金陵藥業(000919)
2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環比增長率分別為21.59%、102.36%、31.21%;預計今年前三季凈利潤約14,500萬元,上升100%~150%。
醫藥概念、預盈預增概念、稅收優惠概念。
重點高新技術企業:公司屬醫藥行業,為國家火炬計劃重點高新技術企業,并形成了以中成藥為主,中西藥相結合為發展目標的戰略格局。先后榮獲國家520戶重點企業、江蘇省知識產權重點保護單位等榮譽稱號。公司擁有企業博士后科研工作站、國家中藥注射液中試基地。公司技術中心建有裝備先進的研究室、與上海中醫藥大學聯建的中藥新藥研究聯合實驗室,目前在研品種二十多個。
脈絡寧入選新醫保:《國家基本用藥目錄》2009年8月18日正式頒布,100多個中成藥品種中,獨家品種占20%以上。其中,金陵藥業 的脈絡寧進入目錄。2009年1-6月公司脈絡寧注射液實現主營收入28809萬元,占公司主營收入的比重約為30%。
種植+生產+流通:公司分別在云南、浙江、河南等地建有五大原料藥材現代化GAP種植基地,以推進原料藥材規范化綠色種植工程,實現中藥材種植的GAP目標。公司擁有南京金陵制藥廠、合肥利民制藥廠、福州梅峰制藥廠、浙江天峰制藥廠四大藥品生產基地,且已全部通過國家GMP認證。公司依托兩大商業公司——南京華東醫藥 有限公司與南京益同藥業有限公司,在全國建立了較為健全的市場網絡。兩大商業公司均已通過了國家GSP認證,在全國主要城市和地區設有辦事處,下屬三十家金陵大藥房。
金融投資:截止2009年6月末,公司交易性權益工具投資公允價值為13224萬元,2009年期初為9678萬元。期末主要持有的證券品種為:華安富利(凈值，檔案，基金吧)、邯鄲鋼鐵 等。
上海證券:給予“跑贏大市”評級
主導產品脈絡寧受益基本藥物制度。預計公司2009-2010年實現每股收益0.47元和0.60元,以9月30日收盤價計算,動態市盈率分別為23.97倍和18.94倍。公司所處中藥板塊的PE中值為2009年32.64倍,2010年27.21倍,公司目前的PE估值相對偏低。看好公司未來的發展前景,給予公司“跑贏大市”評級。
豐樂種業(000713)
2008年第四季度、2009年第一季度、2009年第二季度凈利潤環比增長率分別為181.31%、188.49%、64.56%;預計今年前三季凈利潤約4470萬元,增長78.70%。
農林牧漁概念、參股金融概念、稅收優惠概念。
農業龍頭、種業股:公司主營糧、棉、油、麻、瓜、菜等各類種子種苗,殺蟲劑、除草劑、微肥等農化產品。豐樂玉米獲得了“中國名牌”稱號,成為我國首批獲得中國名牌稱號的農作物品牌。2009年上半年公司種子產品實現毛利率47.20%,毛利率同比增長8.27%。
稅收優惠:公司全資子公司安徽豐樂農化公司、安徽豐樂香料公司被認定為安徽省2008年第一批高新技術企業,經認定的高新技術企業自2008年1月1日起連續三年享受國家關于高新技術企業的相關優惠政策,按15%的稅率征收企業所得稅。
香料產業 :豐樂香料公司為安徽省高新技術企業,經營量快速增長,已成為我國天然薄荷產品最大的生產經營企業,外貿出口名列全國第一,公司綜合實力位于同行業前茅。
控股豐樂農化:全資子公司安徽豐樂農化公司定位于超高效、低毒、低殘留的化學農藥的生產經營。主導產品“精喹禾靈”除草劑全國市場占有率已達50%以上,其他骨干產品全國市場占有率在20%。
季節性特點:公司是農業企業,在種子經營上有較明顯的季節性,第一、第二季節是水稻和玉米種子銷售的高峰期,不同的季節,銷售不同的種子,銷售收入及利潤季度間有較明顯的波動,而農化產品、香料產品則是對種子經營淡季的補充。
參股金融:初始投資1000萬元參股徽商銀行,占該公司股權比例為1.47%。公司于2009年7月收到徽商銀行2008年度分紅現金紅利390萬元。
長城證券 :給予“中性”評級
種業龍頭,業績增長平穩。公司2009-2011年的EPS分別為0.178、0.215、0.244元,對應于目前的股價,市盈率為67.73倍、56.11倍、49.44倍,估值水平偏高。從我們與管理層的交流情況來看,公司育種土地是租來的,制種則是通過委托農民來實現,并無自己的土地,因此不存在“從土地重估角度,公司股價被低估”的概念。但由于供應再度緊張和流動性過剩可能催生農產品 牛市提前到來,種子行業作為理論上的直接受益者,將會受到市場追捧,這將為公司帶來交易性投資機會。綜合以上幾點,給予公司“中性”投資評級。
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