制圖陳健珊
夏天熱,A股更熱。
雖然大盤股的IPO也已經重啟,雖然港股繼續下跌失守萬八,雖然連萬科A這樣的藍籌股漲幅都已有200%,但都攔不住A股不斷向上攀登的步伐。滬深股市昨日繼續震蕩上行并雙雙實現“四連陽”,上證綜指突破3100點,同時,兩市成交總量突破3000億元,這一成交量已經達到了6000點時的水平,也是近21月來的新高。
而華夏滬深300基金半小時銷售40億,鋼鐵股大漲小盤股繼續陰跌等諸多特征,同2007年下半年“5·30”之后的行情特點頗為類似。不少陽光私募基金經理已開始逐步減倉,而公募基金則不減樂觀。
當牛市的狂熱再度來襲之后,是該一起瘋狂品嘗泡沫的樂趣,還是見好就收,冷靜旁觀別人的瘋狂?
現象
成交量達6000點水平
雖然上周五成渝高速獲批發行大盤股IPO再度重啟的消息,給投資者降了點溫,但是對于周一A股的強勢,早已在不少機構的預期當中。在上周末,各大券商給本報《投資周刊》的周評中,全部給出了4星以上的評價,萬聯證券更是給出了罕見的5星。而招商證券在其策略周報中,也以“復蘇之道”繼續延展暗示其樂觀的態度。
果然,昨日上證綜指尾盤上摸3128.31點的本輪反彈新高后,以3124.67點報收,較前一交易日收盤漲1.18%,全天振幅為1.24%。深證成指當日盤中創出12508.59點的反彈新高,收盤報12489.93點,較前一交易日收盤漲1.89%。
相比較3100點整數關口,市場人士更是驚嘆兩市的成交量。滬深兩市分別成交2068.48億元和967.35億元,總量突破3000億元。其中滬市超過2000億元的成交,只有在2007年“5·30”和6000點高峰前后才出現過。
現象
二八分野大煉鋼鐵
“現在的股市,和‘5·30’后期的特點比較像,藍籌股猛漲,散戶往往只賺指數不賺錢”,一位私募基金經理如是評價當前的市場。
的確,雖然昨日A股再度創下了反彈以來的新高,但是從漲跌的個股來看,卻幾乎是一半對一半,藍籌股在繼續高歌猛進,而中小板的股票仍然乏力。“5·30”之后,表現最好的是體現人民幣升值的金融地產以及周期性行業里的有色、鋼鐵。
雖然金融、地產等上周表現強勁的板塊昨日“稍息”,但鋼鐵板塊表現搶眼、漲幅領先,馬鋼股份、華菱鋼鐵、萊鋼股份等10多只個股漲停。龍頭股中國鋁業漲近5%,帶動有色金屬板塊出現較大的整體漲幅。
“鋼鐵股的上漲是典型的行業復蘇輪動,地產、汽車銷售向好,自然會提升鋼鐵業的景氣度”,有基金經理分析稱。海通證券鋼鐵行業分析師劉彥奇昨日表示,“今日鋼鐵大漲,我們認為最重要的因素是房地產行業基本面得以確認,鋼鐵股在估值優勢下吸引資金大量流入。從這兩個方面看,我們認為鋼鐵板塊的強勢短期內仍將持續,短期繼續看多。”
現象
基金銷售又現狂熱
“只賺指數不賺錢”,這是不少股民在2007年下半年時最大的感慨,不過最簡單和方便的辦法,就是通過基金特別是指數基金,直接分享權重股上漲帶來的財富效應。而這一經驗,正在基金市場上被迅速實踐。
4月,偏股型基金發行尚停留在20億時代；5月,長盛同慶一日售罄,近150億份震驚業內；6月,匯添富上證綜合指數基金發售90.98億份,廣發聚瑞股票基金募集70.71億份。而昨日發行的華夏滬深300指數基金,記者從有關渠道獲悉,一日發行就突破了百億元大關,預計會在周二和周三停止發售。“半個小時就賣出了40億,我們也沒想到投資者會如此熱情,本來最初預計銷售在50億,但是上一只指數基金賣出90億之后,我們調高了銷售預期,現在看起來,可能會發到200億以上”,昨日有華夏基金內部人士向記者表示。
和長盛同慶存在套利機會不同的是,作為普通開放式股票基金,華夏滬深300指數基金一日銷售過百億,這種跡象往常只有在牛市最狂熱的時候才會出現。“如果說上半年股市的流動性是信貸擴張帶來的話,我認為下半年將是居民儲蓄的再度搬家,而這種趨勢才剛剛開始”,上周在國投瑞銀下半年策略發布會上,公司首席策略分析師綦縛鵬表示。
■分析
泡沫再現熱情參與還是冷眼旁觀?
