IPO、增發(fā)、大小非解禁，近期市場股票供給似乎正快速擴(kuò)容，市場的擔(dān)憂也不絕于耳。但聯(lián)合證券一份尚未公開的報(bào)告預(yù)測(cè)，三季度市場資金供給將達(dá)1.02萬億元，而股票供給為1.03萬億元。在融資和引資之間，市場處于暫時(shí)平衡。
短期內(nèi)供求獲得平衡
不少數(shù)據(jù)顯示，短期內(nèi)市場資金供求正獲得平衡。中國證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)了市場融資的主力IPO及引資主力基金發(fā)行的公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至8月27日，IPO重啟以來共有12家企業(yè)上市，融資金額達(dá)688.2056億元。同期共有14家基金發(fā)行并完成募資，其中已公開信息的13家基金募資649.9274億元。
聯(lián)合證券報(bào)告保守估計(jì)三季度市場將獲得1.02萬億元的資金供給，而綜合考慮IPO、大小非解禁及增發(fā)等因素，以最悲觀的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，同期市場擴(kuò)容市值約1.03萬億元。
聯(lián)合證券在報(bào)告中假定各類型公募基金投資于股市的比例均觸及同類產(chǎn)品股票投資比例的上限，粗算潛在資金供給上限為2325億；現(xiàn)階段正在募集尚未投入運(yùn)營的基金資產(chǎn)約有552億元；專戶理財(cái)規(guī)模最低有100億元；企業(yè)年金對(duì)股票市場的潛在資金供給約200億；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)潛在的可投入資金量為1146億元；券商集合理財(cái)產(chǎn)品的潛在資金供給為64億元；券商資本金潛在的可投入資金約為295億元；證券投資信托產(chǎn)品大概有300億的潛在資金供給；非機(jī)構(gòu)投資者潛在的入市資金規(guī)模約為5207億元。綜合上述數(shù)據(jù)，現(xiàn)階段可以統(tǒng)計(jì)的潛在資金供給規(guī)模約為1.02萬億。
同時(shí)，截至8月27日，發(fā)審會(huì)通過但尚未發(fā)行的公司有34家，經(jīng)統(tǒng)計(jì)擬募集資金規(guī)模約546億元；創(chuàng)業(yè)板總?cè)谫Y規(guī)模預(yù)計(jì)不超過300億元；若根據(jù)已公告的增發(fā)預(yù)案統(tǒng)計(jì)，剔除定向大股東及其關(guān)聯(lián)方增發(fā)的部分后，三季度增發(fā)募資約1364億元。
在大小非減持方面，參照2008年6、7月份歷史累積減持最高比30%做悲觀預(yù)期計(jì)算：三季度末股改累積解禁尚待減持的數(shù)量有2224億股，按照8月25日A股收盤價(jià)計(jì)算市值超過2萬億，股改解禁股減持三成將吸走約4698億元資金需求；此外，三季度解禁股絕大部分都是首發(fā)原股東限售股份，多屬國有性質(zhì)，首發(fā)原股東減持可能性更低，依然參照30%的減持比例做悲觀估算，三季度這部分股票供給為3420億元。綜合來看，現(xiàn)階段可以統(tǒng)計(jì)的潛在股票供給市值在1.03萬億元左右。
市場調(diào)整無需恐慌
針對(duì)后市，聯(lián)合證券分析師冶小梅認(rèn)為，從上述數(shù)據(jù)來看，三季度資金供求將勉強(qiáng)獲得平衡。但從各個(gè)變量的變化趨勢(shì)看，資金供給端有改善的空間，而股票供給端壓力進(jìn)一步增大的可能性較小。
英大證券研究所所長李大霄表示，市場融資和引資功能的平衡值得關(guān)注，作為市場的基本功能，融資功能的恢復(fù)并與引資相平衡，市場才會(huì)更加穩(wěn)定。而當(dāng)市場平衡值得期待之時(shí)，投資者不需因?yàn)槭袌稣鹗幎^恐慌。
|
