新華網(wǎng)12月16日?qǐng)?bào)道 12月16日，新一輪創(chuàng)業(yè)板網(wǎng)上申購正式開始，8家公司成為將在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易的“第二代”成員。在各路基金的瘋狂追逐下，創(chuàng)業(yè)板“第二代”瘋狂超募，并再度創(chuàng)下令人瞠目的超高發(fā)行市盈率，這也引發(fā)了市場(chǎng)諸多爭(zhēng)議和憂慮。
從創(chuàng)業(yè)板“第二代”所屬的行業(yè)來看，8家公司中有5家是設(shè)備制造企業(yè)，包括主要生產(chǎn)太陽能電池硅材料的天龍光電、專業(yè)生產(chǎn)高強(qiáng)力橡膠輸送帶的寶通帶業(yè)、專注生產(chǎn)超小型微特電機(jī)的金龍機(jī)電、以高溫合金為主營業(yè)務(wù)的鋼研高納和提供電磁冶金整體解決方案的中科電氣。另外3家企業(yè)則分別是超圖軟件、陽普醫(yī)療和同花順。
創(chuàng)業(yè)板“第二代”一亮相就創(chuàng)造了發(fā)行市盈率的新高。第二批8家創(chuàng)業(yè)板公司15日公布的發(fā)行價(jià)顯示，平均發(fā)行市盈率超過80倍，普遍超出了市場(chǎng)預(yù)期，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于首批創(chuàng)業(yè)板公司56.7倍的市盈率。8家公司之中，金龍機(jī)電和陽普醫(yī)療的市盈率均超過100倍，金龍機(jī)電的發(fā)行市盈率更是高達(dá)126.67倍。
記者注意到，在創(chuàng)業(yè)板第二批公司高市盈率發(fā)行的刺激下，深交所創(chuàng)業(yè)板15日收漲0.81%，首批交易的28只股票走出連續(xù)下調(diào)后的反彈行情，盤中全面飄紅走高，到收盤時(shí)有26只個(gè)股報(bào)升。
面對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司的高市盈率發(fā)行，不少分析人士向記者表示，在創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率發(fā)行的背后，是大量機(jī)構(gòu)出于各種動(dòng)機(jī)而伸出的瘋狂推手。作為最大的機(jī)構(gòu)投資群體之一的基金，尤其是今年收益欠佳的債券型基金的積極報(bào)價(jià)，很可能是第二批公司發(fā)行市盈率創(chuàng)出新高的重要原因。
在如此之高的市盈率之下，多數(shù)公司實(shí)際已經(jīng)透支了未來數(shù)年企業(yè)可預(yù)期的業(yè)績成長性，如果企業(yè)上市后沒有得到飛速發(fā)展，股票價(jià)格將面臨大幅下降的可能，這將嚴(yán)重?fù)p害投資者對(duì)創(chuàng)業(yè)板的投資熱情。
與高市盈率發(fā)行相契合的是，第二批創(chuàng)業(yè)板公司的瘋狂超募現(xiàn)象也再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。按照此前發(fā)布的招股意向書顯示，8家公司擬合計(jì)發(fā)行1.98億股，計(jì)劃募集資金總計(jì)15 .97億元。但是，面對(duì)市場(chǎng)的熱烈追捧，在經(jīng)過一番詢價(jià)之后，這8家公司實(shí)際募資總計(jì)將達(dá)到49 .3億元，超額募資33 .33億元，超募倍數(shù)高達(dá)2 .09倍。在如此之高的超募比例下，募得資金如何投放已經(jīng)成為困擾各方的一大難題。
按照第二批創(chuàng)業(yè)板公司的上市時(shí)間安排，網(wǎng)上申購8家公司的資金將于12月21日解凍，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)投資者最早將于12月24日至12月30日看到這些公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。不過也有分析人士指出，目前過會(huì)的第二批創(chuàng)業(yè)板IPO已有18只，第二批企業(yè)上市很可能將保持第一輪上市時(shí)的節(jié)奏，即等數(shù)量達(dá)到一定規(guī)模后再一起集中掛牌。據(jù)此，創(chuàng)業(yè)板的大擴(kuò)容已經(jīng)箭在弦上。
創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容“高燒”癥狀或烤暈市場(chǎng)
—板以后首次迎來擴(kuò)容。12月16日，第二批在創(chuàng)業(yè)板上市的8家公司將進(jìn)行網(wǎng)上申購，待發(fā)行結(jié)束后這些公司將擇機(jī)打包登陸創(chuàng)業(yè)板，屆時(shí)創(chuàng)業(yè)板上市公司將由目前的28家擴(kuò)大到36家。
從已經(jīng)公布的發(fā)行定價(jià)結(jié)果看，第二批創(chuàng)業(yè)板8家公司的平均發(fā)行市盈率再度高出首批一大截。發(fā)行市盈率“高燒”癥狀不僅沒有緩解，并且大有加重的跡象。
