據上海證券報報道，早在前一段時間，滬深股市出現了中小市值的題材股大幅上揚，而銀行等大盤藍籌股行情蹣跚的狀況，很多人談到這種局面難以延續，銀行等大盤藍籌股必然會出現補漲。不過也有人提到，如果銀行等大盤藍籌股真的動了起來，恐怕市場上又會出現“二八”現象，也就是其他板塊的股票會下跌，從而使得行情的運行呈現“蹺蹺板”的特點，對后市走勢也不一定有利。
從最近一段時間的市場表現來看，銀行等大盤藍籌股終于等來了發力上漲的機會，而憑借其巨大的權證作用，還將股市也一度推高。不過，此間也同時出現了“蹺蹺板”現象，雖然從漲跌股票的比例上來說，并沒有出現“二八”這樣的極端現象，但股指重心有所下移、市場人氣開始散淡這種狀況，還是在一定程度上表現了出來。看得出，銀行等大盤藍籌股的上揚，與市場運行在某種程度上存在著不那么合拍的局面，而這一點，也的確頗遭部分投資者的非議。
其實，這種“蹺蹺板”現象，在滬深股市歷史上曾經反復多次上演。盡管導致其出現的具體背景可能有所不同，但就發生的機理來說，則基本上還是差不多的。具體來說，有這樣幾個因素是起了重要作用的。一個是不同資金力量的入市時差問題。一般來說，金融銀行等大盤藍籌股的資金，其風險偏好是不高的，它們很難在行情剛啟動時就沖鋒在前，甚至在大盤已經上漲一段以后，仍然顯得猶豫。而偏重于投資中小市值題材股的資金力量，往往比較靈活，對風險的承受度也高，一旦有機會就會快速入市。事實上，在今年前幾個月的行情中，之所以中小市值題材股必須活躍，關鍵的一點是關注這類股票的資金率先行動，而偏好銀行等大盤藍籌股的資金則動作開始得晚。而當后一類股票開始動作時，前一類股票的漲幅已經不小了。這種時差的存在，是導致行情出現“蹺蹺板”現象的基礎。
還有一個是市場客觀存在的恐高癥問題，自去年11月股市反彈以來，累計漲幅已經不小，也遠遠超出了諸多分析師當初的預期。雖然表面上看，對后市持樂觀態度的人還不少，但是大家也都很清楚，在股市已經有了逾50%以上的上漲之后，已經很難想象短期內還會有很大的沖高動力。這個時候，逢高減持成為部分投資者的心態，而此時如果出現銀行等大盤藍籌股的明顯上漲，很自然會引發這部分投資者對后市運行格局的警覺，因此寧愿先退出一部分。這幾天，股市上前期漲幅大的股票一度回調明顯，其原因也就在此。
最后，增量資金有限也是股市出現“蹺蹺板”行情的一個原因。就以這段時間的市場格局來說，雖然成交金額也有過再創天量的表現，但就均量來說，并沒有大的增加。事實上，時下市場上的增量資金已經不那么多了，有的基金募集了不少錢，但是似乎也不急于入市。不久就將推出的IPO等，也吸引了一大批資金到場外潛伏。這樣一來，真正能夠大力入市的資金實際上是相對有限的，而當市場主力開始關注于銀行等大盤藍籌股的時候，在其他板塊上所能夠獲得的資金自然也就少了，于是“蹺蹺板”的出現也就不可避免了。
不過，這里需要指出的是，今年以來股市的總體運行還是較為平和的，個股行情活躍，但也不是像過去那樣過于極端。因此，大家擔心出現“二八”現象，但實際上即便個股分化，但也沒有發展到“二八”這種程度。以“蹺蹺板”現象而言，主要還是表現在盤中，并不一定顯現為大盤藍籌股與指數的截然背離。這也就是說，如今雖然出現“蹺蹺板”行情的內在條件依然存在，但是客觀上其外在形式也已經有了變化，顯得較為溫和了。或許，這也就是市場所出現的一些新現象吧，對它的深入研究，有助于人們更加清晰地認識如今市場的特點，避免簡單地受到過去經驗的約束。畢竟，在某種意義上，一段“蹺蹺板”行情，也可以看作是大盤的一種整理，而這對后市就未必不利了。(申銀萬國證券研究所桂浩明)
|
