近期大量新增貸款投向哪里？
1月當月新增人民幣貸款1.62萬億元，同比多增8141億元，是單月貸款投放歷史最高水平。當月非金融性公司及其他部門新增貸款1.50萬億元，同比多增8299億元；居民戶新增貸款1214億元，同比少增157億元。也就是說新增貸款主要投向了企業。從行業分布看，上游基礎設施建設行業(包括交通運輸業、倉儲和郵政業，電力、燃氣及水的生產和供應業，水利、環境和公共設施管理業)多使用純貸款，而下游的制造業和批發零售等行業多使用票據融資，貸款的資金鏈正在從上游向下游延伸；中央和地方政府項目貸款集中在鐵路、公路、機場等重大基礎設施項目上。就中長期人民幣貸款而言，主要金融機構(政策性、國有、股份制和城市商業銀行)新增貸款主要投向交通運輸、倉儲和郵政業，水利、環境和公共設施管理業，租賃和商務服務業，房地產業和制造業，這5個行業的占比在90%以上。
當前票據融資緣何增加較多？
2009年1月，票據融資新增6239億元，同比多增6053億元。當月多增如此多的票據融資，引起了多方關注。
票據融資主要反映了企業短期資金需求。在企業活期存款增速較低的情況，大量簽發的銀行承兌匯票支撐著企業當前的采購活動。賣出產品、得到銀行承兌匯票的企業如果需要現金，就要去銀行貼現。企業將票據貼現時，銀行是將票面金額扣除貼現利息后的余款劃到企業賬戶。對企業來說，除了要事先支付利息以外，票據融資與期限短的貸款沒有任何區別，企業實實在在地獲得了資金。
當前票據融資較多，主要與貨幣市場利率快速下降引導票據貼現利率走低有關。票據市場經過多年的發展，市場化程度較高，已經成為貨幣政策信號向實體經濟傳導的最快速鏈條之一。受適度寬松貨幣政策引導，目前銀行體系流動性充足，貨幣市場利率大幅下降。2009年1月份同業拆借和質押回購加權平均利率均為0.90%，是歷史最低水平。從企業看，同期限票據融資利率明顯低于同期限短期貸款利率，企業自然更多地選擇票據融資；從銀行看，通過票據市場可以將新獲得的流動性迅速運用出去，且貼現的票據往往是銀行承兌匯票，風險較低。因此，票據融資正成為資金供需雙方共同青睞的信貸工具。
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