“在上市公司業績增長的同時,A股市場流動性也不會出現問題。”對于投資者擔心的市場資金問題,里昂證券中國研究部副主管嚴賢銘在接受記者采訪時如是表示。
對于中國經濟復蘇和A股市場下一步發展趨勢,嚴賢銘持樂觀態度。他認為,7月份政府提出的二套房房貸政策趨緊,但其目的主要是為了遏制樓市中的投機行為;汽車、家具、家電等產品銷量每個月都在向上攀升;PMI指數在過去幾個月都呈現正增長,出口部門復蘇跡象明顯。從房地產投資加速、消費水平提升、基礎設施投資拉動、出口恢復和上市公司業績增長來看, 2010年A股有可能達到4400點。他說,今年下半年上市公司業績增長可能達到80%,因為經濟復蘇還有不確定性,政府還會維持經濟刺激政策,有色金屬、鋼鐵行業、化工行業以及食品行業將成為A股進一步上升的推動力——如果把銀行板塊和石油板塊拿出來,上市公司業績增幅會更大,有望達到170%。“下一步的上漲將是上市公司業績改善作為推動力,現在主要是要看這個推動力有多強?！?/p>
“在上市公司業績增長的同時,A股市場流動性也不會出現問題?！眹蕾t銘認為,今年上半年流動性充裕的狀況已經結束,但這并不意味著市場流動性會枯竭,從現有數據可以看到新增貸款的結構發生了一些變化,但新增貸款總量不會銳減。另外,鑒于3%左右的通脹水平,預計利率不會快速上調,而是溫和上升,但兩、三百個基點的利率調整不會影響到A股流動性。他說,實際利率已經處于1997年以來的高點,因此利率上升的風險比較低。
嚴賢銘表示,A股市場收益率今年一季度還在下降,但二季度已開始慢慢上升,相信下半年會做得更好。“整體收益飆升80%的情況出現過兩次,一次是上世紀末金融危機之后,一次是在2006年, 今年下半年輝煌有望重現?！?/p>
近日,國際板開啟也提上管理層的議事日程。嚴賢銘在接受記者采訪時表示,目前紅籌股和外企也會根據境外股價和A股市場情況確定A股發行價。
對于創業板開通在即,嚴賢銘認為,創業板開戶工作自7月中旬啟動至8月中旬的一個月時間內,總開戶僅為90萬戶,而滿足適當性管理要求的賬戶約有5000萬。
嚴賢銘非常關注即將推出的創業板。他表示,現在判斷創業板開戶數的高低為時過早。他認為,應從另外角度考慮創業板:一方面,政府推動創業板是為了給中小企業提供新的融資平臺,另一方面,創業板的開啟也能為投資者帶來更多投資渠道。投資者以后對創業板是否感興趣,取決于上市公司質量有無保障,能帶來多大投資回報。但目前這一因素尚不明朗,所以投資者會處于觀望階段,開戶不積極。如果未來一段時間,公司上市后表現良好,投資回報較高,開戶問題自然會解決。
而根據媒體報道,上海副市長屠光紹近日稱,海外企業將會在明年獲準在上交所上市,這是上海建立國際金融中心的長遠規劃之一。
對此,嚴賢銘表示,紅籌公司走這個過程更容易,操作更方便,所以應該更早在滬上市,而且大紅籌可能優先。值得注意的是,目前A股和H股市場的平均溢價水平差不多,但由于每個板塊對投資者的吸引力不同,每個市場可供選擇的股票不同,因此A股和H股不同行業、不同公司的溢價水平可能有很大區別。如果紅籌股在A股上市,會將H股價格作為參考,然后再結合A股市場市盈率、相關行業股票價格,重新定價。外企同樣如此,它們會參考國外價格,再結合A股情況進行定價。（家路美）
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