居民存款年內首現“搬家”
3559億元。情理之中，意料之外。
經歷過6月份高達1.53萬億的信貸“井噴”，和近期央行對貨幣政策操作“動態微調”的表態后，市場對7月信貸投放回落已有預期，均在5000億元規模。然而，昨日央行在《貨幣供應繼續快速增長》一文中公布的實際數據卻仍大大出乎市場意料——7月份金融機構新增人民幣各項貸款3559億元，較上半年各月增量有明顯回落；7月末廣義貨幣供應量(M2)同比增長28.42%，低于市場預期。
與此同時，7月末居民戶存款減少192億元，這是自2007年10月以來首次出現居民戶存款減少的情況。有分析認為，這部分居民存款或有相當一部分流入股市。
央行8月11日公布的數據顯示，7月末，金融機構人民幣各項存款余額同比增幅比上月末低0.47個百分點。從分部門情況看：居民戶存款減少192億元———這是自2007年10月以來首次出現居民戶存款減少的情況 (月末余額從6月份的249379.39億元減少為249187.39億元據央行的數據統計，今年以來，居民戶存款每月均保持千億以上的增長，2月到6月分別增長4662億元、5803億元、1178億元、1874億元和3184億元。
聯系7月以來A股新開戶數的不斷增加，以及近期眾多新基金的火熱發行，第一創業證券有限責任公司研究發展中心首席分析師朱圣春昨天表示，居民存款可能在向資本市場轉移。
“當前民眾的投資意識在增強，國家也鼓勵增加居民財產性收入，所以居民投資股市是件好事。另外如果股市能繼續保持這樣上漲的勢頭，那投資者的財產性收入增加也必然拉動消費增長，有利于經濟的復蘇。”朱圣春說。
新股IPO開閘也被認為是居民存款減少的原因。一證券公司投資顧問指出，IPO重啟以來，大家打新股的熱情高漲，不排除拿銀行存款去打新股的可能，“目前這部分資金還都留在一級市場，并未完全流入股市。”
除資本市場對居民存款的吸引，光大證券首席經濟學家潘向東認為居民存款減少還有另外兩個原因，一是居民消費和投資意愿的增強，二是居民收入水平下降。
潘向東表示，預計未來會出現定期存款減少，活期存款增加的情況，因為隨著經濟慢慢好轉，居民投資和消費的活動會不斷增加，同時居民基于對通脹的擔憂，會傾向選擇尋找更加保值增值的理財方式。
“而就目前情況來看，居民存款資金有可能投入到股市、房市或者貴金屬等。這樣有利于解決我國高儲蓄的問題，從而拉動內需，促進消費。”潘向東表示。
貸款結構明顯改善
央行數據顯示，7月末，金融機構人民幣各項貸款余額38.1萬億元，同比增長33.9%，增幅比上年末高15.17個百分點，比上月末低0.54個百分點。1~7月人民幣各項貸款增加7.73萬億元，同比多增4.89萬億元。7月人民幣各項貸款增加3559億元。
“7月份新增貸款額確實明顯低于之前的市場預期。”興業銀行資金營運中心首席經濟學家魯政委說。
8月1日，交通銀行研究部發布的報告預測，7月新增貸款約為5000億元至6000億元；而之前興業銀行資金營運中心月度形勢展望報告中也預測說，7月份新增信貸將在4000億～6000億元，中值5000億元。
魯政委認為，由于3月左右銀行放出大量票據，到7月大部分票據都應到期，將票據融資置換為中長期貸款，是7月信貸增速大減重要原因之一。此外宏觀政策更傾向于控制信貸，也是造成本月信貸投放減少的原因之一。
申銀萬國宏觀分析師李慧勇認為，下半年信貸增量會出現大幅度減少，但是仍將保持一定增速，預計下半年每月信貸增量保持在3000億元即可。
值得注意的是，央行一位負責人對7月信貸數據作出這樣的解讀：“從貸款投向來看，7月居民戶貸款同比多增1887億元，中長期貸款同比多增3404億元，而票據融資同比多減2749億元，貸款結構明顯改善。”
該負責人還指出，“從規模上看，7月新增貸款雖然不如今年前幾個月，但仍大大超出前7年當月的平均水平。”
此外，央行數據顯示，7月末廣義貨幣供應量(M2)余額為57.3萬億元，同比增長28.42%，低于之前的市場預期，但增幅比上年末高10.6個百分點，比上月末低0.03個百分點；狹義貨幣供應量(M1)增速較快，同比增長26.37%，比上月末高1.6個百分點，余額為19.59萬億元。
“M1增速較快表明國內企業經營活動趨于活躍。未來M1的增速預計將超過M2，形成反‘喇叭口’。”交通銀行首席經濟學家連平表示，如果反“喇叭口”繼續擴大，將有可能會對物價以及資產價格上漲產生一定壓力，需要引起關注。
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