國內股市前些時間的快速上漲，很大程度可能是銀行信貸資金涌入股市所為，小盤股輪番被炒作，而大盤股上漲并未啟動，這為股市埋下了巨大的隱患，就市場的現有條件與環境而言，“5·19”行情不會重現，但巨大震蕩將不可避免。(上海商報)
2009年中國的股市應該算是世界最為風光的市場。上證指數從2008年末的1820點上升到2009年5月13日2670點，5月21日收于2651點。也就是說，到2009年5月21日止，上證指數上漲了45%以上，兩市總市值增加近6萬億元。
從更為細分的統計數據顯示，2009年以來有交易的1591只股票中，328只股票股價翻番占股票總數比例達20.62%。其中，4只股票漲幅超過3倍14只股票漲幅超過2倍。漲幅最大的是ST股，漲幅超過7倍。也有統計數據顯示上證50指數成分股中，2009年以來翻番的只有4只；中證100指數成分股中，今年以來翻番的有10只。從個股來看，藍籌股啟動不暢，中國石油、工商銀行、中國銀行、建設銀行、中國人壽等股票的漲幅均低于30%。只是最近市場熱點開始轉向藍籌股。但是，這種熱點的切換能否成功仍然是不確定的。
■股市快速上漲與信貸資金涌入有關
可以說，從最近所獲得的數據來看，除了用電量、進出口貿易等數據仍然低迷外，貨幣供應量、銀行信貸、工業增加值、固定資產投資、PMI、消費零售等數據都表現為經濟快速回暖的跡象。對于國際市場，在4月2日倫敦金融首腦會議之后，今年國際金融市場的格局基本上確定，即國際金融市場會逐漸穩定，2008年下半年那種金融海嘯不會再出現，加上美國股市持續上升、美元貶值、國際原油價格及大宗商品的價格逐漸回升，這些都為今年股市逐漸步入上行的通道奠定了基礎。
特別是國內銀行信貸超高速增長，前4個月達到5.17萬億。這是個前所未有的數據與速度，信貸如此高速度增長在中國歷史上從來沒有過。盡管有報道稱，這些巨額的銀行信貸變為了不少大企業的存款，甚至于監管部門稱這些銀行信貸基本上沒有流入股市。但實際情況并非如此。在中國這樣的經濟體制下，什么樣的法門都能夠玩出來，難道拿在手中的錢不能夠神通廣大？當國外經濟衰退不可能短期內恢復、當國內經濟生產過剩及內需不足時，企業從銀行獲得大量的資金(其實某種意義上說，最近國內銀行信貸快速的增長可能是企業與基層銀行的合謀，即銀行讓那些它們認為可靠的關系好的企業從銀行大量貸款，然后又把這些貸款又存入銀行)，一定會變著法子進入股市或其他資產市場。最近，國內股市快速上漲，估計很大程度上與這種信貸資金涌入股市有關。
■機構投資者炒作小盤股帶來隱患
還有，當前中國股市是以機構投資者為主導的市場。當股市被嚴重低估，他們認為還可能向下行時，這些機構投資者是不會輕易進入市場的。如果股市一旦開始啟動，即他們一旦認為股市開始上行，國內以基金為主導的機構投資者一定會聞風而動。而這些機構投資者基本上是以短期業績為主要激勵方式，上半年中國股市的板塊輪番炒作也就開始盛行。從上面的簡單數據可以看到，他們先把小盤股啟動炒作，借助各種捕捉來的信息讓一些上市公司的股價風生水起。最后，小的上市公司的股價都上去，而且占市場的主導力量的藍籌股的價格則跑輸整個大市。對基金為主導的機構投資者來說，他們還沒有足夠的力量讓這些藍籌股能夠翻江倒海。
但實際上，從今年以來的市場變化及政策變化的情況看，對國內大藍籌股是有利的。比如說，兩大石油股2008年之所以會走得那樣慘淡，很大程度是政府政策嚴重干預的結果。當這種管制逐漸放松后，正好又逢國際油價迅速下跌，這就為兩大石油企業的業績創造了良好的條件。特別是最近出臺的關于國內石油價格逐漸市場化的改革，這對石油股是重大的利好。但是，在這重大利好前面，兩大石油股的價格為什么跑不過大市，根本上就在于兩大石油股盤子太大，機構投資者的力量無法全面啟動其價格上行。估計，其他A股藍籌股也是如此。
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