更為動(dòng)人心魄的是，首批創(chuàng)業(yè)板公司中廣為業(yè)界詬病的資金“超募”現(xiàn)象，在第二批公司中再度推升至新的高度：超募資金的倍數(shù)由首批公司的1倍多，迅速膨脹至第二批公司2倍多。這種狀況下，超募資金的投放問題，也成為困擾市場(chǎng)的一大難題。
聚焦 1 機(jī)構(gòu)熱捧將市盈率推至新高
盡管此前普遍預(yù)計(jì)，第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率可能會(huì)高于首批公司。然而，最近公布的第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率之高，仍然超出了多數(shù)人士的預(yù)期。
發(fā)行公告顯示，第二批創(chuàng)業(yè)板公司平均市盈率達(dá)到83.59倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于首批創(chuàng)業(yè)板56.7倍的市盈率。其中，金龍機(jī)電以19元的高價(jià)發(fā)行，對(duì)應(yīng)市盈率高達(dá)126.67倍；另一家發(fā)行市盈率過百的公司是陽普醫(yī)療，發(fā)行價(jià)是25元，市盈率達(dá)到108.7倍。明星公司同花順，其發(fā)行價(jià)為52.8元，對(duì)應(yīng)市盈率92.57倍；超圖軟件，發(fā)行價(jià)19.6元，對(duì)應(yīng)市盈率81.67倍；鋼研高納發(fā)行價(jià)為19.53元，對(duì)應(yīng)市盈率75.12倍。就連發(fā)行市盈率最低的中科電氣，發(fā)行價(jià)為36元，市盈率也達(dá)到59.02倍。
在創(chuàng)業(yè)板開板以來，盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)屢屢進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，并希望新股擴(kuò)容能有效抑制創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)的投機(jī)炒作，但由于受創(chuàng)業(yè)板第二批8只新股將以 較高 市 盈 率 發(fā) 行 的 刺 激 ，15日 創(chuàng) 業(yè) 板 收漲0.81%，28只個(gè)股中26只飄紅。與此形成鮮明對(duì)比的是，滬指當(dāng)天卻下跌了0.86%.
單就數(shù)據(jù)來看，第二批創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行市盈率大大超出了市場(chǎng)預(yù)期。首批28家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)行時(shí)，盡管也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為發(fā)行市盈率較高，但其平均發(fā)行市盈率也僅為56.7倍，即便當(dāng)時(shí)發(fā)行市盈率最高的鼎漢技術(shù)也僅為82.22倍，低于第二批8家公司的平均水平。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板“滿月”時(shí)，28只創(chuàng)業(yè)板股票對(duì)應(yīng)的2008年靜態(tài)市盈率為118倍，而截至上周末收盤，這些股票的加權(quán)平均靜態(tài)市盈率為116.23倍。
根據(jù)業(yè)界人士的分析，在創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率發(fā)行的背后，是大量機(jī)構(gòu)出于各種動(dòng)機(jī)而伸出的瘋狂推手。一位不愿具名的券商公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“這些超高市盈率與機(jī)構(gòu)投資人的熱情追捧密切相關(guān)?！弊鳛樽畲蟮臋C(jī)構(gòu)投資群體之一的基金，尤其是今年收益欠佳的債券型基金的積極報(bào)價(jià)，很可能是第二批公司發(fā)行市盈率創(chuàng)出新高的重要原因。
記者注意到，從網(wǎng)下詢價(jià)結(jié)果來看，機(jī)構(gòu)最追捧的公司是超圖軟件，該公司的超額認(rèn)購倍數(shù)為156.18倍，陽普醫(yī)療也獲得147.69倍數(shù)。其余如鋼研高納、中科電氣等則有80多倍的認(rèn)購數(shù)，同花順認(rèn)購數(shù)為76.43倍，寶通帶業(yè)，金龍機(jī)電和天龍光電也有60多倍。
如此之高的市盈率之下，多數(shù)公司已經(jīng)透支了未來數(shù)年企業(yè)可預(yù)期的業(yè)績成長性?！拔覈袌?chǎng)長期存在的新股不敗現(xiàn)象，上市就會(huì)有高溢價(jià)，進(jìn)一步推高了市盈率。在這種情況下，二級(jí)市場(chǎng)參與者主要的盈利就只有靠交易來從中賺錢，從而導(dǎo)致了高換手率?！碧煜嗤顿Y顧問公司首席策略分析師仇彥英如此分析。
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