編者按：在外圍市場(chǎng)普遍下跌的背景下，A股市場(chǎng)能夠特立獨(dú)行，走出這種在牛市中也少有的強(qiáng)勁行情，東吳證券研究院江帆認(rèn)為，A股連續(xù)上漲當(dāng)然有著各種各樣的原因，但貫穿這波行情始終的則是兩個(gè)關(guān)鍵因素。著名市場(chǎng)人士秦洪認(rèn)為，藍(lán)籌股的補(bǔ)漲以及新增資金源源不斷的入場(chǎng)打開(kāi)了本輪行情的主升浪空間。
首先，在政策支持下，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)好的預(yù)期正在明確。除了發(fā)電量數(shù)據(jù)的回升以及PMI數(shù)據(jù)的持續(xù)改善外，越來(lái)越多的信息都在向市場(chǎng)發(fā)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在逐步復(fù)蘇的初步信號(hào)：最近鋼價(jià)甚至鋁價(jià)已從底部大幅反彈。這種由對(duì)經(jīng)濟(jì)的極度悲觀預(yù)期變?yōu)檗D(zhuǎn)好預(yù)期的過(guò)程表現(xiàn)在證券市場(chǎng)上就是股票的瘋狂上漲。
其次，市場(chǎng)的流動(dòng)性極其充裕。無(wú)論是M2的突然快速增長(zhǎng)，還是A股成交量的持續(xù)放大，都表明在國(guó)家寬松的貨幣政策下，一度非常緊張的流動(dòng)性得到了極大的緩解。而作為股市反向指標(biāo)的國(guó)債指數(shù)近幾日出現(xiàn)的破位下跌的走勢(shì)表明資金正在回流股市，這對(duì)于資金推動(dòng)效應(yīng)明顯的A股市場(chǎng)形成了最實(shí)質(zhì)的利好。
如果說(shuō)1800-2000點(diǎn)區(qū)域是游資和私募基金建倉(cāng)區(qū)域的話，那么2100點(diǎn)以后則屬于公募基金建倉(cāng)區(qū)域。行情的持續(xù)走強(qiáng)使得倉(cāng)位較低的公募基金壓力陡升，在喪失了1800-2000點(diǎn)最佳建倉(cāng)時(shí)機(jī)之后，公募基金在2100點(diǎn)之后勢(shì)必需要增大建倉(cāng)力度。而縱觀行情發(fā)展，基金重倉(cāng)的個(gè)股普遍漲幅較小，而這種空間優(yōu)勢(shì)也為公募基金的介入創(chuàng)造了條件。因此，在2300點(diǎn)之后，后續(xù)的攻城拔寨必然會(huì)有基金的身影。
然而我們?cè)跇?lè)觀的同時(shí)要始終保持清醒的頭腦，目前來(lái)看中期仍具備較大不穩(wěn)定因素。最大的不穩(wěn)定因素來(lái)自境外。因此，投資者在分享資本市場(chǎng)盛宴的同時(shí)，也需要密切注意國(guó)際形勢(shì)的變化，始終保持一份謹(jǐn)慎的心態(tài)。
在經(jīng)歷瘋狂上漲之后，大多數(shù)熱點(diǎn)和板塊都已經(jīng)進(jìn)入主升階段，但是其中仍然有部分熱點(diǎn)而還未被市場(chǎng)充分挖掘，主要體現(xiàn)在：第一，大盤(pán)藍(lán)籌的投資機(jī)會(huì)；第二，輕工行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，如造紙、食品飲料等板塊普遍漲幅較小，具備拉升空間；第三，券商板塊的投資機(jī)會(huì)。（江帆）
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