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上周滬深兩市基金指數大幅下挫，截至周五上海基金指數收于4136點，全周下跌5.81%；深圳基金指數收于3893點，下跌6.09%。
筆者認為，在經濟回升基礎尚不牢固，經濟自主增長的動力還不強的背景下，目前出臺緊縮政策的可能性不大。中期我們對市場仍較為樂觀；但由于近期的連日調整重挫了市場信心，短期調整的風險仍然存在。建議投資者觀望或適當減持流動性較強的ETF基金規避系統風險。
偏股型基金損失較大
上周滬深兩市基金指數大幅下挫，截至周五上海基金指數收于4136點，全周下跌5.81%；深圳基金指數收于3893點，下跌6.09%。包括創新型封閉式基金在內的整體折價率為23%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率27.54%，3年內到期的短期基金整體折價率6.23%。
上周基礎股票市場大幅調整，偏股型基金整體凈值損失較大；但若以滬深300指數(下跌5.92%)為基準，各類主動管理偏股型基金均取得超額收益。主動投資的偏股型基金中，封閉式基金下跌4.1%；靈活配置股票型凈值下跌4.9%，穩定配置股票型基金下跌4.6%；靈活配置混合型基金下跌4.22%，穩定配置混合型下跌3.49%。
繼續關注封閉式基金
從7月份低于預期的經濟數據看，經濟回升的基礎尚不牢固，經濟自主增長的動力還不強，因此目前出臺緊縮政策的可能性不大。同時經濟整體仍處于復蘇的趨勢中，隨著美國經濟回暖，經濟全面復蘇的概率在增加；而近期市場連續下挫，可見存在負面效應被夸大的嫌疑。
盡管筆者長期看好市場，但近期連日調整重挫了市場信心，短期調整的風險仍然存在。因此，在目前市場止跌信號仍不明顯的情況下，建議投資者觀望或適當減持流動性較強的ETF基金，等待市場出現較強基金信號后，通過ETF基金可迅速獲取頭寸參與市場反彈。
另一方面，由于上周封閉式基金折價率繼續上升，安全邊際持續增大；且今年以來封閉式基金凈值漲幅較大，下半年的分紅行情值得期待。對于風險承受能力較高的風格積極的投資者來說，現階段可能是低成本建倉的機會。建議投資者關注凈值增長較好，具有較強分紅能力，折價率較高的封閉式基金，待市場好轉后，將獲得折價率回歸和凈值增長的雙重收益。（招商證券 王丹妮 高昕煒）
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