從融資成本等綜合因素考慮，在當前地方債發行懸而未決的情況下，找中期票據這一“快速通道”盡快獲得項目投資資金，不失為各地方政府解決資金缺口的良策和明智之舉。
近日，有消息稱，北京、上海、廣東三地的大型政府投融資平臺將在３月９日密集發行中期票據。其中，北京國有資本經營管理中心和廣東恒健投資控股有限公司的發行規模均達１００億元，上海久事公司５０億元。除北京為５年外，其余兩地公司中期票據的發行期限達８年。此前，廣東省已首批試點發行了１００億元中期票據將全部用于廣東省珠三角城際軌道交通項目建設。
中期票據是由人民銀行主導的銀行間債券市場一項創新性債務融資工具，它是由企業發行的中等期限的無擔保債，屬于非金融機構的直接債務融資工具。
中期票據彌補資金缺口
招商銀行上海分行中小企業金融中心一負責人透露，之前京、滬、粵３個試點的中期票據發行期限定為３年或者５年，現在將上海和廣東延長到８年，主要是考慮到項目資本金問題，用來改善當前一些國有大型企業負債率太高的局面。
“這些地方政府主要把那些有政府背景的企業進行整合，形成投融資平臺，再借助這個平臺發行債務融資工具直接融資。”上述負責人說。
在國務院辦公廳下發的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》（簡稱“國辦三十條”）里，“擴大債券發行規模，積極發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等債務融資工具”一條被明確提及。
“‘國辦三十條’的出臺意在解決資金來源問題，中央提出４萬億元擴大內需，但還有一部分資金是需要企業自己動腦子和地方政府配套，在等米下鍋的情況下，必須想出一些辦法。”該負責人表示。
記者在《上海市城市建設投資開發總公司２００９年度第一期中期票據募集說明書》中看到，圍繞２０１０年上海世博會，該公司在“十一五”期間，尤其是今明兩年新一輪城市建設任務相當繁重。
復旦大學金融研究院常務副院長陳學彬表示，從融資成本等綜合因素考慮，在當前地方債發行懸而未決的情況下，找中期票據這一“快速通道”盡快獲得項目投資資金，不失為各地方政府解決資金缺口的良策和明智之舉。“通過中期票據解決地方城市建設、公用事業、基礎設施建設的融資問題，借助銀行間債券市場，做大政府投融資平臺，擴大債務融資工具的模式，正成為地方政府落實４萬億元投資配套資金的一大選擇，除了這三大城市，未來會有更多城市效仿它們。中期票據必將為我國直接融資市場的發展、多層次債券市場的建立發揮其作用。”
信用級別較高
記者在《說明書》上看到，盡管作為無擔保的非金融企業債務融資工具，上海新世紀資信評估公司給予上海城投本期中期票據的信用級別和上海城投的主體長期信用級別均為ＡＡＡ級。
“新世紀資信評估公司認為上海城投的償還債務能力一點都不弱，違約風險很低。”恒生銀行楊志桀表示，上海城投的“償債計劃”也大大增強了投資者信心。
楊志桀說，中期票據由于其發行利率存在一定的非市場化定價，在城投類債券上，由于有當地政府的扶持和無形的擔保，因此信用風險較低，適合配置型投資。（記者 潘潔）
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