市場永遠以超過人們預期的形式發展。
一個月前,許多人認為2800-3000點一定會有個調整,因為這個位置積累了相當大的解套動力。然而,股指頑強站上3000點,頭也不回。現在還在爭論牛市還是熊市,似乎顯得不合時宜。人們似乎更樂意談論現在A股的瘋狂上漲還能延續多久?到底是該參與泡沫還是冷眼旁觀?
但歷史又是往往會簡單重復,越來越多的散戶開始再度殺入股市的時候,往往也是行情開始見頂的跡象。“今天滬市成交量突破2000億元,甚至比歷史最高價那天還要多出400億元。天價見天量,股市的這輪瘋狂也該差不多了吧”,著名市場人士揚韜在其博客中評價,他甚至直言,自己已經沒有什么股票了。的確,滬市2000億元的成交量只有在“5·30”前后和6000點前后出現過,之后市場都出現過迅猛的下跌,讓盲目追高的中小散戶損失慘重。
不過,對于天量成交,英大證券研究所所長李大霄認為應該辯證的看,“僅僅看成交量不能說明問題,還要看政策和基本面,現在和當時差別很大。2007年政策對房地產、股票市場都是打壓的,而現在還是呵護的；從估值來看,目前的PB是3倍,而‘5·30’時是6倍,6124點是7倍；而現在隨著流通量的增加,入市資金的增加,換手率也并不相同,所以不能簡單類比”。
如果梳理目前市場上的各種觀點,不難發現基金比券商樂觀,公募比私募樂觀的現象。
例如,陽光私募的代表,新價值投資的投資總監羅偉廣就認為目前行情到達了中后段。“市場輪動已經接近尾聲或中后段,必須經歷風險的釋放和調整,在防御型的藍籌股炒作之后,市場就可能要進入一個中期調整。”他認為此間最好的策略就是沖高減倉,調整補倉。
而來自公募的聲音則普遍樂觀。“你去問問私募,他們減倉等調整是為了什么?還不是想再殺進來?既然如此,市場就不會出現真正的調整”,有公募基金投資總監稱,不僅散戶剛剛進來,上半年有不少機構也踏空了,雖然市場有泡沫,但是泡沫才剛剛開始。
友邦華泰基金研究總監張凈在接受記者采訪時表示,“回顧歷史,指數的頂部往往同政策有密切的關系,但至少目前沒有看到任何跡象能表明政策的變化,就算政策要調整,也是有一個漸變的過程”。
而海通證券策略高級分析師吳一萍的看法則較為中庸,“股指的高歌猛進和個股的賺錢效應有所背離,在指數漲幅不小的情況下漲跌個股家數基本上對半,單純依靠指標股輪番拉抬指數來吸引人氣的行情缺乏群眾基礎,繼續高歌猛進有一定難度。短線振蕩一方面來源于指標股輪番上陣后的獲利回吐壓力,另一方面也有板塊切換的客觀需求、有望改變二八格局。”
對于后市的研判,永遠是見仁見智,滿倉者得利,空倉者得閑,半倉者進退兩宜。“不過前期一直踏空的投資者,恐怕要小心點,不要盲目進場了,畢竟前面進場的人,已經有很豐厚的利潤了”,萬聯證券策略分析師尤曉光如是勸誡,他認為從板塊來看,滯脹的券商、鋼鐵也許更安全一些。（記者賈肖明）
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