NO.16光大保德信量化核心(360001)基金經(jīng)理：袁宏隆
減持錫業(yè)股份、鐘愛五糧液
在第三季度初，光大保德信量化核心(360001)基金的管理者對(duì)市場(chǎng)相對(duì)樂觀，在市場(chǎng)高位開始震蕩之后，修正了對(duì)大盤的看法，也采取了一定的操作應(yīng)對(duì)了市場(chǎng)短期的較大的下跌，基本上渡過了流動(dòng)性預(yù)期扭轉(zhuǎn)和估值水平下降的考驗(yàn)，在行業(yè)配置方向上沒有太大改變。
在交易活躍的個(gè)股中，光大保德信量化核心出現(xiàn)在三只股票的前十大流通股東名單中，分別為錫業(yè)股份、五糧液和青島海爾(600690)。
其中，第三季度將錫業(yè)股份減持了979萬(wàn)股，目前持股895萬(wàn)股。對(duì)五糧液的持股沒有變化，保持在1400萬(wàn)股。
新的股票是青島海爾，三季度持股12642706股，在該基金半年報(bào)的所有持股明細(xì)中，沒有青島海爾。
青島海爾的表現(xiàn)抗拒了大盤的下跌，一直呈現(xiàn)穩(wěn)定上升的態(tài)勢(shì)，從7月1日的13.32元到9月29日的15.59元。
如果該基金及早拿到該股，三季度在這只股票上將為持有人賺取了2800多萬(wàn)。這在深幅度調(diào)整的第三季度是很不錯(cuò)的收益。
基金經(jīng)理袁宏隆在三季報(bào)中表示，"宏觀經(jīng)濟(jì)還將緩慢上行。CPI、PPI也將在4季度轉(zhuǎn)負(fù)為正，通縮的壓力進(jìn)一步消退，所以我們確信，貨幣政策將由上半年的過度寬松轉(zhuǎn)換到嚴(yán)格意義的適度寬松上，流動(dòng)性更加寬松的預(yù)期已不太符合實(shí)際。
此外，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，我們也看到，政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的表述也有微妙的變化，在總量保八已經(jīng)沒有問題的前提下，政策的著力點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)向調(diào)結(jié)構(gòu)的方向。
四季度市場(chǎng)區(qū)間震蕩的概率較大，對(duì)市場(chǎng)也不太悲觀，但估值水平的大幅提升難度較大，更多的將依靠自下而上的挖掘和增長(zhǎng)來獲得超額收益。"
金地集團(tuán)被多只基金拋棄：地產(chǎn)股已提前秋風(fēng)瑟瑟
NO.17大成價(jià)值增長(zhǎng)(090001)基金經(jīng)理：何光明
鐘愛瀘州老窖、濰柴動(dòng)力
考慮到基金合同中有不低于20%國(guó)債持倉(cāng)比例要求，大成價(jià)值(090001)增長(zhǎng)在三季度初堅(jiān)持比較激進(jìn)的進(jìn)攻策略，在繼續(xù)維持較高的股票倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)配置上游的資源品和下游的消費(fèi)服務(wù)和金融地產(chǎn)，在七月份的單邊上漲行情中，采取這種策略是比較成功的。遺憾的是，當(dāng)八月初市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)以后，未能在第一時(shí)間高位大幅度獲利了結(jié)在強(qiáng)周期性行業(yè)上的投資戰(zhàn)果，錯(cuò)失了調(diào)整戰(zhàn)略布局的最好時(shí)機(jī)。
在三季度中后期，大成價(jià)值增長(zhǎng)(090001)利用市場(chǎng)的震蕩反彈機(jī)會(huì)，減持相對(duì)估值偏高的地產(chǎn)、鋼鐵、有色和券商，逢低增持成長(zhǎng)性比較確定且相對(duì)估值偏低的醫(yī)藥、家電、交運(yùn)設(shè)備和工程機(jī)械，股票投資組合得到初步優(yōu)化。
在大成價(jià)值增長(zhǎng)基金10月27日披露的第三季度報(bào)中顯示，截至報(bào)告期末，該基金份額凈值為0.7291元，份額凈值增長(zhǎng)率為-3.77%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率為-3.74%，略低于同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的表現(xiàn)。
在三季度中最活躍33只股票中，大成價(jià)值增長(zhǎng)出現(xiàn)在兩只股票的前十大流通股股東名單里，為瀘州老窖和濰柴動(dòng)力。通過其三季報(bào)我們看到，其持股數(shù)量分別為1353萬(wàn)股和537萬(wàn)股，這與二季度的持股數(shù)完全一致。
基金經(jīng)理何光明指出，食品飲料和商業(yè)零售等偏內(nèi)需的消費(fèi)板塊、銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)以及工程機(jī)械等行業(yè)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭優(yōu)秀企業(yè)很有可能獲取超預(yù)期的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，將是我們下一個(gè)階段關(guān)注的重點(diǎn)，低碳、節(jié)能環(huán)保和超跌的強(qiáng)周期性行業(yè)也不排除有較好的交易型機(jī)會(huì)。
大成價(jià)值增長(zhǎng)基金未來"將在繼續(xù)維持較高股票倉(cāng)位的基礎(chǔ)上，把握好投資機(jī)會(huì)，進(jìn)一步優(yōu)化投資組合，努力提高基金的業(yè)績(jī)。"
NO.18匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)(519068)基金經(jīng)理：袁建軍
減持濱江集團(tuán)(002244)、貴州茅臺(tái)
匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)基金在第三季度繼續(xù)維持較高倉(cāng)位運(yùn)作，并增持了組合中傳統(tǒng)的核心成長(zhǎng)類標(biāo)的，同時(shí)新增持了一些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)(310368)突出、成長(zhǎng)預(yù)期明確且估值合理的標(biāo)的，并逐步減持了一批宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高的標(biāo)的。整個(gè)資產(chǎn)組合自下而上的特征更趨明顯，抗風(fēng)險(xiǎn)性和平衡性都有所加強(qiáng)。
在33只表現(xiàn)活躍的個(gè)股中，匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)持有濱江集團(tuán)(002244)和貴州茅臺(tái)，并且在第三季度分別小幅減持。
其中濱江集團(tuán)由720萬(wàn)股減少到681萬(wàn)股，減持了39萬(wàn)股。貴州茅臺(tái)由576萬(wàn)股減少到514萬(wàn)股，減持了62萬(wàn)股。其中，貴州茅臺(tái)占基金資產(chǎn)凈值比例為7.6%，是該基金的第一重倉(cāng)股，在貴州茅臺(tái)這只個(gè)股上，匯添富交叉持股現(xiàn)象明顯。
基金經(jīng)理袁建軍、齊東超認(rèn)為，經(jīng)過第三季度的泡沫化后的大幅調(diào)整，可以判斷這輪在2008年過度恐慌基礎(chǔ)上的重估已經(jīng)告一段落。
"工程機(jī)械、家電、水泥、造船、造紙、紡織服裝等行業(yè)，2005年--2007年數(shù)量上的高增長(zhǎng)必將難以為繼，估值上升空間有限。"
"相比而言，成長(zhǎng)類的機(jī)會(huì)更為清晰。一些新技術(shù)、新服務(wù)和新的商業(yè)模式等將迎來一輪蓬勃發(fā)展期，并有望獲得高質(zhì)量的高速成長(zhǎng)。"
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