在經歷過危機和復蘇的2009年之后，2010年的A股市場走勢如何？在國內，或許只有機構發布的報告能夠引起人們的關注。進入12月，各家機構對下一年A股的策略報告陸續出爐，在這一過程中，人們似乎仍能依稀看到2008年由于機構的誤判而導致投資者損失慘重的陰影。
近日，記者在對13家券商發布的報告逐一觀察后發現，券商們一致認為“2010年是美好的一年”：GDP預測值大多都在9%-10%之間；普遍預測實際通脹壓力不大，在3%-4%；大都看好消費；對A股盈利增速集中在25%-30%；對滬指預測，沒有低于2600點的。
在這樣一份華麗的預測報告面前，股民有些犯暈，是看還是不看？在接受記者采訪的眾多投資者普遍認為，“機構發布的這些報告，不能全信，但還不能不看。”
點數猜想
在“盈利增長成為市場支撐力，A股將保持整體震蕩向上”這一期許下，各家券商研究機構的觀點基本達成一致，但在點位判斷上則存在一定差異，多數券商預計，明年上市公司整體增速在20%到25%左右。
申銀萬國提出，滬指核心波動區間為2900點到4200點，市場在業績上調支持下將可能持續沖高在明年一季度內達到第一個高點，隨后受美元匯率和熱錢流向、貨幣信貸政策微調以及融資等壓力影響回落并在二季度筑底，下半年擇機再次震蕩向上。
聯合證券、國金證券和中金公司認為，2010年滬指運行上限在3900點至4000點附近。而中原證券則認為滬指有望在明年向上爬升至4500點附近。
中金公司估算，A股市場合理估值區間在15到20倍，以估值中樞17.5倍動態市盈率、2010年到2011年上市公司業績復合年增長率24%計算，估值提升和盈利增長可能帶來未來12個月大盤25%到30%的上升空間。
平安證券認為，2010年市場難以走出如2009年整體單邊上漲行情，指數將缺乏持續的上漲動力和整體性的機會。
東方證券判斷滬指在2010年的核心運行區間在3400點到4300點。光大證券更為樂觀，認為企業利潤將快速上漲，達到31%左右，超過市場預期。市場估值維持在20倍到25倍的市盈率區間。
關注通脹
隨著中央經濟工作會議把防范通脹、促進消費等更多關注民生的話題作為重要議題，各家機構也開始紛紛以此為主題來做文章。
近日，申銀萬國證券發布的2010年年度A股策略報告更是以“消費也能進攻”作為標題。報告指出，一方面是因為中國目前收入分配傾向于家庭部門和人口結構有利于消費；另一方面目前包括刺激消費、發展消費信貸和釋放農村消費潛力等政策也顯示了決策層支持消費增長的力度。
在眾多機構的2010年年度策略報告中，“通脹”是無法回避的另一個話題，盡管現在面對的僅僅是通脹預期。光大證券建議投資者布局“防通脹”的投資主線，最看好金融、醫藥和家電板塊，并對新能源、食品飲料和房地產行業表示關注。東方證券也重點推薦了估值較低、通脹初期受益的銀行、商業板塊。
隨著10月份CPI和PPI等價格指數環比出現上升，市場普遍預期兩大指標在11月份有望雙雙轉正。雖然不少機構保守預計CPI明年將保持在2%至3%之間，但依然有機構認為明年通脹會復燃，如渤海證券的測算認為明年CPI增長將超過3%，部分月份甚至會超過4%。
“但這將是一把雙刃劍，溫和通脹一定程度上將有利于工業企業利潤的回升。一旦通脹壓力出現，無論是抑制信貸規模還是加息都將削弱流動性。”
更為重要的是，通脹回升將成為各國刺激政策退出考慮的重要因素，而中金公司則認為，“政策退出”是2010年A股市場最大的擔憂所在。“擔心各項刺激經濟的政策過早退出會引發宏觀經濟再一次不穩定。”
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