公司的股票也跟著這些規(guī)劃的進(jìn)展進(jìn)行著此起彼伏的“炒作”。
有專(zhuān)家表示，關(guān)鍵要看規(guī)劃中有沒(méi)有“干貨”，光是表面的定位就好比戴了一朵先進(jìn)小紅花，看看行但沒(méi)用，但如果有料的話就是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助力了。
這位專(zhuān)家話中的“料”指的是獲批的去也規(guī)劃要有實(shí)質(zhì)性的金融，財(cái)稅等配套政策支持。如天津?yàn)I海新區(qū)，允許在一些金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新方式先行先試；9月底，國(guó)務(wù)院出臺(tái)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)保持西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的意見(jiàn)，被視為作西部二次創(chuàng)業(yè)啟動(dòng)的標(biāo)志，其中新疆將成為重點(diǎn)。此前，西部大開(kāi)發(fā)已進(jìn)行了十年，實(shí)實(shí)在在投入了很多的資金支持。
央行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)穆懷朋曾肯定的表示，今后央行將積極改進(jìn)和完善西部大開(kāi)發(fā)的金融支持政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理加大對(duì)西部地區(qū)資金投入，加大政策指導(dǎo)力度。
插上金融支持政策的區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，在成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)重要力量的同時(shí)，也將成為中國(guó)證券市場(chǎng)上的一朵奇葩。今年以來(lái)，天津、海南、東北、西部等與區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃相關(guān)的股票成為各路資金輪番追逐的對(duì)象，而這僅僅是開(kāi)始，隨著未來(lái)相關(guān)優(yōu)惠政策的頒布以及具體項(xiàng)目實(shí)施，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效力才會(huì)逐步在各個(gè)具體板塊中得以體現(xiàn)。
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