作為亞洲最為成功的主權財富基金之一,新加坡淡馬錫控股公司近日公布,在去年4月至11月份的8個月里,公司虧損390億美元(580億新元),基金規模縮減了31%。在此狀況下,淡馬錫是否會步瑞士銀行、美國銀行和李嘉誠基金的后塵,減持手中的中行、建行、民生銀行3家中資銀行股份,再度成為市場討論的焦點。
截至發稿時,記者未能從民生銀行獲得確切消息,而中國銀行和建設銀行相關人員均表示,沒有接到淡馬錫減持的通知。
此外,淡馬錫控股日前宣布,公司現任執行總裁何晶將于今年10月1日卸任,全球最大礦業集團必和必拓前總裁顧之博將接任,這也給淡馬錫的戰略投資方向是否改變帶來諸多猜測。
金融業投資失利
近年來,淡馬錫加大拓展步伐,積極投資,而其中多數投資都是在金融行業領域。2003年6月,淡馬錫與荷蘭銀行合購了印尼第五大銀行——印尼金融銀行66%的股份。4個月后,淡馬錫又與韓國國民銀行、英國巴克萊銀行合作,購買了印尼第六大銀行印尼國際銀行56%的股份。2004年,它又購買了韓國第四大銀行——韓亞銀行10%的股份,以及中國民生銀行約5%的股份。2007年12月,淡馬錫又收購美林集團9%的股份。截至目前,在淡馬錫的投資組合中,金融行業的投資已經占到40%左右。
然而金融危機的爆發,使得淡馬錫同樣遭受了巨虧之痛。淡馬錫投資美林的賬面虧損可能超過20億美元。
作為戰略投資者,淡馬錫目前持有中國銀行H股104.81億股,約占中國銀行H股總股本的13.79%。同時,淡馬錫持有建設銀行H股135.76億股。對于這些中資銀行股的命運究竟如何,市場分析人士各持己見。
虧損不是主要問題
交通銀行發展研究部總經理助理周昆平在接受記者采訪時表示:“目前,虧損不是淡馬錫的主要問題,我們主要關注的是其流動性問題,如果其流動性沒有什么問題的話,就沒有拋售中資行股份的必要。而其領導人的更換更不可能輕易改變一個集團的既定戰略,畢竟金融危機是短暫的,作為一個集團來說,還是要有發展的眼光。因此,只要淡馬錫的資金流沒有出現嚴重的問題,其拋售中資行股份的可能性比較小。”
而新加坡國會副議長兼淡馬錫控股有限公司董事總經理Lim Hwee Hua曾公開表示:“淡馬錫在過去8個月時間里的業績表現已經優于富時世界指數,該指數按美元市值計算萎縮了38%。但淡馬錫的投資構成與富時世界指數不一樣,淡馬錫的投資主要集中于新加坡和其他亞洲市場。淡馬錫有能力在各種經濟和市場周期中度過動蕩和起伏。”
周昆平還指出:“目前,中國市場可以說是全球最好的市場之一,比其他國家更具有高增長的潛力。雖然如果淡馬錫拋售中資行股份,可以比拋售其他資產獲得更高的現金流回報,但這種考慮只是其中一個因素而已,而且不是主要因素,淡馬錫更需要考慮更多的綜合因素。”
存在售股套現壓力
然而,也有人對此持有相反的意見。上海師范大學金融工程研究中心主任孫茂輝表示:“淡馬錫在今年2月份拋售中資行股份的可能性還是比較大的。從股市的走勢來說,A股市場在5月份之前會有一個沖高的趨勢。而從盈利的角度來說,逢高拋售是一種市場投資的慣例。此前,美國銀行等外資金融機構連續拋售中資銀行股份的現象,也會對淡馬錫的決定產生一定的影響。中國經濟復蘇仍存在不確定性,而投資機構往往會對未來的不確定性采取回避的姿態。”
“在目前全球市場的糟糕環境之下,收益越高、質量越優質的資產遭減持的可能性越大,因為大多數機構都需要現金,而且是越多越好。而之所以認為在2月份拋售的可能性比較大,是因為我個人認為2月份A股將達到相對高位,所以遲拋不如早拋。”
“面對巨額虧損,淡馬錫的確存在售股套現的壓力和沖動。”國都證券一位銀行分析師對記者表示,不過,與中資銀行資產質量沒有太大關系,淡馬錫是否減持或與其自身投資戰略有關。在過去幾年里,淡馬錫多以投資金融業獲利。在去年金融危機中,其在金融服務業上的投資失利,使得該機構緊急調整投資策略。
|