瑞銀下調(diào)蒙牛評(píng)級(jí)至“沽售”
瑞銀昨日表示，將蒙牛乳業(yè)(02319.HK)投資評(píng)級(jí)由“買(mǎi)入”降至“沽售”，將目標(biāo)價(jià)由30.6港元降至11.55港元，因在內(nèi)地乳制品驗(yàn)出三聚氰胺后，相信對(duì)蒙牛今年下半年及明年銷(xiāo)售帶來(lái)嚴(yán)重影響。
瑞銀指出，預(yù)期蒙牛今年下半年純利同比倒退34%，決定下調(diào)其08、09及10年每股盈利預(yù)測(cè)，將08年每股盈利由0.82元降至0.65元人民幣，09年由1.03元降至0.51元，10年由1.23元降至0.64元。瑞銀表示，調(diào)低蒙牛08年至10年EBIT毛利預(yù)測(cè)0.2、1.1及0.4個(gè)基點(diǎn)，因相信其未來(lái)將在宣傳及廣告上加大投資，以說(shuō)服消費(fèi)者再飲用其產(chǎn)品。
摩根士丹利表示，蒙牛乳業(yè)近期受毒奶粉事件影響，調(diào)低該股評(píng)級(jí)由“增持”降至“減持”，并將目標(biāo)價(jià)由28.0港元大幅下調(diào)至13.5港元，但料其可于此次危機(jī)中重新振作。大摩指出，事件將加快內(nèi)地乳業(yè)整固，蒙牛擁有穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表及20億元凈現(xiàn)金，相信公司及伊利較其它小型品牌更可抵御此次事件的負(fù)面影響。而重拾消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品信心乃關(guān)鍵所在，若蒙牛能成功應(yīng)對(duì)，甚至有機(jī)會(huì)提升其地位。大摩表示，雖然現(xiàn)階段評(píng)估該事件對(duì)乳制品需求的影響言之尚早，但保守假設(shè)，今年末季需求將較正常水平低10%-20%，而銷(xiāo)售額料至2012年仍難以恢復(fù)至去年水平，目前預(yù)測(cè)并未計(jì)及任何特殊撥備。
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