8月上證指數(shù)收盤于2667點，較7月份下跌21.81%，以暴跌收官。而9月1日的開門紅便也顯得彌足珍貴。但2635的缺口尚未完全回補，以及成交量的大幅萎縮，使得調(diào)整是否到位已成為了各方爭論的焦點。
樂觀者預期，調(diào)整已經(jīng)基本到位，在恐慌中要敢于建倉，多方報復性反彈已在醞釀之中。謹慎的觀點則認為，缺口補完后，通常會繼續(xù)順勢下跌，同時市場量能萎縮過于嚴重，預期兩市將會再度下尋支撐。
倍新咨詢報復性反彈正在醞釀中
觀點：重點強調(diào)了2600點的重要性，提示2006、2007年加上本輪行情綜合的成本區(qū)，支撐意義不容小視，現(xiàn)在已經(jīng)進入國慶倒計時階段，近期市場又反復暴跌了800個點，因此，多方報復性反彈已經(jīng)在醞釀之中了，操作上可以逢低吸納。
依據(jù)：從技術(shù)上看，C浪不會殺到這里就結(jié)束，雖然三浪走的不太標準，但這是技術(shù)派很可觀的看法。現(xiàn)在市場明顯處在非理性和恐慌的階段，很難從技術(shù)上找到實質(zhì)性的依據(jù)，技術(shù)面動力將會明顯弱化。更可靠的是市場綜合成本的支撐，我們更相信成本和超跌給市場帶來的動力。本輪行情跌的很急，大多主力被套其中，跌到成本上方不遠處，主力自救心里是迫切的，超跌和國慶即將到來，給了主力報復性反擊的機會。
從資金面上看，到國慶節(jié)前，將有超過20家新基金發(fā)行入市，一些保險機構(gòu)也在開始轉(zhuǎn)向凈申購，因此，節(jié)前資金面并非想大家想象中那樣緊張。
七月投資調(diào)整基本到位恐慌中要敢于建倉
觀點：2600點基本是個極限位置。個股方面很多個股跌了接近40%，尤其是藍籌股。指數(shù)方面也是超過本輪上漲40%的下跌。基本上這一輪中期調(diào)整已經(jīng)接近尾聲了。
依據(jù)：從基本面角度考慮，不少聲音看到2000點附近，筆者以為2000點如果能看得到，那么1664必將再次跌破。從大的環(huán)境看，經(jīng)濟雖然沒有完全復蘇，但一切都在開始向好發(fā)展。目前已經(jīng)比2008年的情況強了很多，在全球范圍內(nèi)也是如此，經(jīng)濟已經(jīng)止住了下滑的勢頭開始向上復蘇。股市大幅度下跌的可能性基本不存在了。所以如果市場到達2000線一帶，那一定是基本面出了大問題，那么2000一定是守不住的。所以如果大家認為2008年的金融風暴不會重演的話，那么2600點附近就可以開始大膽的建倉了。
從技術(shù)角度看，1664點開始的上漲應該說是第一浪上漲，從3478點開始的下跌則可以是2浪的調(diào)整，二浪調(diào)整標準回撤幅度在40%左右。這一輪調(diào)整對應于前期1800點的上漲也是比較和諧、充分、合理的。調(diào)整之后將進入第三浪階段。而第三浪上漲必然是藍籌股所推動的上漲，必然是對經(jīng)濟全面開始復蘇的真實反映。我們看到藍籌股在第第一輪上漲當中漲幅不大，本次調(diào)整當中基本又回到了起點。整體處于2000點附近的位置，明顯低估。即便從市盈率角度來看銀行股十倍出頭的市盈率也是很低的。從技術(shù)角度看,如中國人壽的位置依然是2000點附近的位置。技術(shù)回抽十分典型。并且市場要繼續(xù)推動向上也只有藍籌股才有這個動能，也只有經(jīng)濟上的起色才能使股市真正走牛。已經(jīng)過去的第一浪上漲僅僅是一個預演，未來的超級牛市即將展開。
謹慎觀點
申銀萬國 9月上證指數(shù)波動區(qū)間2800點至2400點
觀點：預計2009年9月份上證指數(shù)將繼續(xù)走弱，期間可能有超跌反彈，但反彈力度有限，主要波動區(qū)域在2800點至2400點。
依據(jù)：從基本面看，預計九月份公布八月份的相關(guān)數(shù)據(jù)難有超預期的內(nèi)容。7月份工業(yè)生產(chǎn)和投資數(shù)據(jù)明顯低于預期，出口跌幅再次加大表明經(jīng)濟復蘇進程有所波動，經(jīng)濟自主增長的動力還不強。
在這種情況下，目前政策轉(zhuǎn)向更多的是基于經(jīng)濟形勢變化的微調(diào)，出臺實質(zhì)性緊縮政策的可能不大。
目前市場供求關(guān)系發(fā)生徽妙的變化。在股指上升途中，發(fā)行新股或者增發(fā)、配股之類的，對大盤的壓力相對有限，或者二級市場暫時沒把它當作主要矛盾對待。它有個緩慢積累的過程,一旦大盤步入調(diào)整格局，供求關(guān)系的壓力就逐漸顯露出來。股指自低點彈升，漲了一倍有余，繼續(xù)上漲的動力減弱，估值也不存在明顯的吸引力。
從技術(shù)上看，大盤發(fā)出了向淡的信號。一是均線系統(tǒng)向弱，30日均線和60日均線紛紛失守，對大盤起著較大的壓制作用，8周均線也調(diào)頭向下，調(diào)整的時間可能不短。
二是2009年上半年月K線組合構(gòu)成的上升通道在8月份遭到破壞，一旦在接下來的兩個月被市場確認，謹防繼續(xù)回落。即使月內(nèi)有反彈，重返上升通道的難度也較大。
階段性趨勢發(fā)生微妙的變化，投資者的心態(tài)也隨之發(fā)生轉(zhuǎn)變。
聯(lián)合證券 9月弱勢或?qū)⒀永m(xù)震蕩中尋求新平衡
觀點：經(jīng)歷了三周的調(diào)整之后，我們認為當前股市已經(jīng)進入較為合理的估值區(qū)間，但是近期市場仍將面對不少負面因素，并在震蕩中尋求新的平衡。
依據(jù)：經(jīng)過前期的調(diào)整，市場進入了相對合理的價值空間。當前A股市場的靜態(tài)市盈率為30.11倍，低于過去12年的歷史均值水平36.02倍；
對2009、2010兩年上市公司的利潤增速進行情景分析，在中性預期下2009PE將降為24.2倍，2010PE降到21倍。
短期負面因素較多：引起股市波動超預期的因素主要有三類：宏觀政策、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及股市資金供求。
首先，雙松政策的持續(xù)不改政策收緊的趨勢。在中國經(jīng)濟2008年保八無憂的背景下，調(diào)經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)正成為中國領(lǐng)導層考慮的重點；其次，短期內(nèi)經(jīng)濟指標大面積“超預期”難以再現(xiàn)，8月房地產(chǎn)投資方面的數(shù)據(jù)可能會打擊市場，出口復蘇態(tài)勢雖然確立但力度較為有限；最后，更新的股市資金分析報告表明，資金供求關(guān)系勉強維持平衡，再融資的進程加快將對市場形成壓力。根據(jù)計算，資金供給為1.02萬億，股票供給為1.03萬億，這是今年5月底以來首次出現(xiàn)資金供不應求的局面。
近期主線為，自下而上尋找確定性增長、更具安全邊際的行業(yè)。推薦的行業(yè)主要有：商業(yè)百貨、高端酒啤酒、機械設(shè)備、醫(yī)藥生物和信息設(shè)備。
中原證券 調(diào)整尚未結(jié)束后期震蕩可能加劇
觀點：投資者對于信貸增長以及政府緊縮的擔憂是此次市場調(diào)整的主要原因。目前，投資者出現(xiàn)猶豫并開始觀望，造成A股市場的分岐加大，指數(shù)震蕩加劇。
依據(jù)：大規(guī)模的增發(fā)、配股、大小非減持以及源源不斷的新股IPO也對投資者帶來極大的壓力。
而伴隨著基金的被動減倉、散戶投資者出現(xiàn)的恐慌，市場短時間內(nèi)出現(xiàn)了調(diào)整并且殺傷力極大。對于年初以來由流動性推動的行情來說，任何影響到流動性的重要事件都會影響到股指。
可以預料的是，在未來的一段時間內(nèi)，A股市場博弈于流動性下行與經(jīng)濟上行這兩種力量之間。由于流動性的驅(qū)動因素正在減弱，股市正在迫切尋找下一個推動力，而這又非宏觀經(jīng)濟的復蘇及企業(yè)盈利的改善莫屬。然而，宏觀經(jīng)濟復蘇力度、企業(yè)盈利改善程度不可能短時間內(nèi)完成，它需要持續(xù)對宏觀與微觀的數(shù)據(jù)進行觀察。
于是，在當前階段，這兩者之間出現(xiàn)了斷檔。這種斷檔使得一部分投資者出現(xiàn)猶豫并開始觀望，造成A股市場的分岐加大，指數(shù)震蕩加劇。
對于一些謹慎的投資者來說，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的明朗化是其進行投資的主要依據(jù)之一。而在8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)明顯趨好跡象或是可能出現(xiàn)下降波動時，他們更多的是選擇繼續(xù)等待。
在投資策略上，投資者可以選擇繼續(xù)等待流動性、宏觀經(jīng)濟以及企業(yè)盈利的明朗化。只有當市場出現(xiàn)其他推動力，并接過流動性大棒的時候，市場持續(xù)向上的根基才會更牢靠。
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